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买银行理财产品把子弹留到12月底?

2015-09-10劳新颖

投资与理财 2015年23期
关键词:理财产品降息预期

劳新颖

经济下行,产能过剩、杠杆较高、银行信贷政策收紧的行业或者企业,经营风险提高,融资会更加困难。在流动性宽松背景下,可投资资产收益率持续下降,倒逼理财产品收益率下滑。

年尾对于银行理财产品而言,通常都是一个难得的时机。时值年末,各大银行为了回笼资金,往往都会推出收益较高的理财产品来吸引客户,进而带动银行理财产品的“翘尾反弹”。眼下,2015年的年底即将到来,但是投资者们的期望却不敢太高,央行连续6次降息5次降准对银行理财产品而言无异于“雪上加霜”。经济寒流引起资产配置“荒”,攫获银行理财收益的子弹值得留到12月吗?

整体颓势不改

2015年对于银行理财而言,可谓是“愁云惨淡”的一年,收益率的持续走低,遭遇提前终止潮,加之接踵而至的6次加息5次降准,不断压缩银行理财产品的利润空间,银行理财产品的下行压力不断加大。

数据显示,2015年三季度,总计有161家商业银行共发行14619款理财产品,环比减少8.28%,同比减少8.61%;平均预期收益率从4.94%跌至4.62%,创下近三年季内最大跌幅。进入四季度后,情况也并不乐观,普益财富数据显示,2015年10月,银行共发行了5553款银行理财产品,发行数量环比降幅11.22%,收益率也一直处于4.36%上下。11月初收益延续之前的下跌趋势,月底之前有可能跌至4.2%以下。四季度的“第一炮”没有开门红,银行理财产品收益颓势不改。

随着银行理财产品收益的不断下滑,投资者的收益预期也在不断调整。在北京金融街工作的李女士告诉记者,虽然银行理财产品的收益率不断下滑,但是对于下滑也早有预期,毕竟“负利率”时代来临,银行理财产品收益下滑也是在所难免,除此之外,也不知道该往哪个方向投资。

银行理财产品的整体收益率下滑,高收益理财产品更是凤毛麟角,但是市场上收益率大于6%的理财产品并未绝迹。记者通过查询融360网站统计的数据发现,截至11月18日,市场上银行理财产品预期收益率高于6%的产品共有7款,期限多为中短期。这类高收益产品大都以一些结构性理财产品、区域性理财产品或面向高净值客户发售的理财产品为主,并非人人都可以购买得到。以结构性理财产品为例,虽然有的银行承诺预期年化收益率在6%以上,但是因为此类理财产品挂钩其他标的,因此最终的收益还是很难说。

经济“寒流”下,难以独善其身

目前,市场普遍认为银行理财产品已经进入了下行通道,所以预期收益率还会下降。可以预见理财产品普遍的高收益已经“一去不复返”。只能说,在实体经济普遍低迷的背景下,银行理财产品很难“独善其身”。

在普通投资者看来影响收益率的主要原因是2015年央行进行的多次降息。第六次降息后1年期存款基准利率为1.5%,贷款基准利率仅为4.35%,已经处于历史最低点。伴随着降息,商业银行的资金成本显著上升,存贷利差收窄。因为资金面逐渐宽松,所以理财产品收益的持续走低难以避免。

“降准降息”是重要因素,但是归根结底还是在整体经济下行下,理财产品的正常表示。具体因素包括宏观经济基本面低迷、企业经营压力和风险提高等。

一方面,制造业复苏动能疲弱,企业和银行都趋于谨慎,银行理财收益因而在不断走低;另一方面,资产配置荒的背景下,其他投资方式也很难受到投资者的青睐,银行理财产品受此影响,销售变得更容易,银行比拼收益的动能因此而变得减弱。

银率网经济师闫杰认为,宏观经济下行导致企业融资需求减弱。一方面企业收紧发展战略,压缩经营成本,负债规模会随之有所收缩;另一方面部分产能过剩、杠杆较高、银行信贷政策收紧的行业或者企业,经营风险提高,融资会更加困难,流动性宽松背景下,可投资资产收益率持续下降,倒逼理财产品收益率下滑。

子弹留到12月?

2015年11月6日,证监会宣布重启IPO新股发行,市场认为银行理财资金正常参与股市投资的机会拓宽,或许可以迎来银行理财收益率的回暖。但是对于投资者而言,他们最期待的还是每年年末时各家银行为了回笼资金,竞相推出高收益理财产品,在此带动下银行理财产品收益率在年末出现“翘尾”。眼下,年关将至,货币政策的宽松预期持续,实体经济低迷不改,12月的“翘尾”可期吗?

有机构表示,由于经济下行压力依然存在,宽松货币政策的预期正逐步加强。银行出于风险控制,主动收缩信贷和理财,具体到资产端和负债端,就是一方面提高资产端的准入标准,收缩总量规模;另一方面下调产品预期收益水平,降低负债端成本。所以银行理财的“回温”取决于实体经济是否得到真正的改善。招商银行同业金融部高级分析师刘东亮基于此指出,未来一段时期银行理财产品的收益会进一步下跌,不过下跌空间有限。

但是从实际数据看,每到年底都是高收益银行理财产品密集发行的时期。以2013年为例,各期限银行理财产品收益率均在四季度出现上扬,1年以上产品上扬幅度尤其明显,从当年11月的6.8%涨至次年1月的8.1%。同样,2014年11月至今年1月,各期限银行理财产品收益率也迎来一波上涨行情。由此推测,年末银行理财产品有可能迎来一个小幅上涨期。

《投资与理财》特约理财师表示,年底商业银行还是有很大可能推出收益较高的理财产品吸引客户,带动银行理财产品市场收益率在年末出现“翘尾”。

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