浅议低油价对于中国经济的影响

西南大学地理科学学院 孟杨 李进品

浅议低油价对于中国经济的影响

西南大学地理科学学院 孟杨 李进品

摘 要：进入2015年以来国际油价一度跌破45美元，而且随着OPEC国家坚持不减产的决定以及美国页岩油气革命繁荣继续推动世界原油产量增加，而市场需求乏力的情况下，油价还极有可能延续下跌的趋势。本文从个人消费者、企业消费者两方面入手，分析了对我国经济的利弊，总结出了个人和企业减少支出，降低生产成本；利于中资企业走出去，推进“一路带一路”的外交策略；低油价拉动国内经济增长；国家战略储备等四个方面的有利影响，以及不利于高耗能行业升级、不利于能源结构调节和高风险债务违约等三个对我国经济潜在巨大风险的不利影响。

关键词：低油价 产业结构 成本 资本

1 国际原油价格下降的背景

1.1 全球主要经济体增长乏力，能源需求增长缓慢

2014年全球主要经济体中，除美国、德国外，主要国家经济增长纷纷放缓；特别值得关注的是作为“金砖四国”的中国GDP增速仅为7.4%，创下了24年来的新低；巴西预计仅仅增长0.27%，而俄罗斯则极有可能陷入衰退。欧盟更是采取“量化宽松政策”刺激经济增长。在这个全球经济不振的大背景下，2014年全球原油需求增长量创五年新低。

1.2 页岩革命

自2006年以来，美国公司陆续在页岩气开采上突破性取得了多层压裂技术、清水压裂技术、重复压裂技术及最新的同步压裂技术等核心技术，使页岩油气开采成本大幅下降，大量石油开采公司参与页岩油气的开发，一方面直接拉低了世界原油价格，另外一方面改变了美国能源消费严重依赖进口的结构，而且低成本的能源价格还促进了美国制造业的回流，在相当大的程度上，促使美国走出金融危机的影响，踏上经济复苏之路，这也是美国经济高速增长的原因之一。

1.3 资本市场在页岩气开采上的豪赌

页岩油气的开采需要巨大的资本支出，以中石化的开采成本为例，打一口井就需要7000万人民币以上，且页岩油井存在显著的产量递减效应，需要不断追加投资。来自标普的数据表明，2014年第四季度，美国页岩油气公司债务已高达1990亿美元，且不包括埃克森美孚和雪佛龙；在债务大增55%的同时，营收增速则只有36%，事实上绝大多数的页岩油开发商的盈亏平衡点是60美元左右，而现实是国际原油期货价格已经跌至45美元。而正是华尔街的风投资本在支持着页岩油气的亏损性开采和维持价格下跌，他们寄希望通过低油价抢占OPEC的市场占有率。

1.4 欧美政客推波助澜

从2008年金融危机以来，世界原油价格不断回升，俄罗斯作为世界主要能源出口国之一，随着经济实力也不断增长，其民族所固有的“大国情怀”急剧膨胀，其表现的顶峰就是“克里米亚公投”造成的乌克兰危机，事件发生后欧美诸国纷纷采取措施制裁俄罗斯，而主要对象就是俄能源公司，因此在此轮油价下跌中，欧美政客起着推波助的作用。

2 油价跌跌不休

我们先来看一组数据，2014年7月11日油价跌破110美元；9 月17日跌破100美元；10月13日跌破90美元；11月12日跌破80美元；12月5日跌破70美元；12月30日跌破60美元；至今一度跌破45美元。因此在本轮油价下跌中其速度之快，跌幅之大十分罕见。

3 低油价对我国经济的有利影响

3.1 个人和企业减少支出，降低生产成本

3.1.1 直接降低出行成本

低油价对于我国这样一个60%原油依靠进口的国家来说是十分有利的，体现在国内市场，就是油价13连跌，重回“6+时代”；在航空领域更是下调了燃油附加费，因此油价下跌真正降低了人们的出行成本。

