医药生物：政策密集出台

广证恒生

投资要点：

1、政策密集出台，行业步入黄金发展期。

2、市场对医药板块表现出较强的投资热情。

6月5日，发改委严打专利流氓，国内仿制药企业有望吃下定心丸。6月4日，互联网+分级诊疗，互联网三方面助力新医改。6月3日，《中国医师执业状况白皮书》发布，为医师创造更好执业环境。6月3日，世界首个类风湿关节炎疫苗研发成功， I期安全有效。6月2日，发改委、财政部发布《药品、医疗器械产品注册收费标准管理办法》，药品审评排队有望提速。6月2日，商务部出手医药分开，推医院处方和药店共享。6月1日，《关于印发推进药品价格改革意见的通知》正式实施，取消大部分政府定价。

从 2015 年上半年的数据来看，医药生物板块绝对收益率为 90.0%，跑赢沪深300约53个百分点，市场对医药板块表现出较强的投资热情，未来这种热度还将延续，板块的后市表现仍值得关注。从上半年市场的整体偏好来看，主要还是以“变化”为中心，焦点在有外延并购等催化因素的标的，参考国内外市场，肿瘤免疫治疗这一领域有望在接下来成为市场关注的热点。

此外，根据基金披露的持股情况，2015年一季度基金持有医药股仓位（约8.6%）略低于历史平均水平（2005-2014年基金持有的医药股市值占比平均约为9.28%）为基金增持医药股预留了较大空间。而当市场进入震荡期，医药股具备攻守兼备的特点也是基金持仓考虑较多的方面。

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