广田股份：智能家居及互联网家装前景广阔

林然

国信证券本周推荐了广田股份（002482），理由是看好2015年是公司转型的起点，传统业务将借助工业化、技术提升（BIM 普及）等实现转型升级，而介入互联网家装及智能家居将为公司开辟另一个万亿级的全新市场。

二级市场上，虽然近期大盘回调，但广田股份走出了相对独立的走势，均线呈多头排列，向上进攻的态势明显，可逢小幅回调逐步买入。

广田股份此前披露，拟向深圳前海复星瑞哲恒嘉投资管理企业、叶远东和西藏益升投资合伙企业共3名特定对象非公开发行的发行股票1.2亿股，募集资金不超过17亿元用于补充流动资金和偿还银行贷款。国信证券指出，复星作为国内一线投资集团，其业务范围涵盖了包括了医药健康、房地产、金融等领域，定增完成后，广田有望借助复星丰富的渠道、品牌、金融等资源和产业运营经验以及全球化投资能力，实现业务的进一步夯实和拓展。

事实上，复星瑞哲是由复星高科技（集团）有限公司控股的投资公司，在业务转型与产业整合并购方面具有深厚的经验积累。其在2014年与互动娱乐、长园集团等签订了战略合作协议，主要为上市公司寻求对业务转型具有帮助的并购与投资标的。业内人士认为，复星瑞哲战略入股广田股份一方面是基于对广田股份未来发展前景的期待，另一方面复星瑞哲未来可能也会为公司的业务转型与并购整合提供帮助。

在未来的发展方向上，国信证券预计广田股份此次定增用于补充流动资金的9亿元除部分用于传统业务的转型升级外，剩余部分将主要用于开拓互联网家装及智能家居的发展。

整体而言，目前互联网对家装行业的改造才刚刚开始，行业生态环境尚未建立，市场空间巨大。互联网时代，家装借助电商模式快速集聚大量客户（流量）成为可能：去中介化将带来家装成本的显著下降;而线上功能的丰富使得某个家装产品或家装品牌的跨区域扩张速度大大加快;而用户体验的提升也大大提升了流量的转化率。互联网基因在家装行业的移植，使打破传统家装的价格迷雾、区域壁垒以及消费者的不信任感成为可能。

投资者可以把握的是，家装价值链延伸空间巨大，家装涉及的产业链很长，在硬装过后，还有两个万亿级的市场（软装、家电和智能家居）对应同一个消费群体，因此，家装企业一旦能够快速聚集大量流量，则成为后续消费的入口的可能。家装作为集成“家”的各项硬件功能的系统工程，未来有望通过对智能家居的集成以及与智能社区的互联互通，实现对家庭生活的改造升级，而家装企业有望在这一过程中实现向“家庭服务商”的转变。

事实上，广田股份目前已经是国内最大的住宅精装修企业，其发展家装及智能家居有天然优势。国信证券预计公司的家装产品有望在2015年上半年面世，丰富的住宅装修经验诸多的以及庞大的售后服务体系，让公司在一开始就较同行有比较优势，借力电商化对传统家装行业的改造，公司有望利用自身优势实现在新领域的快速突破，实现向服务商的转变。

业绩方面，国信证券给出广田股份2014-2016年每股收益为1.10元、1.30元和1.57元的预测，按照2015 年业绩预测，目前股价对应18-22倍的估值。<Z：＼1325＼结束符.jpg>