3.1.2 刺激个人消费增长

随着油价下跌，车企和有关调查机构纷纷把车市增长率从7%上调预期至8.5%左右，即“低油价”对车市会有1.5%的刺激效果，以今年2400万辆销量计算，1.5%便是36万辆——不多，也绝对不小，但足以抵消一线城市限购带来的负面影响。另外一个方面低油价降低了居民支出，降低了旅游成本，居民空闲出来的资金就会形成社会购买力进而促进经济增长。

3.1.3 企业降低生产成本

低油价直接降低了大量中小企业使用能源的成本，有利于企业盈利能力的增加。这个点主要是体现在能源、动力指向性的企业上，比如电力上游企业、冶金、钢铁锻造等行业以及随着燃料价格的下跌，电价、煤炭价格等也会产生连锁反应，为高耗能行业节约大量的能源资本开支。

3.2 利于中资企业走出去，推进“一路带一路”的外交策略

3.2.1 原油出口国本币贬值，利于跨国企业收购

时至今日，俄罗斯卢布、委内瑞拉玻利瓦尔大幅度的贬值，因此这些国家的资产就会变得便宜起来，原油消费国资本就会大规模涌入。此时，国际市场上的买家应该在油价下跌之际签订有利的购买协议，加紧建设战略石油储备，因此低油价是加快能源布局的时机。

3.2.2 石化产业走出去

低油价意味着从事油田勘探、原油炼化项目、销售、研发等业务的公司估值偏低，这就有利于中资企业(主要是“三桶油”)走出去“超底”；另外一个方面低油价对于严重依赖石油贸易收入的国家是一个严重的经济打击，而很多主要的石油输出国，比如俄罗斯、委内瑞拉、伊朗、伊拉克等国家由于外汇储备偏低，且存在产业结构单一，轻工业不发达等缺陷，这就导致了这些国家无法长期抵御低油价带来的贸易逆差，因此低油价对于中资企业走出去的战略来说是一块理想的跳板，它可以加快我国在海外的能源储备，增加国际能源合作力度。

3.2.3 推进“一带一路”外交策略的实现

为了解决我国经济产能过剩、外汇资产过剩；油气资源、矿产资源对国外的高依存度的现象。必须推进“一带一路”丝绸之路经济带的建设。丝绸之路经济带的建设主要集中在中亚、俄罗斯、北欧等国家，而丝路经济带和我国乘低油价格去国外超底能源资源的战略是不谋而合的。因此低油价可以推进我国“一带一路”外交策略的实现。

3.3 低油价拉动国内经济增长

3.3.1 低油价节约外汇储备，利于贸易顺差

作为一个60%的原油依靠进口的国家，油价下跌将直接节约了巨额的外汇支出，2014年，受益于持续下跌的油价，中国原油进口成本或节省最高300亿美元。中国人民银行研究局首席经济学家马俊预测，若国际油价下跌10%，我国贸易顺差与GDP的比例将上升0.16%。

3.3.2 低油价促进经济增长

石油作为基础性资源商品，其价格下降，会传导至整个宏观经济指标上，比如CPI、PPI，并提高GDP增速。一方面可以削减原油进口国消费者和企业的成本；另一方面，可以帮助控制通胀，油价下跌对于物价影响不容小觑，它会降低劳动力、农产品、交运物流行业等的通胀压力。因此有专家得出以下结论：石油跌10%中国经济或增0.2%。

3.4 低油价有利于国家原油战略储备

从2004年起，中国开始筹建石油储备基地，远期规划目标是形成相当于90天的战略石油储备能力，即国际能源署(IEA)规定的战略石油储备能力的“达标线”。而要满足90天的石油战略储备，我国石油储备能力需要提高至6.25亿桶，但我国的原油储备只有2.6亿桶左右，按照2013年中国每天消费的石油超过1022万桶计算，即使算上石油公司的商业储备，我国的石油储备仅仅只够消费大约25天，远远低于90天的红线。因此低油价能够降低储备的成本，有利于中国从国际市场购买原油用以储备。

