柳传志的经典收山之作

张锐（广东）

能够在企业接班人的问题上演绎出如此完美的承传故事，除了柳传志以外，国内商业江湖上恐怕找不到第二人。

伴随着联想控股前不久正式成功登陆港交所，人称“商业教父”的柳传志又一次笑了。据悉，联想控股得到了包括中国平安、中国人寿、苏宁、香港富豪郑裕彤等24名基石投资者约44倍超额认购，资本募集规模达到了30亿美元，从而成为了今年亚洲最大规模的IPO；而在此之前，柳传志已经一手锻造了联想集团和神州数码两家上市公司。在国内商界大佬中，除了万达老总王健林之外，再也没有人能拥有柳传志那样在资本市场的一系列辉煌力作。

资本市场两大精品

31年前携带着20万元人民币的创业资本走出中科院计算所创办联想时，柳传志来回穿梭于香港与北京两地，做的是“二道贩子”生意。但时间最终换来了空间。联想后来扔掉了拐杖，自己成立了微机事业部，以超强的学习本领和有限的的技术研发与产品设计能力，做出了国产化的首台PC机，并随后迎来市场热卖。不久，柳传志将北京联想和香港联想合二为一，联想集团得以在香港成功挂牌上市。

作为联想首批招进的硕士研究生，杨元庆和郭为几乎同一天来到柳传志面前报道，并成为了后来柳传志成功开发联想PC的左膀右臂。但一山不能容二虎。柳传志不久发现，已担任微机事业部经理的杨元庆和负责联想科技部门业务的郭为因争抢PC市场份额进行着“窝里斗”。手心手背都是肉。柳传志在2001年初作出了分拆联想的决定，其中郭为掌控联想神州数码，专营国外大的产品品牌代理业务和软件业务；杨元庆负责联想电脑业务，并且柳传志从联想集团CEO的位置上退了下来并交由杨元庆接任。两个月后，神州数码登陆香港联交所。

相对于郭为而言，柳传志在杨元庆身上投入的精力似乎更多，毕竟PC代表着的是柳传志的初心。联想并购IBM的PC业务后，柳传志让杨元庆接任自己的董事长之职，并先后聘请了两位外籍CEO辅助杨元庆，柳的良苦用心是，跨国并购之后的三到五年风险最高，杨元庆虽具有本土管理能力，但缺乏国际化经验，有必要退居幕后边看边学，以试探国际化的水深水浅。果不其然，五年之后，杨元庆蛰伏期满，并顺利接掌了联想集团董事长与首席执行官的两大权杖。但是，天有不测风云。金融危机爆发一年之后，联想遭遇到了有史以来以来最大的一次亏损，关键时刻老将再度出马，柳传志复任董事长，杨元庆转任CEO，“杨柳配”仅仅一年之后，联想成功扭亏为盈，并且第一次迈上了全球个人电脑市场第二名的位置。舒缓一口气的柳传志再一次功成身退，联想集团董事局主席之职交到杨元庆手上。

事业“第二春”

从联想集团全身而退的柳传志一头扎进了联想控股，并焕发出了事业的“第二春”。公开资料显示，除了联想集团和神州数码外，联想控股旗下还有联想投资、君联资本、弘毅投资和融科智地四大子公司，在融科智地主要负责房地产业务的开发与经营的同时，其它三家公司的基本分工是，联想投资负责战略投资对象的筛选，标的确定后进入承担风险投资（VC）职能的君联资本手上，接着以私募股权（PE）投资为经营方向的弘毅投资快速跟进，最后发展成联想的战略投资业务。遵循以上四个投资梯度，按照“投资+”的商业模式，联想控股先后进入国内最大的租车公司神州租车、中国口腔医疗服务连锁行业排名第一的拜博口腔、中国领先的教育保险经纪联保以及中国高端水果行业的龙头佳沃集团等企业之中，而且已经成功将神州租车推向资本市场。柳传志的目的是，通过联想控股“投资+”模式，在国内不同行业打造出类似联想集团的行业领军企业。

公开资料显示，联想控股务目前主要操控着六大业务板块，分别是IT业务、金融服务、现代服务业、农业与食品、房地产、化工与能源材料。按照联想控股招股说明书披露的数据，2012至2014年，联想控股的净利润从44.6亿元增加到78.2亿元，年复合增长率为37.1%；相应地，联想控股的营业收入从2263亿元增加到2895亿元，年复合增长率为13.1%。论营业收入，联想控股已经超过了海尔集团（2014年营收为2007亿元），并将昔日的同行长虹集团甩了脑后（2014年营收为600亿元），同时意味着，柳传志只用了十五年时间就再造出了一个超过联想集团（2014年营业收入为387亿美元）的世界500强公司。

按照柳传志的设想，联想控股上市后必须保证每年有30%以上的利润增长，但从目前来看，IT业务仍贡献了联想控股收入的94%，为了分散营收集中的风险，联想控股最近几年加大了金融、现代服务以及化工与能源新材料的投资，先后吃进了汉口银行、苏州信托、联泓集团以及苏州星恒等数十家企业的部分股权。这样，在作为利润冲击第一波的IT和房地产业务未来可能出现疲软之后，金融服务将作为第二波开始发力，紧接着现代服务业能够接棒，最后利润增长点传递到新材料身上。公开资料显示，目前金融、现代服务和化工与能源材料的利润贡献率分别仅占联想控股的0.3%、0.3%和0.7%，后续的弹升空间十分巨大。

教父与高徒

在许多分析人士看来，联想控股的上市很可能是柳传志的“收山之作”，因为最近几年柳传志曾多次坦承，希望在联想控股上市两年平稳期后彻底退休。的确，在自我商业人生的丰满度上，仅从其一手打造出的三家上市公司来看，柳传志没有一点点遗憾，但作为“教父级”人物，相较同一时代的国内其他企业家，柳传志最大的不同不在于他创造了多大的产业和财富，也不在于他能够在资本市场上点石成金，而是在“赛马机制”下培养出了堪称一流的联想投资与管理团队。

在联想，柳传志不变的理想是将这家公司打造成“没有家族的家族企业”，而如今，柳传志可谓是功德圆满。除了杨元庆和郭为率领着资金人马在异域他乡开疆拓土之外，柳传志在联想控股也精心培养出了朱立南、陈国栋和赵令欢等三大“少帅”，分别统领联想投资、融科智地和弘毅投资，此五人被称为联想的“五虎大将”。能够在企业接班人的问题上演绎出如此完美的承传故事，除了柳传志以外，国内商业江湖上恐怕找不到第二人。