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保险资金钟情另类投资

2015-09-10王琦

投资与理财 2015年5期
关键词:保险资金另类债权

王琦

2015年,保监会将更加注重对接实体经济,制定转型支持政策,引导保险资金更好地投资养老健康服务产业,直接投资新型城镇化、棚户区改造、科技型企业、小微企业、战略性新兴产业等领域。

2014年,保险投资业务收益率6.3%,创下了5年来的最好水平。这犹如一针强心剂,激励各大保险机构踊跃把握2015年的投资时局,尤其是2010年开闸试点的另类投资领域,险企热情持续升温,占比已由2012年末的不足10%迅速攀升至2014年11月底的15%。

市场普遍预期,随着利率市场化改革、保险资金运用市场化改革逐步走向深入,以另类资产为主的直接融资模式将逐步取代间接融资,成为市场主导。就保险资金运用而言,另类投资这“一路小跑”的增长态势,在2015年还将延续。

基建投资

2015年预期万亿规模

1月29日,泰康人寿关联交易公告显示,1月14日公司签署协议,出资认购泰康资产管理有限责任公司发行的“泰康—温州港城基础设施债权投资计划”,认购金额达4.75亿元。公开信息显示,温州港城发展有限公司的经营项目主要为围垦造地、土地开发、基础设施建设及建筑材料销售等。

同是1月29日,国家发改委再次批复两大基建项目,投资总额达53.6亿元,至此,国家发改委在2015年1月份共批复了9项基础设施建设项目,投资总额约为888亿元。有预测认为,在2014年发改委批复的1.6万亿元基建投资项目的带动下,2015年基建投资项目仍可能达到万亿元的规模。

按照市场各方预期,伴随着“一带一路”、京津冀一体化等区域经济的建设,与民生息息相关的基建项目将迎来稳增长的发展态势,加快基建投资依然会成为2015年的重点投资方向,这同时为保险资金提供了更多的可选择项目。

来自2015年全国保险监管工作会议的数据显示,截至2014年底,保险资金作为我国大型基础设施建设领域重要的资金提供者,发起基础设施投资计划达1.1万亿元,较年初大幅度增长56.8%。

不难看出,险资投向基础设施项目的热情正在持续升温,视野也在逐步拓宽。据泰康人寿执行副总裁、泰康资产首席执行官段国圣不久前公开表态,2015年将在健康医疗、消费服务、基础设施等方面尝试在海外进行股权投资。

稳定收益

另类投资呈现多元门类

按照公开披露的信息,“泰康—温州港城基础设施债权投资计划”总发行规模不超过15亿元,计划期限7年,采用固定利率,预期年收益率达6.1%。

另在中国人寿资产管理有限公司的官方网站上,记者发现,国寿资产于1月16日以自有资金认购长安信托发行的“长安信托—AMT一期集合资金信托计划”,认购金额为0.5亿元,投资于国寿资产关联方民生银行代理其客户转让的应收账款资产,单笔资产期限均不超过1年,预期收益率不低于5.85%。

可见,上述两笔另类投资,其一为债权计划,其二为定制信托计划,虽然投资期限不同,但预期收益率大抵接近,保持在6%左右的水平。

“另类投资的一大特点就是收益比较稳定,通常高于固定收益产品,但波动性小于权益类产品,在持有期内基本上没有波动。”中国人寿资产管理公司副总裁宋子洲在接受记者采访时这样介绍。以2012年监管部门公布的数据为例,整个行业投资收益率为3.39%,但债权计划投资收益率达到6.36%,股权投资收益率达到7.48%,不动产投资收益率达到8.51%,相比之下,另类投资的收益率较其他品种相对稳定,也相对较高。

不久前,一份面向国内25家保险公司和保险资产管理公司的调查显示,在未来两年,保险资金对房地产、资产支持证券投资的受欢迎程度均为31.25%,这两项并列第一,对长期股权投资的受欢迎程度为28%。

“从这一调查结果看,另类投资在整个险资投资组合中的占比,还将得到进一步提高,并且投资组合逐步走向多元化。”宋子洲称,公司目前采用债权计划、股权计划、项目资产支持计划、定制信托计划等多种方式投向另类投资。以2014年为例,注册并成功设立发行产品10个,投资总规模432亿元,同比增长59%,主要项目为雅砻江电力、重庆公租房、云南能源、铁路等民生工程和国家重大工程。

长钱长用

更好对接实体经济

“对保险资金运用来说,另类投资期限拉长了组合久期。比如,2012年债权计划平均期限是7年,从组合上看具有积极意义。”宋子洲对记者称,在“大资管”时代,另类投资之所以受到青睐,另一大原因在于期限较长,符合保险资金的负债特性。

事实上,这一“长钱长用”的特性,恰恰吻合了险资更好对接实体经济的现实需求。全国保险监管工作已经作出部署,在2015年,保监会将更加注重对接实体经济,制定转型支持政策,引导保险资金更好地投资养老健康服务产业,直接投资新型城镇化、棚户区改造、科技型企业、小微企业、战略性新兴产业等领域。

据记者了解,在守住风险底线的前提下,国寿资产计划重点考虑投向棚户区改造、城镇化建设、清洁能源、铁路、高速公路、特高压电网等领域,以满足实体经济融资需求,为国家经济建设提供助力。比如,在江苏省无锡市、上海市嘉定区、广东省广州市等地成功推广苏州基金模式,积极支持地方基础设施建设,更好服务于实体经济发展的要求。

另据了解,太平洋资产将在维持对基础设施、不动产、证券类产品原有投资态势的同时,2015年将加大对国家重点政策项目的支持;平安资产则要求自身把握“超乎想象”的另类投资机遇,积极构建产品的核心竞争力。

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