配资公司牛市闹钱荒

2015-09-10劳佳迪

中国经济周刊 2015年17期

劳佳迪

编者按

4月28日，由银监会、国家发改委、公安部、人民银行等31个部门组成的处置非法集资部际联席会议上，处置非法集资部际联席会议办公室主任杨玉柱介绍，2014年，非法集资案件呈爆发式增长，发案数量、涉案金额、参与集资人数等大幅上升，均已达到历史峰值。其中，投资、理财、P2P网络借贷等成为非法集资重灾区。

根据部际联席会议办公室统计，2014年全国新发投资理财类案件1267起，同比上升616%;涉案金额547.93亿元，同比上升451%。据此，会议提出一系列举措，加大打击整治力度，并决定将于6月至8月开展全国非法集资问题专项整治行动，对一些重点领域非法集资问题进行集中整治。记者近日在浙江了解到，近期，有不少P2P网贷平台借牛市气氛，正大肆吸收资金并高息借与股民炒股。尽管目前尚未发生违约跑路等案例，但游离于正规资金监管通道之外，这些民间借贷是否将因股市波动导致金融风险爆发仍值得警惕。

“你也是做配资的吧，方便换一下名片吗？”华灯初上时，曾是许多文艺故事舞台的乌镇依旧人声鼎沸，此番喧嚣的内容却与文艺无关。粉墨登场的主角是从全国各个地方赶来参加2015中国配资行业大会（4月24日～26日）的民间配资公司。

“配资”这个概念，公众比较陌生，而在与会人眼中只是过去几年比较低调，现在到了“该爆发”的时候。通俗地说，配资公司的业务，就是在客户原有资金的基础上，按照一定杠杆提供大额融资，这又大多凭借P2P网贷平台来操作。

他们口中的“爆点”其实是持续升温的牛市，A股站上4400点，全民炒股的浪潮迅速烘热了这股暗流。据《中国经济周刊》记者了解，民间金融发达的温州资本也蠢蠢欲动，前赴后继涉足配资行业，以期早分一杯羹。

引爆这轮配资热潮的“诱饵”是同行们轻松破亿的成交额。P2P研究机构网贷之家数据显示，今年3月P2P配资平台业务累计成交量超过了20亿元，环比增幅高达143%。

不过，记者采访获悉，虽然配资行业出现时间甚早，却长期游走在法律和监管的灰色地带，目前仍难以脱离“草莽”形象。牛市效应究竟是行业推手还是行业杀手，似乎前途未卜。

据此次会议主办方介绍，由于配资尚处于法律缺失的“真空”地带，但去年向证券期货配资的资金就超过3000亿元，配资公司也曾出现一些违规操作。此次大会的承办方之一，寻钱网CEO周竞天称，本轮牛市让配资行业得到了空前发展，本次大会就是希望能规范配资行业的发展，让行业走向阳光化、规范化之路。

1万元能买6万元股票，如炒外汇般炒股？

据业内人士介绍，配资行业本身涉猎广泛，现在搭乘牛市快车的是股票配资，实际上就是借钱炒股的模式。配资大会现场一位P2P配资公司要求匿名的负责人对《中国经济周刊》记者介绍说，“一些操作能力比较强的投资者为了抓住市场机会，会向我们公司借钱，通常资金杠杆在1～5倍之间，假设他有1万元本金，按1：5的杠杆，我们就可以为他募得5万元资金，这样他的账户里就可以动用6万元炒股，有点类似炒外汇里的‘保证金’概念。”

据他解释，目前P2P平台的股票配资主要有两种形式，一是配资公司自有资金进行配资;二是配资公司提供平台，将股民的配资需求打包做成一个标的，发到网站上供个人认购。

记者了解到，对于前者，现在许多P2P配资平台背后都有一个线下资本公司做支撑，如OK金融网是合壹资本旗下的互联网金融理财平台，智操盘是伯庸金融信息服务（上海）有限公司的金融理财平台等，而658金融网、投哪网等P2P网贷平台等则采取打包标的的形式。

“配资公司的盈利方式主要有两种，收取利息和服务费，利息的多少取决于配资的比例，假设是1：1，月利息就是1分2厘（年化利率约合14.4%）;1：3的话，月利息要提高到1分4厘（年化利率约合16.8%）;杠杆达到1：5，月利息也要相应涨到1分5厘或者1分6厘（年化利率约合19.2%）。”网贷平台银子铺CEO吴松平对《中国经济周刊》记者表示。

而同样类似外汇保证金交易的游戏规则，配资公司也自有一套平仓机制，为客户配资账户设置亏损警告线、亏损补仓线和亏损平仓线。

记者查阅多家网贷平台网站注意到，多数官网上都强调这种平仓机制的安全性。“风控团队会在整个投资过程中进行风险控制，确保每一笔投资资金的安全。”——许多平台都有类似承诺。

但现实可能很骨感。值得一提的是，目前多数平台设置的平仓线是本金的110%～130%，这意味着当亏损达到10%～30%，平台会要求配资人增加保证金或者减仓，也可能强制平仓止损，这意味着一只股票封死跌停板就有可能触动爆仓。

配资公司闹钱荒

据网贷之家统计，目前P2P网贷平台中，至少有20余家涉及配资业务，比如富门理财、六合资本、贷未来、好借好贷、658金融网等，业务高度雷同，彼此竞争已经臻于白热化。

