大连圣亚：打开异地项目复制空间

王柄根

《动态》：10月26日，大连圣亚（600593）复牌，当日股价涨停。与复牌同时推出的还有公司的定增计划。根据定增计划，公司拟发行不超过3040万股，发行价格不低于26.71元/股，募集资金8.12亿元，投入建设镇江魔幻海洋世界项目等。你怎么看此次定增？

孔铭：透过公告我们看到，此次定增的发行对象为精一投资、探索者杨睿博拟设立的有限公司、大连圣亚部分管理层和骨干员工拟投立的有限合伙企业，共四名特定投资者。其中，创业精一投资、探索者、杨睿博各出资26710万元、认购1000万股，大连圣亚部分管理层和骨干员工出资1068.40万元、认购40万股。

这说明什么问题呢？那就是，公司核心团队几乎全部参与。包括总经理肖峰、副总经理田力、孙彤、财务总监孙湘、董事会秘书丁霞，以及多个骨干员工。这样一来，利益充分绑定。

《动态》：公司是国内领先的海洋极地主题乐园建设运营商，目前拥有大连圣亚海洋世界和哈尔滨圣亚极地

公园两个已建成运营的主题公园，这两个主题公园均位于我国东北地区，容易受客源地条件、季节性特征、竞争日趋激烈等的限制。此次，公司定增募集资金是首次走出东北地区，进行异地项目的拓展。对公司来说应该是打开了拓展空间吧？

孔铭：是的，由于东北地区旅游市场增长放缓以及区域竞争加剧，公司依赖原有两个主题公园的内生增长动力十分有限，2014年公司提出了芜湖、淮安、镇江等各新项目开发计划，本次定增建设镇江魔幻海洋世界项目表明公司异地复制计划实质性落地，向外延式扩张迈出了第一步。

《动态》：公司异地复制计划为什么会选择在镇江落地？

孔铭：公司应该是经过深思熟虑后做出的决定。我们看到，项目所在的镇江市位于江苏省南部，地理位置优越且交通便捷，位于京沪高铁线上，乘坐高铁距南京30分钟、距上海仅90分钟，镇江目前拥有金山、焦山、北固山组成的三山风景区，但还没有大型现代化主题公园，且华东地区也缺少极地海洋主题公园，因此镇江魔幻海洋世界项目能够填补市场空白，同时与三山风景区形成互补和协同。新项目对华东地区的游客吸引力度较大，公司有望通过异地复制海洋极地主题乐园来实现外延式扩张。

《动态》：镇江魔幻海洋世界项目计划2016 年初开工建设，于2017 年末竣工交付使用。项目建成后将对公司带来哪些影响？

孔铭：镇江魔幻海洋世界项目由公司与镇江文化旅游产业集团以合资设立项目公司的方式来投资与经营，公司占70%股权，镇江文旅持占30%股权，项目总投资10.9亿元，公司投资7.6亿元，镇江文旅投资3.3亿元，项目建设期为2年。

镇江魔幻海洋世界项目包括旱雪公园和魔幻秀场两部分，具体包括室外旱雪运动体验、海洋动物魔幻表演、极地与海洋动物展示等体验。项目达产后，预计年新增营收4.3亿元，净利润1.6亿元，考虑到公司2014年营收2.9亿元，净利润0.39亿，如果项目进展顺利，将极大提升公司的收入规模和盈利水平。

《动态》：公司三季报显示，前三季度实现营业收入2.75亿元，同比增长5.97%;实现归属于上市公司股东的净利润7520.32万元，同比增长25.83%。在你看来，公司业绩持续改善能否持续？

孔铭：公司业绩提升与产业布局战略的正确性密不可分。2014 年，公司确立了参与“大白鲸计划”+本部产品升级改造的大战略。规划设计了三条产品线。1）室内儿童主题乐园产品线（大白鲸世界儿童乐园）。2）第五代海洋公园产品线（第五代海洋极地馆、第五代海洋动物秀场、第五代嬉水乐园、移动企鹅馆和移动海洋馆）。3）水/海岸城产品线（营口鲅鱼圈圣亚海洋城项目、瓦房店大白鲸世界海岸城项目、镇江大白鲸世界水岸城项目）。

公司原有产品升级改造看点也是挺多的，包括：（1）恐龙世界新建，公司计划将其改建为建设儿童主题运动娱乐项目;（2）极地世界东区改造，打造为新型的融文化商业、艺术商业、娱乐商业为一体的文化艺术空间业态;（3）鲸鱼广场、海洋世界、珊瑚世界更新改造。2015年新项目开发规划：（1）室内儿童主题乐园——大白鲸，与商业地产商合作打造室内儿童主题乐园;（2）第五代海洋公园产品线，包括哈尔滨极地馆二期项目、芜湖新华联大白鲸世界海洋公园项目、淮安龙宫大白鲸嬉水世界、移动企鹅馆、移动海洋馆项目、昆明大白鲸世界海洋公园项目;（3）水/海岸城产品线：整合星海湾周边旅游资源，打造海岛半日游及一日游行程。

《动态》：在公司复牌后首日股价涨停。由于停牌前公司已经有多个涨停板，是否后续股价还会有调整的压力？

孔铭：公司总股本不到1亿，目前的总市值才不到30亿元，在整个旅游板块中排名十分靠后。公司目前的市盈率也处于相对合理的区间，未来股价下行空间并不大，随着后续业绩的释放，公司股价有可能走出上行走势，投资者不妨关注。