监管不能颠覆牛市
2015-09-10魏凤春
股市动态分析 2015年19期
魏凤春
上周A股市场结构继续分化,主板偏弱而中小板、创业板偏强,沪深300指一周下跌4%,创业板、中小板指分别上涨4.1%和1.8%,创业板指再创历史新高。市场风格偏向小盘、高估值。成长板块独涨,消费微跌,金融、周期跌幅较大。
近期公布了价格数据,我们判断CPI将持续低迷,而这会支持货币政策继续放松。4月猪肉同比反弹较多,这是市场担心的地方,但4月猪肉价格大幅反弹很大程度上来自节奏上的错位,比之于14年,今年的猪肉价格上涨有所提前。但考虑到经济动能依旧羸弱,加上去年5月至8月猪肉涨幅也较大,因此,接下来猪肉价格对CPI同比影响可能有限。PPI表现同样支持货币政策宽松,原油、化工原料和有色金属的价格虽有了环比进一步的改善,但黑色产业链、煤炭和水泥则持续低迷。
关于降息,其首先回应了市场有关要否QE的争论:当然在我们眼中,Q不Q并不重要,有E就够了,降息正是如此。货币政策已经回归常态化,回归经济的本质,本次降息最根本的目的便是应对通缩,经济下行。基于经济基本面的展望,我们判断货币政策仍有放松空间,下一步可看降准。
货币政策的放松一直以来都是我们看多本次行情的一大重要支柱。如期放松,继续坚定看多。
至于监管政策,市场尤为担心,在上周市场便因此而出现过巨大的调整。不过,我们一直强调,监管不能颠覆牛市,若再考虑到市场强大的学习效应,这些恐怕只会是水面的涟漪。往后看市场难免因一些扰动而出现波澜,只要未伤筋动骨破坏支柱,不动如山,坚持从产业演化的方向和改革的视角出发,选择行业与主题或许是最好的策略。<\\Hp1020\图片\13年固定彩图\结束符.jpg>