市场进入利空敏感期

石侃

本周股指缩量震荡下行。上证指数在创出收盘3383点的近几年新高后再次失守3300点，创业板在创出1759点历史新高后亦震荡下行。影响股指震荡下行的主要因素是估值已经处于高位，而与之相伴的是利空消息频传，由于市场风险偏好呈下降趋势，因而对利空消息十分敏感，进而影响投资者的市场操作趋向谨慎。

证监会处罚融资业违规券商是引起“1.19”股市暴跌的主要原因，对投资者的心理产生了巨大的震撼。经过证监会澄清并非打压股市后，股指连续反弹几天已经收复了失地，但由此产生的心理影响却难以抹去。本周二市场传闻银行伞形信托收紧，上证指数盘中下跌近百点，虽然收市只跌30点，但由于人民币对美元汇率连续大幅下挫，担心资金外流，再加上银行检查信贷资金流入股市问题、港交所将为沪股通投资者提供卖空股票服务等消息影响，上证指数周三又大跌47点。周四由于受证监会继续检查剩余46家券商两融业务消息的影响，上证指数大幅跳空低开，盘中最大下跌71点，收盘跌43点。另外，周四被证监会点名的中科云网中午宣布临时停牌，也引起市场关注，担心中小盘题材股的炒作会受到影响。周五股指继续震荡下行。一些投资者犹如惊弓之鸟，不管大小，听到利空消息就害怕。

尽管本周市场走势偏弱，但也没有那么可怕，赚钱的机会仍然不少。至于个人的感受，那就差别大了。如同官场一样，有人辞官归故里，有人露夜赶科场。市场也是一样，有人因为赚多了而主动退出，如去年11月那位在券商股上赚了上亿元的投资者，早就清盘去安徽过闲云野鹤式的生活去了。有人因为股指大幅震荡下挫而退出了股市。而更多的投资者是在这波牛市起来之后把存在银行的钱搬到了股市，一些搞实业的人也把资金投到了股市。现在的问题是，这波牛市行情的赚钱效应正在发生变化。金融股，尤其是券商股的风光不再，陷入了调整之中。前期涨幅大的其他蓝筹股也大都处于调整状态。要在这类股上赚钱，一是不像前期那么容易，二是需要耐心等待。另一方面，近期题材股和成长股又重新活跃起来，在蓝筹股高位退出来的资金并没有闲着。要么在炒作防御性板块，如医药板块。要么在炒作互联网、互联网金融、电商概念、软件、信息安全等题材板块。本周每天都有数十只股票涨停，有两天涨停股在70只以上。

再往深处探讨，这波牛市行情并没有结束。管理层需要牛市，因为要多发股票，扩大直接融资比例，服务和促进实体经济转型和发展。投资者需要牛市，因为牛市中好赚钱。最近，证监会检查券商两融和处罚违规券商，主要是规范两融业务，限制过度使用杠杆交易，维护股市健康运行。有形容说这是开洒水车，给牛市降温。不管是证监会单个的洒水车，还是再加上银监会、央行等的联合洒水车，都只是给牛市降温，并不是要把牛市这把火浇灭。从目前的走势来看，市场深度调整，或者说中期调整的可能性不大，而很可能在上证3400-3100点之间作箱型整理，以待改革进程和货币政策的变化再选择方向，调整后向上的可能要大于向下的可能。对于投资者来说，虽然仍需保持牛市思维，但风险意识必须提高。管理层的每项监管措施，都说不宜过分解读，但其影响往往是大大超出市场预期的，给投资者造成的损失也是非常大的。以“1.19”暴跌为例，A股当天的市值蒸发了两万亿多。股市中赚钱的机会很多，但陷阱也不少，突发利空、“黑天鹅”事件时有发生。依据个人的情况，控制仓位，逢低吸纳蓝筹股或者逢低买入业绩良好、有发展潜力的成长股，都是不错的选项。<＼＼Hp1020＼图片＼13年固定彩图＼结束符.jpg>