潍柴重机：受益下游复苏和政策支持

潍柴重机（000880）：公司是船用柴油机行业龙头企业，我们估算其在中速机市场占有率超15%。其中：1）用于内河航运、渔船等配套的160、170系列产品，功率范围100～800 马力；2）为长江主航道、沿海运输等较大船舶配套的CW200、250系列产品，功率范围 600～2，400马力；3）新投产的配套近海船舶的Man系列大功率柴油机，功率范围 3，000-7，000 马力。

下游复苏+政策支持，公司业绩开始反转，且历史估值处于低位。首先，行业层面：受黄金水道、拆船补助、排放标准提升等政策因素带动，内河、渔船、沿海运输船舶市场出现复苏，预计未来 2-3年中速柴油机行业增速 CAGR15%左右；公司层面：2Q13 收入同比增速出现复苏迹象，1Q14 净利润开始复苏，同时经营性现金流大幅改善；此外，用+1年的动态 P/E（当年股价对应来年 EPS）来考量的话，公司目前估值仍处于历史低位水平。

公司战略新产品：大功率中速柴油机开始释放业绩。大功率中速柴油机行业未来2-3年受公务船舶、远洋渔船、海工辅助船等船舶建造的旺盛需求带动，将保持快速发展。目前公司大功率中速柴油机在手订单3.67亿元，2014年上半年收入1.15亿元，已超去年全年交货量，未来有望持续实现高增长，我们预计大机的收入占比将由2013年的6%左右提升至2016年的16%。

操作策略：二级市场上，近期该股稳步上扬，30日均线附近可逢低关注。