2015中国经济展望：GDP、股市、楼市、油价如何走

李金磊

展望一：GDP增速是否会继续放缓

中国经济下行压力较大已成共识，稳增长因此也被中国决策层列为2015年经济首要任务，在稳增长和促改革的压力下，2015年，中国经济增速究竟会呈现什么走势？

国家信息中心经济预测部主任祝宝良：2014年中国经济可能增长7.3%左右，由于房地产市场将继续下行，预计2015年中国经济增速会比2014年低，可能在7%左右。从“三驾马车”来看，2015年外贸可能比去年略好，消费也有望基本稳定，投资尽管力度加大，但地方融资能力受到政策限制。总体来看，2015年经济增速会往下走，但也不可能大降。

北京大学经济学院教授、发展经济学系主任曹和平：新常态下的经济增长，意味着增速从8.5%～11.5%超高速增长区间向6.5%～8.5%的中高速区间过渡，在这个调整的过程中，中国经济并未出现断崖式的硬着陆，在经济本身进入下行周期以及结构调整的阵痛下，预计今年一季度和二季度GDP增速低于7%的可能性比较大，但三季度GDP增速有望企稳回升，全年GDP增速保持在7%左右是相当乐观的。

中国银行国际金融研究所高级研究员周景彤：展望2015年，外部环境稳中趋好、改革红利进一步释放、新的增长点蓄势待发，中国经济仍将平稳增长。但增长动力切换、“去产能”压力较大、房地产市场调整和债务率高企等因素也在制约增长。预计2015年GDP增长7.2%左右， 2015年很可能成为中国本轮经济下行的阶段性低点或谷底。

展望二：是否会再次降息或降准

2014年，中国实施了两次“定向降准”和一次非对称降息，2015年的货币政策依旧将坚持“积极的财政政策和稳健的货币政策”的组合，但官方要求“积极的财政政策要有力度，货币政策要更加注重松紧适度”。那么，2015年，降息或降准是否会再次出现？

祝宝良：货币政策需要根据经济运行情况、通货膨胀水平等相机抉择，现在物价处于低位运行，货币政策存在放开的空间。2014年CPI目标是3.5%左右，11月CPI已降到1.4%，通胀水平低了，货币政策相应可以宽松一点，建议现在就可以下调存款准备金率。

曹和平：今年货币政策会更注重灵活性和针对性。如果今年一、二季度经济增长没有达到预期的话，降息降准应该会出现，预计今年应该会有连续4～5次的降息降准。降息降准只有和财政政策组合好，包括推出重大项目，推进基础建设、户籍和社保等改革，才能更好促进宏观经济回暖。

周景彤： 2015年是否会继续降息，主要取决于现有政策对降低实体经济融资成本的效果。官方会继续引导银行间市场利率下行，以此达到压低贷款定价的目的。但如果效果不佳、企业融资成本仍居高不下，特别是经济明显走低、就业恶化，那么就会继续调降存贷款基准利率。此外，今年通胀压力应该不会很高，货币政策稳定物价的任务不是很重，“松”显得尤为重要，预计2015年再次降息可能性比较大，还有可能降准1～2次。

展望三：股市还会牛下去吗

2014年下半年，A股迎来新一轮上涨行情。2015年首个交易日，A股更是喜迎开门红，沪指创65个月新高，最高上探3369.28点。这是否预示着2015年股市将会继续牛下去？

祝宝良：股市有三个逻辑 ，一是看基本面，由于预计今年经济增速比去年低，基本面上不支持股市暴涨;二是看改革面，特别是国企改革，但是由于落地很难，改革面上也没那么容易支持股市暴涨;三是看资金面，在货币政策强调松的背景下，现在资金面相对可以，从这个角度来讲，股市还是有上涨机会的。

曹和平：中国股市的牛市大都是因为外资进来后，散户和机构投资人跟进的结果。这次外资通过沪港通进来，资金入市带动国内股市火爆，现在一些人已经在股市尝到甜头，预计股市在未来5个月内还会涨，而随着一系列证券市场改革推开，股市上涨持续时间会更长。

周景彤：2014年股市全面回暖，与外部资金流入、流动性适度宽松以及沪港通利好等诸多因素有关。2015年，政府改革创新力度不断加大，多层次资本市场加快推进等政策利好都将成为股票市场上行的动力。然而，全球经济增长动力较弱、地缘政治风险加剧、国内经济下行压力仍存等因素也使资本市场面临不确定性。尤其是跨境资本流动加剧，或将加大股市的波动。

展望四：楼市是否会继续下行

2014年中国房地产市场进入下降通道，大部分城市松绑限购政策，房价涨幅也出现不同程度下降，2015年的楼市是否仍会延续下行趋势？

祝宝良：楼市会延续下行，没那么快反弹。现在人们对楼市走势的看法不一，有人认为今年下半年房地产销量、投资会企稳，但是没那么简单，因为现在库存量很大，在建的面积也很大，而且从国外来看，房地产调整本身有一个15～20年的周期，既然是规律，中国也逃不掉。总体来看，今年房地产还会继续下行。

曹和平：中国经济从超高速向中高速过渡，作为国民经济体系增长最快的版块，房地产要比其他行业调整得快一点，不然经济增速也回不来，因此，房地产今年还会有一段调整期。现有存量房估计需要6～9个月才能消化，可以说，今年1～6月是房地产企业最难受的时候，一些中小房地产企业被挤出的概率越来越大。对于消费者来说，今年上半年，刚性需求在能力允许的条件下应出手买房，而买房投资则要谨慎。

展望五：油价是否会出现反弹

2014年国际原油价格在供过于求、地缘政治等多重因素的作用下一路狂跌，近日更是首次跌破每桶50美元，国内成品油价格也史无前例出现“十连跌”， 2015年，油价是否会继续“跌跌不休”？

祝宝良：预计2015年世界经济比2014年略好，需求将有所改善，国际油价不会再继续大跌，况且再继续这么下跌，很多国家都将受不了。所以，预计今年油价进一步下跌的可能比较小，但重回每桶100多美元的可能性也不大。

周景彤：在全球经济低速增长、美国能源革命等因素影响下，原油等国际大宗商品价格将继续保持低水平，预计2015年国际原油价格将在每桶80～90美元。

曹和平：国际油价从过去每桶100美元腰斩到50多美元，主要是石油总产能大于总消费、供给远大于需求的后果，估计今年油价可能会有一个回调，但短时间不会回到100美元以上，应该在60～80美元之间，只有这样，才能调整到总需求与总产能基本相当的水平。对于中国来说，应抓住机会建立原油战略储备基金，尽可能多储藏原油，而且应降低国内成品油价格，随着家庭生活成本和企业生产成本下降，低油价将对中国经济产生正向影响。