未来国际油价或继续下挫

张国宝

石油需求缺乏利好支撑

欧佩克维持不减产政策，美国原油库存持续攀升

中国石油进口已成为影响国际油价的重要因素

11月18日，阿拉伯原油价格率先跌破40美元大关，收报39.94美元。之前的11月13日，纽约原油期货价格跌至每桶40.74美元，比11月3日价格下跌15%;布伦特原油期货价格跌至每桶43.61美元，比11月3日价格下跌13.7%。

在专家看来，近期打压国际油价的主要因素有两大方面：一是美国原油库存不断攀升;二是市场对美联储加息的预期越来越浓重。

美国能源信息局11月12日公布的数据显示，当周之前美国商业原油库存增加420万桶至4.87亿桶。至此，美国原油库存已连续7周上升，目前的库存水平较去年同期高出1.086亿桶。与此同时，上周美国日均原油产量仍在增加，升至918.5万桶。

石油输出国组织最新发布的报告称，全球原油库存目前升至10年以来的最高水平。发达国家原油库存较5年均值高出2.1亿桶，已经超过了2009年年初金融危机以来累计的过剩原油库存。另外，近期多位美联储高官发表的讲话倾向于支持加息，市场预期认为，12月份升息可能性继续提高。这使得以美元计价的原油等大宗商品下行压力进一步加剧。

今年下半年以来，国际油价始终运行在每桶四五十美元附近，与去年相比处于“腰斩”水平。而国际能源署在最新发布的世界能源展望报告中认为，全球原油供过于求的态势可能仍将持续，油价在中期可能会保持在当前水平。

受全球经济疲弱和美元走强的影响，石油需求缺乏利好支撑;另一方面，欧佩克维持不减产政策，美国原油库存持续攀升，全球石油供应过剩的局面得到延续。因此，未来一段时间，国际油价或继续下挫。

今年美国出现暖冬现象，这削弱了取暖油的需求。短期来看，原油高库存的压力将继续影响国际油价。

其实在我看来，除了上述媒体经常分析到的因素外，一个未被提起到的因素是中国石油进口对国际油价的影响。其实中国每日平均进口石油650万桶，已经很接近美国的进口量。中国石油进口对国际油价的影响已经成为一个不可忽略的重要因素。

在我和华尔街基金的座谈中，发现他们十分关注中国原油战略储备进口的情况。巴黎暴恐事件从需求来看对油价是利空，但是如果有中东动荡的预期，短期又会形成对油价的支撑。11月国内地方炼油企业放开进口之后买了不少，但尽管11月的原油实货市场不错，在需求总量不振的情况下，不过只是在不同所有制企业中转换，对需求总量没有作用，目前看都是短期行为。中期看，还需消化过度储存，基本面油价仍然不振。

责编：徐豪  xuhao@ceweekly.cn

美编：孙珍兰