农业：养殖股受益于猪价上扬

时至五月中下旬，全国猪价均价“破7”，在广东、浙江、福建等地甚至出现了个别“破8”地区。资料显示，猪源紧张态势正在进一步加剧，仔猪价格持续上扬，达到32.30元/kg，已经接近3年新高，“产能2014年减，2015年显”的逻辑还在演绎。

本轮去产能相比2014年1月幅度已经达到19.1%，而且2014年产能第一年大幅下滑，2015年将是出栏大幅下滑的第一年，猪价上涨的供给支撑将越发稳固。关于猪价，预计9月份之前都是上涨通道，如需求有所恢复则有望正式演变成跨年行情，推荐质地最好的养殖标的牧原股份。牧原商品猪业务最纯正，最受益于猪价上涨以及饲料原料价格下，近期推出员工持股计划当中的持股成本60.91元提供安全边际。同时关注近期完成引进战投、员工持股的新五丰。

此外，农垦系标的迎来了“经营效率提升+资产整合”双拐点。农垦体制变革角度：2015年中央一号文件首次在一节中重点提出加快农垦改革。农垦改革目标是打造国际大粮商，资产注入预期明显。

结合2014年中央多个部委对农垦系统进行调研，在土地流转改革提速、国企改革等多种背景下，农垦系统全面变革在即。两类标的将受益于农垦系统改革，一类是拥有土地资源、创新农业经营机制、管理机制改善的农垦系统内上市企业，重点关注“三驾马车”：北大荒、亚盛集团、农发种业。第二类为受益于土地统一经营，并可能参与土地流转的种植服务商：大禹节水、辉隆股份。