房地产：市场将呈现“量升价平”格局

国泰君安

投资要点：

1、5月房价已止跌回升，环比增长0.45%。

2、政策预期持续宽松，国企改革蓄势待发。

根据中指发布的百城住宅价格数据，5月百城房价均价10569元/平米，环比上涨0.45%，终结连续3个月环比下滑。其中48个城市新房价格环比上涨，52个城市环比下跌，价格环比上涨的城市数量环比增加了9个。一线城市涨幅靠前，深圳、上海房价分别环比上涨2.68%和2.32%，领跑全国。北京、广州分别上涨0.18%和0.15%。十大城市（新建）住宅均价为19148元/平方米，环比上涨0.99%，涨幅较上月扩大0.87个百分点。5月百城住宅均价同比下降3.73%，跌幅收窄0.73个百分点。其中十大城市同比下降2.33%，跌幅收窄1.13个百分点。预计随着房价环比逐步上行，同比降幅有望持续收窄。

政策利好预期增强。总理在政府工作报告亦明确提出“支持居民自住和改善性住房需求”。今年前两月尤其是2月份，房地产销售下滑明显，最近两个月不排除出台房地产刺激政策，首套房和二套房的贷款政策有望进一步放松。另据报道，从6月1日起，备受社会关注的北京公积金贷款新政策开始实行。统计发现，今年以来有30多个省市对住房公积金政策进行了松绑。各地住房公积金政策的调整，可减少购房者的压力，利于刚性需求的提前释放。

整体来看，房地产市场将呈现“量升价平”格局，仍看好地产股在宽货币预期下的表现，建议关注京津冀、深圳区域和自贸区板块的投资机会。

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