亚投行让金融互融互联

郭田勇 刘旭

4月15日，亚洲基础设施投资银行（亚投行）意向创始成员国确定为57个。亚投行作为一个向亚洲国家和地区政府提供资金、支持基础设施建设的区域多边开发机构，将能帮助亚洲国家完善基础设施并实现经济发展。然而，作为首个由中国主导成立的多边金融机构，其更深远的影响在于它有助于推进人民币国际化、构建与时俱进的国际金融新秩序。

夯实人民币国际化

亚投行被认为是中国人民币国际化战略的重要一步。虽然亚投行目前主要是以美元为基础来募资和结算，但中国作为主要出资国和最大股东，可以利用其影响力推动亚投行成为人民币国际化的重要载体。

一种货币的广泛被接受须由该种货币能够购买到的商品作为基础。美国通过石油—美元体系确保世界对美元的高度需求，美国的教育、文化与高端制造业也促使世界各国保持对美元的旺盛需要。

人民币目前在国际贸易结算中的使用比例仍然较低，仅为1.47%，一方面与人民币尚未完全实现自由可兑换有关，另一方面也是由于我国目前出口仍以低端制造业为主，产品可替代性强，在支付手段等条件上议价能力较低。

而亚投行旨在促进亚洲区域建设互联互通和经济一体化的进程，主要投资公路、铁路、港口、油气运输、通信和电力电网等领域，均为我国具有竞争优势的领域，如高铁技术。因此，亚投行的建立，将刺激亚洲国家对我国基建产品的需求，夯实人民币国际化背后的商品基础。另一方面，基础设施的健全将促进我国与亚洲各国的贸易往来，有助于提升人民币结算在国际贸易中的使用比例。

另外，亚投行运营资金除来自于设立时成员投入的初始资本外，主要通过发行债券筹集。对于由中国公司承建的项目，亚投行将鼓励通过发行人民币债券进行融资。这既能降低跨境借贷中币种错配带来的汇率风险、进一步提升人民币结算比例，还可使人民币的职能从结算货币上升到融资货币，增加人民币持有收益，提高人民币吸引力，助其进一步成为储备货币，实现人民币的国际化。

当然，亚投行的建立对于人民币国际化的另一个重要途径——加入国际货币基金组织（IMF）的特别提款权（SDR）篮子也将产生积极影响：人民币在国际结算与融资中的占比上升将促使人民币兑换更加自由，更能满足IMF设立的加入条件。另外，亚投行受到包括欧洲国家在内的各国青睐，折射出现有金融体系、机构等已不能适应和满足国际经济发展以及成员对金融资源的需求，其建立将促使IMF加速修改SDR构成在内的自身改革。

提升中国金融话语权

IMF作为当前世界最为重要的金融多边机构之一，从1945年成立伊始便一直代表与维护着以美元为主导的国际金融体系与秩序。

美元作为国际货币使美国享受了诸多特权，非常容易利用美元的特殊地位获取利益。随着经济全球化与世界多极化，这一金融秩序安排已逐渐成为全球经济稳健发展的阻碍，尤其无法反映以中国为代表的新兴市场国家日益提升的地位。

以IMF为例，美国是IMF的最大股东，拥有17.69%的表决权，而我国仅占4%，不足美国的四分之一。而以名义GDP总值计算，我国GDP已超过美国的一半。我国在经济快速增长的同时，在国际金融体系中的地位与话语权并没有相应提升。亚投行的成立，将促进我国参与构建国际金融新秩序，提升我国在国际金融体系中的话语权。

亚投行虽然是属于所有成员的银行，而我国也明确表示无意将其变为输出大国意志的工具。如果按照亚洲国家和域外国家7：3和按照GDP规模的出资模式，中国有可能出资33%，成为亚投行当之无愧的最大股东。亚投行作为首个由我国主导成立的多边金融机构，将为中国提供理想的发声平台。

“一带一路”从地理上连接各国，亚投行则通过共同投融资的方式将各国的货币与金融系统连接在一起。作为区域内最大的国家，我国金融政策的外溢性将通过亚投行显著增强，从而提升我国的话语权。由此看来，亚投行将为我国提供金融治理平台与机制。

另外，亚投行将面向全球招纳金融人才。而在亚投行的运作过程中，大量的结算与投融资业务也将促进区域性金融中心的形成。我国经济虽然已在世界上具有举足轻重的地位，但在国际机构协调以及在参与管理一个多边金融组织上仍然缺乏经验。

亚投行将吸引具有国际视野与项目经验的金融管理人才，也将帮助我国积累国际组织的治理经验，还有助于我国的商业银行、评级机构等配套性组织走向国际市场，对我国今后承担更多国际金融事务维护国家利益与提升金融话语权具有重要意义。

我们认为，亚投行的成立将促进现有金融秩序的改变。2010年，中国尝试将人民币纳入IMF的SDR一篮子货币的努力，被美国以“货币自由化程度不够”为由否决。今年，IMF将再次讨论将中国纳入SDR一篮子货币事宜。亚投行若能与IMF形成竞争，推进IMF改革的落实，将进一步提升我国在國际金融体系中的话语权，形成良性循环。

从这个意义上说，亚投行的设立本身已经是一种胜利。

且不说亚投行在对基础设施的投资中对人民币跨境使用的助推，或是基础设施健全后亚非欧地区经贸一体化给人民币国际化带来的广阔空间，个人认为，亚投行的成立本身已经推动现存多边金融机构与国际金融体系的积极变革，从创造新秩序与改造旧秩序两方面助力我国建立国际金融新秩序与提升话语权。

亚投行从设立之初到今后运营中的每一项工作，都是我们从未遇到过的全新挑战，也蕴含着许多的能力与机遇。我们要承担起大国责任，与其他成员一道，以专业精神与包容态度将亚投行建设成为助力亚洲共同发展的合作平台。