正邦科技：喜迎行业和经营双拐点

正邦科技（002157）：公司是一家在农业产业领域不断拓展的农牧企业，其主营业务为饲料生产以及畜禽、水产品的养殖、加工和销售。作为一家以养殖为主的企业，公司的经营极易受行业景气度的影响。伴随今年猪价的快速上涨，公司有望迎来行业与经营业绩双拐点。

行业周期拐点：猪价是衡量养殖行业景气程度的重要指标。全国生猪出栏均价自4月起开始加速上涨，到8月达到18.7元/公斤，年内最高涨幅约50%。虽然近期价格有所回落，但仍然维持在16.7元/公斤以上高位。9月份能繁母猪存栏量3852万头，同比下降15.4%，同时因资金短缺、环保压力等问题，大部分养殖户普遍未出现补栏的现象。预计经过9、10月份震荡调整，11月猪价有望重拾升势，并延续至明年1月份，春节前冲击20元/公斤。

公司经营拐点：14年起公司开始精细化管理，同时产能利用率提升，推动公司养殖成本大幅下降，单头盈利出现好转。2014年公司肥猪平均成本14元/公斤，预计2015-2017年肥猪成本为13.5元/公斤、13.2元/公斤、13元/公斤。同时公司生猪出栏量将大幅增长，预计15-17年出栏160万头，240万头、300万头，公司业绩弹性将充分受益于行业反转及经营效率提升。

操作策略：二级市场上，该股经过前期的盘整，近期开始突破向上，5、10日均线开始抬头上扬，量能释放合理，可保持关注。