农业：额外降准利好大种植板块

日前，央行决定对农信社、村镇银行等农村金融机构额外降低人民币存款准备金率1个百分点，并统一下调农村合作银行存款准备金率至农信社水平；对中国农业发展银行额外降低人民币存款准备金率2个百分点；对符合审慎经营要求且“三农”或小微企业贷款达到一定比例的国有银行和股份制商业银行可执行较同类机构法定水平低0.5个百分点的存款准备金率。

此次央行对涉农金融机构再次额外降准预示着中国农业低息加杠杆时代的来临。总体上，中国农业的低息加杠杆将成为推动大种植板块盈利趋势性反转的主要驱动因素之一。

此外，近期农业部公布2015年3月份生猪、能繁母猪存栏信息。其中能繁母猪存栏量降至4040万头，环比下降1.7%，同比下降15.5%；生猪存栏量降至3.87亿头，环比下降0.7%，同比下降10.7%。

此次的生猪去产能化程度远超过往。按业内认为的25%-35%淘汰幅度测算，预计2015年提供年商品猪出栏量5.1亿头-5.9亿头左右。而考虑到三公消费、经济低迷下导致的需求不佳、消费结构变化等因素，未来几年国内年商品猪需求量也至少在6亿头以上，因此，未来12个月以后的生猪供给也将呈现供应短缺迹象，若未来几个月能繁母猪存栏继续下降，则未来供应将更趋紧张。预计生猪价格在15年呈现平稳上涨，16年表现为较快上涨态势。建议加大养殖板块配置。

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