金价连跌三年 2015年反弹重回牛市？

李彩凤

尽管国际金价在2014年以“熊市”收场，但在刚刚跨入的2015年里，国际金价犹如电视广告中的“来一块‘士力架’”，一改疲态，立马来了精神。从2014年12月31日的1183.8美元/盎司，一路上涨突破1300美元，并刷新了2014年8月以来的最高位1302.80美元/盎司。这次金价强烈反弹，令此前一度冷清的黄金市场再次热闹了起来，众人纷纷猜测：2015年黄金重回牛市？

金价迎来久违反弹，众人猜测牛市来了

持续了三年黄金“熊市”后，此前跌宕不已的黄金市场，近日终于迎来反弹行情：2015年第一个交易日，国际黄金价格尚在1200美元/盎司水平，经过约10个交易日后，1月16日最高触及1282美元/盎司，当周累计上涨5%;1月21日，国际现货黄金突破1300美元/盎司，达到近5个月来的高位，与2014年8月份的价格相当。这就意味着，黄金今年迄今为止，最大涨幅已累计上涨近120美元/盎司，累计涨幅超过了10%。

受此影响，目前国内多座城市的金店已悄悄上调了金饰品价格。目前首饰金价格已经重回“3”字头，与去年年末走低时相比，每克已经贵了20多元。

近期国际金价的连番攀升，黄金似乎又成了市场的宠儿，很多人都认为新的黄金牛市开始了。

业内人士指出，此前一次黄金市场在1月份如此大涨要追溯到2012年。当时中东地区的地缘政治危机以及市场强烈预期美联储将推出第三轮量化宽松政策，使金价连破1600美元、1700美元大关。

贝莱德（Blackrock）基金经理Evy Hambro认为，2015年黄金将结束连续三年的下跌趋势，开始反弹。自2011年9月金价涨至1900美元/盎司的顶部后，至今已经跌去了40%左右，到目前1200美元/盎司的水平。他认为，金价已经触底，将进入一个新的阶段。由于欧洲央行开始宽松政策，会推动金价的上涨。他说：“在不确定的环境中，人们会转向黄金，以求避险。在全球货币政策宽松，人们又担忧通缩的情况下，人们会转向黄金来避险保值。”

著名经济学家Peter Cardillo也说：“对1250美元/盎司这一技术水平的突破，为黄金带来了新的底部，因此，金价的上涨可能是可以持续的。我们认为近期金价就能上涨到1325美元/盎司到1350美元/盎司的水平。”金价在1月多次触及1300美元/盎司上方，并且距离去年11月的低点已经上涨了13%。

此外，作为黄金投机资本的“风向标”，1月16日全球最大的黄金ETF基金SPDR持仓量增加9.56吨，创下2011年8月来最大单日增幅，表明其依然看好金价后市走向。

哪些因素导致金价反弹？

事实上，这轮反弹从2014年末就开始酝酿，而从2015年1月1日开始，黄金开始上涨，在短短的21天内，涨幅达10%。业内分析认为，全球风险因素不断累积发酵、避险保值需求增加和实物黄金消费增多是推升金价的主要原因。

引发这轮金价反弹的主要原因应该数瑞士法郎突然暴涨。广东省黄金协会副会长兼首席分析师朱志刚分析称，瑞郎突然大幅上涨，让机构等投资者突然意识到纸币作为信用货币的风险，天然具有货币属性的黄金作为避险工具受到追捧。

同时，随着最近全球恐怖事件频发以及地缘政治紧张，亦催生避险情绪推高黄金价格。而且，俄罗斯大量增加黄金储备，从此前500多吨增持到1000多吨，超过了中国，也进一步提高了市场对黄金的信心。加之全球经济令人疑虑以及欧洲央行可能加大宽松力度等不确定性，还有德国央行运回120吨黄金等消息频出，也激发了人们避险买盘，不少机构、个人投资者纷纷入场，市场逐渐升温。

此外，年底及春节，中国的用金旺季到来，提升了需求。有传言说，“中国的黄金销量2013年突破了1000吨，首次超过印度，成为世界第一，今年估计也有800到900吨。”

金价“熊市”转“牛市”为时尚早

进入2015年，黄金市场迎来了“开门红”，这个好兆头是否能持续？在业内普遍传出的声音是：金价告别“熊市”，转向“牛市”，还为时尚早，2015年重回牛市的可能性有，但更大可能会在1150美元/盎司到1400美元/盎司之间震荡，再大跌的可能性不大。

在尚未走远的2014年一整年，高盛都在固执地重申金价将要跌至1050美元/盎司。进入2015年，高盛终于放弃了继续死磕的“1050”价位，将2015年黄金均价预期上调61美元至1262美元/盎司。即便如此，高盛在近期报告中还是强调，金价短期表现将会比较强劲，但长期仍然看空。预计今年第一季度黄金均价1290美元/盎司，将受到近期欧洲央行QE的支撑。而今年晚些时候，市场的注意力则会转移到美联储升息上，预计6个月后的金价在1270美元/盎司，12个月后至1175美元/盎司。

花旗银行发布的外汇报告也指出，目前黄金价格或已完成筑底，短期上行目标为1345美元/盎司附近。摩根大通大宗商品预测报告则表示，由于股市、汇市等市场震荡带来避险需求，2015年黄金市场将具有一定的回报吸引力。专业人士认为，从长期趋势来看，黄金已很难回到之前的牛市状态。

另外必须强调的是，黄金上涨的最大困难是美联储加息。1月29日，美联储发布的货币政策声明暗示，联储可能在今年年中加息，这有可能导致投资者从黄金市场撤出，转向收益率更高的资产。