安诺其：分散染料量价齐升

安诺其（300067）：分散染料量价齐升，业绩弹性巨大。公司2014年分散染料产能1.1万吨，随着东营分散染料项目陆续投产，目前公司分散染料产能已达2万吨。按照公司规划，分散染料产能将逐步提高到3.6万吨。分散染料价格由2014年的3.6万元每吨上涨至目前的5万元每吨以上，分散染料价格每提高5000元可增厚公司EPS0.2元。按照4.5万元每吨，2万吨销量测算，公司今年分散染料毛利可达4.6亿。

染料和印染协会入股，公司电商平台成长空间巨大。使用自有资金出资2100万元与四家公司共同成立“上海七彩云电子商务有限公司”，新公司注册资本3000万元，其中上述五方出资比例分别为70%、10%、5%、10%、5%。随着互联网+工业的推广，预计两家协会的会员单位的加入电商销售的预期以及数家大型印染厂的入股为电商平台的发展提供了广阔的成长空间。

上游中间体短板补齐，公司染料产业链布局趋于完善。随着烟台中间体项目投产，公司颜料产业一体化布局趋于完善，在提升盈利能力的同时，也提高了抗风险能力。同时，公司进军高端环保印染市场，“零污染”安诺其数码印花项目已投产。随着环保政策趋严，我们预计数码印染材料的需求增长将远高于传统印染材料，市场空间初开启。

操作策略：二级市场上，近期该股反弹走势强劲，但市场情绪仍未得到完全恢复，大盘短期仍有震荡，后市可逢低关注。