4 低油价对我国经济的不利影响

4.1 低油价不利于产业升级，淘汰落后产能

4.1.1 低油价不利于新能源产业发展

甲醇、乙醇、天然气、太阳能光伏发电等相对的清洁能源在高油价时期获得初步发展，而且国家也长期鼓励支持这些清洁能源产业的发展，但是如果国际市场油价长期低迷，这些产业就很难获得进一步发展。

4.1.2 不利于节能减排目标的实现

成本对于企业具有导向作用，而由于能源价格的联动作用，低油价会直接拖累煤炭、燃气等价格的降低；企业主在对比低成本的油价和相对较高的清洁能源燃料时，会因为在利润率和竞争力等因素的驱使下选择低成本的燃料，而我们知道煤炭、石油等石化能源存在高污染的问题，在燃烧的过程中释放大量的二氧化碳、硫化物、氮氧化物等污染气体，因此不利于节能减排的目标的实现。

4.1.3 不利于产业结构调整，淘汰落后产能

我国是一个以煤炭、石油等化石能源为主要工业发展驱动力的国家，在长期的发展过程中积累了大量的落后过剩产能，比如：玻璃、钢铁等建筑建材业，煤焦化、有色金属炼化等高耗能、高污染的重化工企业，这些产业和行业正是国家改造的对象。但是低油价却降低了这些企业的生产成本，本来该被市场所淘汰的高污染、高耗能产业却在低油价的机遇中存活下来，而清洁能源却由于低油价丧失了本来就相对弱小的竞争力，因此低油价不利于产业结构调整。

4.2 高风险债务违约

4.2.1 页岩油气厂商巨大的资本承压风险

以沙特为代表的OPEC和美国页岩油气厂商之间的市场博弈让华尔街的众多私募资本、银行、财团、风投资本面临着巨大的压力，随着油价的一跌再跌和OPEN国家的坚持不减产的决议，而页岩油气开采成本在60美元以上，因此美国的页岩油气公司迫于成本压力开始破产，德克萨斯州私营石油公司WBH Energy LP以及合作伙伴申请了破产保护仅仅只是开始，近日更是传出世界石油巨头必和必拓将关闭40%的美国页岩油井的消息，而这些中小油气公司的大量破产会造成严重的债务违约，石油公司的债务违约通过金融机构会传导到世界各个地区，引发全球范围的经济危机，这和2008年以房地产虚假繁荣承压导致“雷曼兄弟申请破产”为标志在次级抵押贷款市场上引发全世界范围的金融危机如出一辙。

4.2.2 原油出口国债务违约风险急剧上升

以委内瑞拉为例，该国目前的外债规模超过1100亿美元，2015年到期的债务连本带息为110亿美元。而石油贡献了该国GDP的25%，总出口的95%、政府预算的96%，并为社会发展领域的投资提供了80%以上的资金。可以说，委内瑞拉经济是不折不扣的“石油经济”，但油价暴跌使该国原本780亿美元石油收入预计下降至510亿美元，截至去年底，该国仅有190亿美元外汇储备，国内物资严重缺乏，而官方的通胀率同比上升80%，黑市上已经达到了200%，为稳定市场情绪，委内瑞拉政府干脆停止了发布通胀数据且采取外汇管制措施。中国作为委内瑞拉最大的债权国，低油价对该国造成的危害会直接影响我国的经济利益。而面临同样困境的国家还有俄罗斯、伊朗以及实行泛福利的阿尔及利亚、尼日利亚等北非国家，而我国在这些国家投入了数以万亿计的资金来保障我们的原油供给安全，这些国家经济的动荡可谓是牵一发动全身。

参考文献

[1] 姚尧.低油价下的能源革命[J].中国经济信息,2014(24).

[2] 李进品.浅谈中俄能源经贸合作[J].中国商贸,2014(15).

[3] 本刊评论员.辩证看待低油价[J].中国石油石化,2014 (21).

中图分类号：F205

文献标识码：A

文章编号：2096-0298(2015)05(a)-141-03