资金流入恒指牛证与认购证

张智卓

上证指数升至5000点，周三指数公司MSCI明晟公布未纳A股到旗下指数，内地股市依然靠稳，市场气氛亦继续热烈，本月沪深两地股市融资余额及融券余额相减的净值录得新高，此外，据中国证券投资者保护基金的数据显示，6月首周证券保证金净流入达9078亿人民币，创自2012年有记录以来新高。本港股市则呈背驰，恒生指数于5月下旬公布中港基金互认安排后再受制28500点，其后辗转跌穿50天线及27000点大关，更回补部分4月上旬上升裂口。恒指成为认购证资金流入最多的相关资产，近五日录得6750万港元流入。流入恒指牛证的金额更多，同期录得1亿4900万港元流入。市场上活跃的恒指认购证提供的实际杠杆约8至12倍，牛证实际杠杆则介乎33至40倍。后者杠杆效应明显较大。

中移动（941.HK）认购证资金流位居第二，过去5日流入金额共3330万港元，其股价曾跌穿100港元。国务院总理李克强五月中提到要加快建设高速宽带网络、促进提速降费的措施，内地三大电讯商其后均公布方案，中移动提出共12项措施，以提升网络速度及效率，公司预计流量费降幅可达致三成半。其董事长奚国华于上月底表示政策方向正确，认为减费能推动互联网发展，对业务影响不大。另外，对于公司4月4G上客量放缓，市场分析认为回吐属季节性因素，毕竟较早前各电讯商已投放不少资源于推广工作，期望增幅于第三季回升。

（作者系摩根大通香港认股证牛熊证销售及市场部主管）