恒立油缸：基建投资带动业绩增长

恒立油缸（601100）：公司是国产液压油缸龙头，技术、产能领先国内同行，多个产品打破国外垄断实现出口。之前公司受行业不振、自身投资折旧影响业绩跌至底谷，未来随着挖机市场周期反弹+泵阀新品突破放量，周期+成长将劣力公司业绩反转，业绩高弹性可期。

公司2014年主营业务收入10.93亿元，较去年同期降低11.10%。 主要原因系挖掘机下游房地产等行业持续下行，投资放缓导致国内挖掘机销量下滑，公司挖掘机专用油缸产品销售量下降，全年实现销售收入5.59亿元，同比下降25.5%。相比，公司扩大重型非标准油缸产品的研发和销售力度，非标油缸产品实现销售量47124只，销售收入4.15亿元，较去年同期上升26.91%，占全年总收入的37.97%，成为公司新的业绩增长点。

经济通缩成共识，货币持续宽松可期；15年稳增长基调+十二五收官在即，基建投入高增长已成中央、地方政府的明确规划，也是挖机市场弱复苏的短期支撑；而一带一路的如期推进将成为挖机中长期复苏的重要支撑。预计15年挖机市场将加速去库存，挖机产销量进入企稳弱复苏周期。

挖机油缸国内市占率逆市上行高达40%+海外积极开拓，公司有信心企稳；非标油缸下游盾构、海工、风电等行业需求良好，有望 20%+持续成长。

操作策略：二级市场上，近期该股稳步爬升，成交量温和放大，均线多头排列，可保持关注。