基金经理青睐国企改革股

张婷

上周末，中共中央、国务院印发了《关于深化国有企业改革的指导意见》，这意味着市场一直期盼的国企改革顶层设计终于出炉。

虽然周一市场表现不尽如人意，一些国企改革概念股高开低走，放量大跌。但是对于国企改革股后期走势，基金经理们还是对国企改革股表现出了青睐有加的态度。

南方基金总裁助理兼权益投资总监史博认为，四季度国企改革主题、民企转型主题个股值得投资者关注。南方基金投资部总监陈键建议投资者对优势制造业中质地优良，同时兼具国企改革预期的低估值蓝筹股保持适当配置。

保持仓位的灵活性很重要

近期市场反弹受阻，对于四季度的行情会如何演绎，近期记者采访了南方基金的三位投资总监。

南方基金总裁助理兼权益投资总监史博认为，虽然当前世界经济弱势复苏，国内经济下行压力依然较大，未能在整体上形成有效企稳格局，关键经济运行指标的表现也有差异化趋势，但经济结构加快调整优化，部分指标正在企稳，部分产业正在复苏，2015年接下来的时间将是新常态下经济走势往均衡方向靠近的阶段，经济将保持稳中有进。

市场层面，央行双降政策、支持证金公司、IPO暂停等均意味着管理层对流动性的呵护，大量上市公司增持自己的股票也意味着在短期大幅下跌之后长期投资价值开始显现，改革+转型将成为证券市场的焦点，尤其是国企的体制性改革、重组整合，民企的商业模式转型、兼并收购。值得留意的是，上半年市场的快速回调会对市场预期产生一定负面影响，下半年政府这只有形的手对待稳定市场的取向、措施力度和节奏也将显著影响市场走向。

南方基金投资部总监陈键指出，下半年全球聚焦点之一将是美联储何时开始触发其将近8年来的首次加息及后续加息节奏，以及对全球经济和资本市场情绪偏好可能带来的连锁反应，对此需要保持高度关注，同时对偏离基本面趋势过度的乐观偏向保持警惕，因为上证指数自5000点以后出现的下行修正，已经是市场对于过度偏离的自我矫正，有可能目前仍然处于这一自我矫正的进程中，保持仓位的灵活性和基本面的安全选股边际显得更为重要。

南方基金固定收益部总监韩亚庆认为，7月政治局会议“高度重视应对经济下行压力，高度重视防范和化解系统性风险”的提法值得重视，预计接下来财政政策将发力，从宽货币到宽信用的转变也将更明确，经济在第四季度可能经历阶段向上的“小浪花”。

国企改革股可重点关注

回到A股市场的交易策略上，史博认为，要保持灵活仓位，注重把握区间行情和绝对收益。他表示，要将更大程度地注重自下而上精选个股，尤其是国企改革主题、民企转型主题个股，个股选择方面偏好估值合理的白马成长和短期超跌、代表转型方向的新兴产业龙头。

陈键的观点和史博较为相似，他也认为，保持仓位的灵活性和基本面的安全选股边际很重要。“一方面可对优势制造业中质地优良，同时兼具国企改革预期的低估值蓝筹股保持适当配置，另一方面可积极挖掘互联网+、综合金融改革、传媒通信、医疗保健、安防智能及稳定类消费等主题的投资机会。”陈健对此表示。