基金动态：博时、工银瑞信、鹏华

博时基金：大盘股估值仍处合理区间

博时基金认为，进入4月后，主板和创业板涨幅趋于同步。目前来看，银行股在AH股溢价上相对比较小，大盘蓝筹股估值和业绩成长性仍处于合理水平。而小盘股在港股通中的差价下可能长期面临一种拉低效应，尤其在险资和公募基金获准买港股的消息发布后，一些国内投资者比较钟爱的TMT、医药、消费等板块，在香港市场估值相比于国内较低，而且在美国、印度等市场估值都比较低。最近研究显示，同样市值的小盘股，在A股是50-60倍市盈率，在香港大概在7-9倍的市盈率水平。

博时基金认为，国内的小市值上市公司多数呈现出高估值情况，而香港小市值公司中一部分表现为估值严重偏低，一部分是估值基本合理的。

工银瑞信：战略看多主板市场

工银瑞信基金认为，一季度经济疲软，稳增长政策将继续加码；当前货币利率仍高，通缩和经济下行的风险没有消除，可以继续期待宽松的政策。在无风险利率中长期下行的趋势下，未来主板的表现将优于创业板，战略性看多全年的主板市场。

工银瑞信认为，当前市场表现与经济基本面的关系有所脱节，尤其创业板屡创新高。在流动性未骤然收紧之前，亢奋行情或可维持。4月份是年报、一季报公布最集中的时期，考虑到业绩预披露情况，成长股表现将会分化，创业板存在调整压力。

鹏华基金：改革造就超级牛市

鹏华基金认为，改革的号角已经吹响，改革红利的持续释放将带来资本市场的价值重估过程得以延续。

与资本市场相关度最高的改革包括但不限于：第一，金融领域。第二，中国的“资本输出”战略。中国在众多基建、机械制造领域上的产业优势，可通过国家战略，输出资本来满足广大新兴市场国家对基础设施的需求，进而实现产业升级的过程。中国的建筑、工程机械、高端装备制造、军工等产业，都将受益于中国的“资本输出”战略。第三，国企改革。中国经济大变革的战略性环节，国企存量资产超过50万亿，通过混改、引入外部战略投资者、管理层激励等方式增加国企经营效益，这将有助于国企股估值的系统性提升。