云天化600096

公司主营磷矿、磷肥、氮肥、化工新材料以及商贸物流五大业务板块，是国内磷化工巨头国企。

在目前全球粮价处于历史低位、印度磷肥补贴预算五年来首次正增长8.7%、我国鼓励磷肥出口以及磷矿和硫磺价格趋势坚挺的背景下，预计2015年国际磷肥行业无论从空闲产能还是新增产能上看，供给增量都非常有限；而需求端方面，2015年印度化肥新政有望再超预期，拉动印度磷肥进口需求底部显著反弹，我国磷肥出口鼓励政策又再度加码，预计印度可能引领我国今年磷肥出口大幅增长。

二季度印度将步入进口旺季，再叠加国内春耕行情，预计磷肥行业可能将出现供给偏紧，推动磷肥价格上涨，而公司在磷肥板块中的弹性最大。