市场进入“寻底—筑底”期

黎仕禹

本周一，A股市迎来了近8年的最大单日跌幅8.48%，随后，证监会连夜出动，排查“高吸低抛”及做空资金。周二、周三市场出现技术性反弹，而本周市场走势也差强人意。股民现在都如“惊弓之鸟”，大多数都是采取高抛低吸操作策略，甚至有的还是继续空仓观望。笔者不禁地想，A股市场真的进入熊市了吗？先不急着回答这个问题，反正管理层是不允许的。

我们先看一下国家队的行动。6月30号，国家队1200亿进场，国家队先救中国石油、中国银行等权重股，引发了小盘股的再度暴跌，甚至带来了一系列的连锁反应。A股市出现了1400多个股票停牌自救的历史一幕，国家队第一轮救市失败。7月7日，证金增加买入创业板股票，并要求因员工增发持股的公司尽快复牌。8日、9日，国家队守住了200日线，并进行了反攻。对于7月27日8.48%的跌幅，笔者认为：那是恐慌情绪的最后宣泄造成的。23日前，大盘连收5连阳，抄底获利的投资者在等获利了结的机会，23日大盘尾盘快速跳水，怕再次被套的投资者争先抛股，就造成了24日的跌幅，当然，不排除有些大机构资金在此推波助澜。但耐人寻味的是国家队再次守住了200日线。笔者不禁对200日线幻想连篇，在6月15日的下跌到现在，仅有200日线有支撑作用，其它的不堪一击。笔者大胆猜测，短期内沪指会在3560到4000之间波动。

而资金方面，目前融资已经不用考虑了，大部分股民都是轻仓或打算回本高抛，满仓打杠杆的情况很少。早期割肉或空仓的股民，由于对国家队信任感不高，短期内不会进场。轻仓的或重套的，总想着回本出逃。场内资金，正在不断地减少。场外资金，中国外汇、热钱流出加剧，本周跌入本年度低点。流入A股市场的钱减少，对于救市而言增加了难度。反过来说，股民对市场信心亦严重不足。

本周的宏观经济，一句概括，以猪肉为首的农产品价格回升，工业产品继续下行，中国通缩高峰已经过去。农产品的猪肉继续大涨。房地产销售方面，第二季增速快速回升后，7月份放缓。钢铁，水泥，化工产品价格继续下行，再创新低。上周，我们关注的电影放映场次依旧居高不下，基本和上周持平。我们看好：万达院线，宋城演艺。本周值得关注，批发和零售贸易板块，第二季增长0.4GDP，增长最快。

外围市场，29号美联储宣布继续保持货币政策不变，对于目前如惊弓之鸟的A股市场来说，无疑是好事。国际原油价格，继续下行。

笔者认为，市场最坏的时刻应该已经过去了，目前应该是股灾后的市场信心重建期，当然，重建的进度肯定不会一触而就，而是需要用时间慢慢磨出市场底（政策底之前已经出现，就是之前沪指的低点3373）。国家队守住200日线，并再次试探、不破，证明底部的存在。而实体宏观经济，通缩高峰已过，经济开始转暖。加上外围经济，国际原油保持下行，对石油进口依赖严重的我们无疑等于雪中送炭，降低工业成本，加快经济转暖。“在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时候贪婪”，这是世界股神巴菲特告诉我们的。

后市，大家操作上应以“高抛低吸”的策略为主，大跌抄底、反弹卖出；短期热点关注：国资委改革、军工、互联网金融等。

（作者系广东小禹投资管理有限公司总经理）