医药：政策推进分级诊疗制度建设

东兴证券

投资要点：

1、国务院会议部署推进分级诊疗制度建设。

2、板块估值位于各行业中游，整体估值较为合理。

国务院总理李克强9月1日主持召开国务院常务会议，会议部署推进分级诊疗制度建设，要求今年所有公立医院改革试点城市和综合医改试点省都要开展分级诊疗试点。推进分级诊疗工作是我国医疗改革的一大进步，未来大医院人满为患、基层医疗机构缺人的现状将得到有效缓解，有利于民营医院、远程诊疗、便携式医疗器械等个股。

节前投资者持币观望气氛浓重，加之证监会清理配资等利空因素影响，导致前期备受关注、涨幅较大的医药股相比于大盘跌幅较大；二级子板块方面，医疗器械以-10.2%的跌幅排在六个子行业跌幅首位，跌幅较大的主要原因是由于医疗器械行业大部分公司分布在中小板与创业板、市值较小且前期涨幅较大。

今年以来医药板块整体涨幅较好，2015年截止到9月4日申万医药生物板块整体涨幅22.18%，而沪深300指数下跌4.75%。目前申万医药生物板块估值为40倍，位于各行业中游水平，整体估值较为合理。持续看好代表我国医药产业转型方向的医疗服务（金陵药业、泰格医药、迪瑞医疗、爱尔眼科、马应龙、千红制药）和生物医药（上海莱士、华兰生物）行业的发展前景，关注医药商业领域符合行业发展趋势的个股（嘉事堂、瑞康医药、一心堂、太安堂），以及具有国企改革预期的个股（现代制药、国药一致）。

重点推荐：上海莱士、太安堂、国药一致、金陵药业和济民制药。