金隅股份601992

进入4月下游逐步复工，水泥均价上涨至201元。下半年伴随京津冀一体化规划出台投资带动需求回升，水泥价格有望上涨从而带动吨毛利提升，预计全年吨毛利将回升至40元/吨以上。

一季度地产签约面积11.1万平米，同比下滑46.3%，签约金额12.9亿元，同比下滑61%；结转面积17.5万平米，同比下滑63.1%，结转收入31.5亿元，同比下滑24.5%，无论签约和结转都同比大幅下滑。政策松绑后，市场有望逐步回暖，维持全年地产销售结转目标不变。

京津冀一体化规划或于4月底5月初出台，将带动区域投资提升；由于供给端已进入下降周期，水泥供需有望反转，带动价格和盈利趋势反转。