“运用互联网思维，线上配资更要注重客户体验。”合壹资本连锁企业CEO范赛君向《中国经济周刊》记者强调，该公司主打的是“效率牌”，“我们现在的APP可以实现10分钟内完成配资，最终的目标要实现5分钟就可以完成。”

股票配资其实并不是新鲜事物，早在2012年P2P兴起时已有雏形，但在当时股市低迷的背景下并不起眼。而牛市再现，却让许多P2P平台出现“资金荒”，配资公司到处找钱成为常态。

“现在市场确实比较好，我们每天接到的电话不下50个，在牛市之前，我们月配资额大概只有1.5亿左右，现在已经有两三亿，客户量也在激增。”接受《中国经济周刊》记者采访时，银子铺CEO吴松平透露，“以前我们配资都是当天可以到账，现在需要一到两天时间，客户需要提前预约，供不应求。”

谈到配资行业如此迅猛的发展态势，宏悦投资管理有限公司董事长柳新华坦言“觉得有些意外”，他说：“之前别人问我是做什么的，我都不好意思开口，怕别人认为是放高利贷的，现在业务员拉到的订单多得处理不完。”

温州理财行业协会会长周科储估计，目前仅温州本地就有两三百家涉及配资业务的公司，小的公司规模2亿～3亿元，规模较大的公司在线资金超过10亿元。

记者注意到，在乌镇召开的中国配资行业大会上，参会人员也达到了创纪录的500多人。根据大会主办方提供的资料，去年国内配资公司已经近万家，从业人员逾8万，向证券期货配资的资金超过1000亿元，未来3年内，国内配资资金有望超过3000亿元，从业人员预计翻倍。

翻阅主办方提供的参会人员目录，记者发现，参会公司绝大部分是浙商，其中温商更是主力军团。据知情人士分析，当下市面上有三成资金来自江浙一带，由他们做资金批发，通过多次转手，贩卖到全国。

牛市效应也已经给其中一些公司带去丰厚利润。据中新网报道，2014年9月才正式上线的P2P配资平台米牛网，短短几个月内的投资总额已经超过14亿元，服务客户超过10万人，分派利息超过1700万元，同时还获得了华映资本825基金领投的4980万元实际到款金额。

互联网理财平台PP money配资业务今年3月份正式上线，半个月配资成交额已经过亿。而91金融旗下的91股神近期才上线，上线仅一周时间成交额就破亿元。

去年70家P2P被立案侦查，涉案60亿元

不过，配资行业的抢占山头其实只是自娱自乐，虽在民间兴起多年，但其业务一直处于监管上的灰色地带，P2P行业的监管细则也迟迟没有出台，这个行业面临着更多的不确定性与风险性。

寻钱网CEO周竞天对《中国经济周刊》记者表示，“配资的资金来源以民间借贷的形式为主。民间借贷作为一种没有标准的金融手段，与非法集资的界限一直很模糊。”

而与此同时，配资平台在配资过程中资金使用的不确定性，也增加了平台的风险性。事实上，配资人将资金打入由P2P平台管理的账户内，P2P平台可以随时动用其中的资金，资金池就此形成。

银监会曾对P2P平台建立资金池严厉禁止，因为资金池一旦形成，P2P平台在缺乏监管的情况下，存在卷款跑路的可能性。“有些P2P平台往往利用资金池作为自己的障眼法，自由操作资金池中的资金，对配资过程中出现的逾期或坏账，拆东补西，掩盖一些不易察觉的问题。”一位不愿具名的与会者对记者直言。

据处置非法集资部际联席会议办公室统计，2014年P2P网络借贷平台涉嫌非法集资发案数、涉案金额、参与集资人数分别是2013年全年的11倍、16倍、39倍。其中，有些案件从传统民间借贷、资金掮客演化而来，以开展P2P业务为噱头，主要从事线下资金中介业务，如大量的不规范借贷。公安部相关负责人透露，截至目前，公安机关已对约70个网络借贷平台立案侦查，涉案金额约60亿元。

在4月28日的联席会议上，中国人民银行条法司副处长王晋介绍，人民银行正在牵头起草“非存款类放贷组织条例”，对不吸收存款的放贷业务实施牌照管理，明确非存款类放贷组织的法律定位和市场准入资格，规定业务规则和监管框架，明确地方政府的监督管理和风险处置职责。

王晋同时透露，“非存款类放贷组织条例”拟对非存款类放贷组织予以统一规范，明确合法与非法边界的同时，还将建立完善非法集资案件举报制度，加强对举报人的正向激励和保护。

对于如何引导P2P配资行业发展，周竞天认为，一是利用互联网金融的监管红利，二是通过技术上的进步改变准入门槛低的现状，三是以“行业自律”与“经验共享”来提高配资平台的抗风险能力。

在4月28日的联席会议上，处置非法集资部际联席会议办公室主任杨玉柱提醒广大投资者：“P2P网络借贷属于信息中介机构，只能进行‘点对点’、‘个人对个人’的交易撮合，不能充当信用中介，投资者签订借款合同的对象不能是平台本身;P2P本质上是向陌生人出借自己的资金，属于较高风险类的投资，需要投资者具备相应的风险承受能力。”

（柴明杰对此文亦有贡献）