农业：禽肉价格迎来向上拐点

禽肉价格正式迎来向上拐点。三季度毛鸡价格加速下跌，养殖户亏损加大被迫去产能，造成暂时性的供给短缺刺激鸡价上涨。展望四季度以及明年，认为产能的去化将持续进行，而终端的消费回暖可期，本次鸡价上涨意味着禽肉价格的向上拐点正式来临。据白羽肉鸡行业联盟提供的数据，2014年我国的人均鸡肉消费量大约为7公斤/年，而这一数字在2012年以前一直稳定在10公斤/年左右。12年底至2014年，禽流感、速生鸡、H7N9等一系列负面事件对禽肉的终端需求造成致命打击。

随着中国政府的持续大规模财政刺激和宽松的货币政策，企业盈利的改善和流动性的充裕将逐步显现，并将显著刺激居民的消费需求。而禽肉相对于猪肉是更为健康更为安全的白肉，将显著受益于消费升级所带来的增量需求，以及人口老龄化和健康消费观念提升下的替代性消费需求。在供给端相对稳定的情况下，终端需求回暖对禽肉产品价格的拉动作用将逐渐显现。认为，明年禽肉价格震荡向上的趋势将贯穿全年。

禽产业链反转在即，建议积极在左侧布局认为，禽将是继生猪之后下一个业绩反转的板块，现就是最佳的布局时点。四季度到明年一季度是上市公司的业绩真空期，禽肉价格的走势决定了市场对明年业绩的预期。养殖企业的业绩弹性巨大，建议关注标的：圣农发展、益生股份、民和股份、仙坛股份。