新年大幅震荡中的牛市思维

石侃

新年的牛市行情，大幅震荡是个显著的特点。1月5日新年首日开盘，上证指数大幅上涨115点，涨幅3.58%，仅隔两日至1月8日，又大幅下挫80点，1月9日竟奇迹般的坐了上下110多点的“过山车”。本周上证指数又大幅震荡，周一大幅下挫56点，而周四又大幅上涨114点，涨幅3.54%。

新年牛市行情另一个显著特点是主板与创业板的跷跷板走势，虽然只有短短几天，但却表演的淋漓尽致。1月5日上证指数大涨百多点之时，创业板却单针探底触及年线。次日上证指数开始调整，创业板却大涨75点，涨幅5.12%。本周初上证指数继续调整，而创业板稳步上扬，至周四上证指数大涨114点，而创业板却冲高回落，下跌1.68点。

上述两个特点表明，这波大牛市行情并没有结束，只是上升途中的大幅震荡与调整，同时也是上升途中短时间的风格切换。从盘面情况来看，确有一部分获利颇丰的资金在高位退出，但这些资金是进行休整，还是申购新股？是逢低吸纳大幅调整的蓝筹股，还是调仓换股？显然各种情况都有。如吸纳创业板及中小板、主板中的绩优股。总之，主流资金做战略撤退的可能性不大，以蓝筹股为主导的牛市行情依然未变，比较确定的是经过大幅震荡和调整，主流资金正在组织新的进攻，拓展上升空间。有鉴于此，投资者依然需要用牛市思维来确定自己的投资策略。

新年大幅震荡的牛市行情毕竟与去年的牛市行情不同，大幅震荡很可能成为一种新常态，因而牛市思维也不同于去年。不同之处会有很多，这里只简单列举几处。

首先是新股IPO的影响不同。去年下半年证监会为了稳定市场预期，每月新股发行只有11只左右，而今年一月则提升至22只，很可能今后每月都在20只以上。这就意味着每月新股发行期间被冻结的申购资金会成倍增加，必然会引起市场的大幅震荡。对此需要有充分的思想准备。

二是今年2月9日上交所开始进行上证50ETF股票期权试点。如同股指期货一样，股票期权同样具有对冲功能。推行股票期权，对活跃标的股票的交易、对冲风险有积极的意义，也是与国际市场接轨的重要举措。应当看到，股票期权对标的个股的狂涨狂跌都有抑制作用，这是新的一年的牛市思维所必须考虑的问题。

三是今年A股指数又面临被纳入MSCI新兴证券市场指数的机会，这也是蓝筹股易涨难跌原因之一。如果如愿被纳入MSCI指数，蓝筹股会大幅上涨。如果再次落空，会引起蓝筹股的大幅震荡。对此也要有心理准备。

四是今年的投资主线依然是蓝筹股。主要是国企改革和资本市场改革的受益者，是“一带一路”发展战略的受益者，是推行自贸区战略的受益者，是货币政策松动的受益者。但在蓝筹股涨幅过大、进入调整阶段时，创业板、中小板及主板中的各类成长股、题材股和绩优股等，都值得关注，都可以从中获取丰厚的收益。如创业板中的东方财富，从今年1月5日的最低价25.5元至1月15日的最高价40.7元，涨幅近60%。网宿科技同期的涨幅约36%。最近国务院常务会议决定，设立国家新兴产业创业投资引导基金，总规模400亿元，并为新型产业加杠杆，可撬动千亿资金。对这个基金的设立也需要高度重视，它必将对创新创投和新兴产业的发展产生积极的影响，从中也可以选到能够获益的投资标的。