京东方A：积极布局智能领域DSH战略逐步推进

王柄根

京东方已经明确将智慧健康医疗服务作为服务化战略转型的方向。公司一直在积极布局DSH（D：显示；S：系统；H：健康）新战略，向软硬融合、应用整合及服务化转型，开辟全新市场空间。

《动态》：京东方A（000725）日前发布公告称，公司拟出资1亿元设立智能科技公司，搭建智能穿戴业务发展平台。同时，国开基金拟出资17亿元用于投资福州京东方光电科技有限公司，对公司福州第8.5代TFT-LCD生产线项目进行资金支持。这一公告虽然简短，但蕴含的信息量却不小。首先，可否为我们来谈谈公司布局的智能领域？

孔铭：好的。从公告我们可以看到，京东方出资的智能科技未来将利用公司在B2B市场成熟的资源，初期以支付手环、手表为主要产品与银行、公共交通、政府等合作，先后进入金融、公共交通等领域，之后公司将重点布局移动健康管理领域，未来主要聚焦手环/手表类、虚拟眼镜类及智能机器人类等三类产品。

智能穿戴产品将融合运动、健康、支付等功能，吸引相关服务、内容资源接入该产品平台，有效增强用户使用粘性；并藉此对用户基本体征数据、运动数据、消费数据等进行收集与深入分析，并形成具有一定商业价值的咨询报告与服务。

可以说，智能穿戴现在正是站在风口上的。京东方布局这个领域，是顺应了市场的发展潮流。当然，公司在可穿戴领域产业布局，同时可以以移动健康管理技术为核心，搭建大数据健康服务平台，将资源有效的整合在一起。

《动态》：你刚才有提到，公司搭建健康服务平台。其实，长期关注公司的人也都有发现，京东方近年来一直在智慧医疗行业进行布局。对此，你怎么看？

孔铭：京东方已经明确将智慧健康医疗服务作为服务化战略转型的方向。公司此前已经陆续进行了包括收购明德投资、与美国第五位的医疗服务集团Dignity展开合作、与IBM在医疗健康软件系统上展开合作、投资建设“合肥数字综合医院项目”等动作。

其实转型智慧健康医疗服务业，也是公司在面板成长受限后不得已而为之。目前公司集中精力将IT方面的技术和医术、互联网、医学材料、知识经验结合起来，将智慧医疗打造成为公司的第二主业。这可是对应的一个万亿规模的全新市场，我们认为，后续发展值得期待！

《动态》：我们回到公司日前的发布的公告第二条内容，对此，您是怎么解读呢？

孔铭：福州8.5代项目公司注册资本为180亿元，原先的资金筹集方案为：由福州城投筹集150亿元以无息银行委托贷款形式提供给公司；公司自行筹集30亿元，最终公司持股100%。现国开基金投入17亿后，使得公司获得低成本资金支持，有利于福州项目的资本金快速到位。

福州8.5代线对公司夯实主业有着重大意义，这是公司继北京、合肥、重庆之后投资建设的第四条8.5代线，计划将于2017年第二季度投产。该线是公司继续布局大尺寸市场，符合显示行业高清化、大尺寸的基本趋势；二是结合公司另外在新建的成都6代LTPS/AMOLED生产线和合肥10.5代线来看，若这三条新建线产能全部释放，公司市场份额有望达到14%，成为全球三大巨头之一，行业影响力进一步加强。

《动态》：公司所处面板行业目前的现状如何？

孔铭：由于新建产能仍在逐步释放，面板行业供过于求的困境短期内仍然难以改善，预计面板价格继续下跌将是大概率事件。

《动态》：那么，可不可以说，公司的扩产是一把双刃剑呢？既带来了规模的扩大，同时又造成了短期的困境？

孔铭：如果看得长远些，应该还是偏正面的多，毕竟随着新建产能投产到位，公司成为第三大面板厂商，行业影响力会进一步加强。

当然，我们更加高兴的是看到公司发展的大格局。积极布局DSH（D：显示；S：系统；H：健康）新战略，向软硬融合、应用整合及服务化转型，开辟全新市场空间。

《动态》：二级市场上，京东方的股价表现一直较为逊色，你怎么看？

孔铭：的确如此。公司股价从股灾前的高位5.8元跌下来后，几乎没有太多反弹的表现，股价目前离最低的2.74元，涨幅仅为11%不到。

在我看来，作为一个有300多亿股本的股票来说，在没有太多利好的推动下想大象起舞，相当不容易。那么，现在这个点位究竟可不可以买入呢？我的个人建议呢是这样的，按今、明年分别实现0.08元和0.09元的EPS来看，对应的PE分别为38倍和33.78倍，估值优势并不太明显。如果是做战略性的配置可能不是太好。但是由于公司股价一直低位徘徊，随着大盘的反弹其也有补涨的要求，或许存在一定交易性的机会，投资者可把握。