九鼎55亿巨额定增逻辑

11月13日晚间，新三板“巨无霸”企业九鼎投资的一纸公告，又抛出了一份55亿现金认购的定增方案，融资步伐完全停不下来。公司称：“目前正处于业务快速发展阶段，对运营资金需求较大。为增强公司竞争力，补充公司运营资金，公司进行本次股票发行。”

除了九鼎投资本身的定增之外，新三板“九鼎系”企业的定增也十分抢眼。11月3日，新三板挂牌企业优博创（831400）发布公告称正在筹划定向发行股票，融资总规模不超过300亿元人民币。重点是，昆吾九鼎产业投资管理有限公司正是该公司的第一大股东。

且不谈论这些尚未启动的定增，仅仅是九鼎刚完成的这笔100亿的定增就已震撼了整个三板市场。因为它不但是新三板市场上最大的一笔融资，也已经是九鼎登陆新三板后的第三次大规模融资。本次增发完成后，九鼎投资将成为新三板市场上唯一一家市值过千亿的公司。

虽然募资之后的具体操作手法仍无从得知，但九鼎在新三板上的战绩已经十分显赫。《二十一世纪商业评论》（下文称21CBR）记者获悉，截至目前，身为首家登陆新三板的PE机构九鼎投资，已经成功帮助48家企业登陆新三板，从数量来看，堪称业内第一。11月10日，山东绿霸化工股份有限公司（834117）正式在全国中小企业股份转让系统公开转让。资料显示，九鼎投资于2011年入股山东绿霸，占其挂牌前股份11.11%。

很明显，新三板的兴起，让曾因IPO暂停多时而陷入僵局的九鼎投资找到了新的契机。甚至有人评价称，九鼎投资应该是新三板受益最大的公司，没有之一。

在IPO暂停的大环境下，新三板的诞生和兴起，都为PE的项目退出提供了无限想象空间。

某券商投行人士告诉21CBR记者：“PE在新三板可以通过做市交易、并购、协议转让，甚至转板等途径获得退出渠道，尽管三板交易相对主板和创业板不够活跃，但也提供了多种可能。比如去年联建光电（300269.SZ）收购易事达，九鼎投资获得近两倍的回报。”

九鼎投资相关人士在接受21CBR记者采访时称：“虽然私募股权行业进入中国的时间不长，但随着创业板的推出和新三板的突飞猛进，大量上市和挂牌企业背后，都有PE机构的身影，这也使得PE渐渐被大家所认识。”

而近期IPO的再次开闸，无疑是PE行业退出通道的一个重大利好。

九鼎投资高层对21CBR记者表示，“IPO的本次重启，发审制度的改革和完善，条条惠及欲上市企业和中小投资者，简化了发行程序，减小未来上市企业的负担。从根本上来说，它惠及的是整个实体经济，当然也包括投资实体经济的PE机构。”（采访/ 本刊记者 李田田）