北大荒：迎农垦改革和国企改革双拐点

北大荒（600598）：2012年及2013年，公司除农业分公司外，主要子公司及分公司均处于亏损状态，导致公司整体亏损。自新任管理层2013年上任以来，逐渐消灭亏损源，主业回归农业，公司利润也逐步恢复，报告期内公司实现扣非净利润1.55亿。营收及净利润大幅下降主要原因为2014年3月末处置子公司北大荒米业集团有限公司股权，合并范围变化及投资收益导致。

农垦改革和国企改革已经列为今年顶层设计改革的重点方向，北大荒农垦改革预期推力很大。尽管在农垦改革上我们同市场预期不同，农垦改革效果很可能大打折扣，但对相关板块仍构成政策利好。

事实上当前中国实情决定了农业地位极为脆弱，粮食安全无论在量上还是在质上都面临着极其险峻的形势。北大荒垦区作为国家第一代领导人为后人留下的极为宝贵的战略遗产，在当前形势下无疑成为了中国粮食问题的救命稻草。意义无可估量，价值难以形容。

土地流转尽管争论难平，但在维护农民权益的前提下仍然实质性地推进，而土地流转的舆论焦点正在于规模化生产，北大荒农业生产正是这一模式的最好代表，因而存在标杆意义。当然土地流转之后真正从事粮食生产的土地比例必然相当有限，对此不可抱以过大希望，但对公司来说则反衬其价值。

操作策略：二级市场上，近期横盘调整，随着均线逐步跟进，有望迎来突破，可保持关注。