沉没成本与机会成本决策相关性辨析

王威

摘 要：本文从详细的分析沉没成本的内涵与外延、机会成本的内涵与外延，以及两者之间的关系着手，期望通过尽可能详尽的研究来增加对沉没成本、机会成本以及它们对决策的影响的理解。

關键词：沉没成本；机会成本；经济决策

一、引言

沉没成本和机会成本是经济学中常见的概念，但是它们的应用范围并不仅仅限于经济学，在管理学中的应用也是十分的广泛。在传统的决策理论中沉没成本被认为是决策无关的，而机会成本是决策相关的。但是，传统的决策理论一直受到学者的质疑，比如赵亮（2003年）认为沉没成本并非决策无关成本，人们若要做出合理的决策需要同时考虑沉没成本与机会成本。汤吉军（2009年）认为新古典决策学是建立在交易成本为零和完全理性的假设之上的，但是现实中这两个条件几乎无法满足，而人们一般做出的决策是根据长久经验与记忆影响的，而沉没成本在这时就为人们的决策提供有效并可靠的信息，从而使人们更加容易的做出决策，因委托代理关系的存在，沉没成本可以发送代理人能力声誉方面的信号，因此代理人会对沉没成本做出理性反应。李建栋（2012年）认为沉没成本和沉没成本谬误是不精确的概念，忘记沉没成本不能够用来引导人们的决策，指导投资重要依据是关于未来的预期，而这种预期在很大程度上受所谓沉没成本的影响，所以肯定来说沉没成本与决策不相关的说法是不成立的。总之不同的学者从不同的视角得出了一个相对一致的结论：沉没成本是影响人们的决策过程的。

机会成本是决策中需要考虑的潜在成本，但是人们对机会成本的认识还有一些需要澄清的地方。比如，机会成本的定义、特点、分类、核算以及与其他相关概念之间的关系问题等都是需要进一步探讨的。只有把这些问题讨论清楚了，我们才能够对机会成本有一个正确的认识，才能够更好的指导我们的决策活动。

二、沉没成本的内涵及外延

1.沉没成本的定义

沉没成本是指业已发生或承诺、无法回收的成本支出及费用，或因失误造成的不可收回的投资成本支出及费用。例如，设备一经购置而不管使用与否，企业都要发生折旧成本，因此企业在该设备上的投资就是一种沉没成本。一般说来，资产的流动性、通用性、兼容性越强，其形成沉没的部分就越少，购置的固定资产、专用性资产和支出的研究开发费用等都容易形成成本沉没，分工和专业化也往往与一定的沉没成本相对应。

2.沉没成本具有的特性

从沉没成本的定义中我们可以得出其以下特点：

第一，沉没成本与会计的成本概念具有质的不同。沉没成本产生于决策过程之中，离开需要进行决策的前提就不存在。比如，固定资产的折旧费用对于固定资产的更新改造决策是没有影响的，但是固定资产的折旧费用却属于会计中重要的成本费用项目，必须要进行准确的核算和分摊。

第二，沉没成本是过去决策的产物。沉没成本是已经发生的成本，其结果具有确定性和不可改变性，属于人们必须接受的成本。

第三，沉没成本是不可收回成本。可回收的成本不是沉没成本。沉没成本是决策之前已经存在的客观事实，人们无法改变它的现状，也无法弥补其带来的损失。

3.沉没成本产生的原因

第一，资产专用性是沉没成本形成的根本性原因。由于时间和空间的限制，一项资产在用于某种生产活动之后就难以再渗入另一项生产活动中去。威廉姆森提出资产专用性这一概念，他将专用性资产划分为场地专用性、物质资产专用性、人力资本专用性和特定资产专用性四类。沉没成本与资产专用性程度成正相关，资产专用性程度越高，沉没成本就越大。

第二，信息不对称是资产降价变卖时产生沉没成本的普遍现象。其次，在给定资产出售价格不会降低的情况下，交易成本存在也会导致沉没成本，特别是当交易成本降低资产再出售价格。因信息不对称出现柠檬问题，使专用性资产在交易过程中很容易产生沉没成本。由于市场交易成本昂贵，需要企业或长期契约等非市场制度的存在，又因交易成本会进入企业中，也会导致因专用性投资被攫取准租金出现敲竹杠行为、以及委托代理成本等，使投资资本效率下降，造成资本投资损失而产生沉没成本。

第三，交易成本本身也会形成沉没成本。特别需要指出，交易成本本身往往具有沉没成本性质，这是因为，交易成本往往是时间和精力支出，往往具有非货币支出性质，很难转为他用而变成沉没成本。

第四，政府管制和契约承诺也可能形成沉没成本。最后，政府管制、契约承诺，以及税收政策与折旧制度等，都有可能产生沉没成本，其中，契约承诺产生的沉没成本，比如债务关系，都不可能忽略掉的，因债务价格刚性，所以必须偿还。

三、沉没成本与决策相关吗

在传统的古典决策理论中沉没成本是与决策不相关的，但是古典决策理论是建立在信息完全充分和理性人的假设之上的，而现实中的人是有限理性的，并且信息不对称的情况是普遍存在的，这造成理论与现实的严重割裂。生活中人们常常犯经济学家所说的“沉没成本效应”谬误，就是说人们的决策常常是受沉没成本的影响的。比如在股票市场，股民往往习惯于持有已经亏损的股票，卖出盈利的股票。

不同的学者对沉没成本是否与决策相关进行了不同的研究，他们之间的结论相差很大。有的认为沉没成本与决策无关，比如研究传统古典决策学的学者。但是有些学者从信息不对称的角度否定了古典决策理论的理论基础，并指出“沉没成本效应”是有相关的理性因素在其中的，这为我们重新认识沉没成本打开了一扇新的窗户。比如汤吉军（2014年）从风险态度不同、声誉和信息不对称、过去继承下来的遗产、有限理性或有限认知、未来不确定性以及前景理论等六个维度解释了沉没成本效应，并认为沉没成本效应的存在是具备理性内涵的。汤吉军同时指出：沉没成本效应的问题关键不是在于存在不存在，而是沉没成本效应企业的决策影响程度有多大的问题，这是一个严峻的现实问题。林鸣、王建秋（2012）从决策的种类和决策者是理性的维度进行分析得出沉没成本决策相关性是普遍存在的现象，沉没成本无关性是建立在两个必要条件之上的，一是，决策者的利益及目标与企业的利益及目标完全一致，二是，决策者的决策是理性的。但在现实中由于委托代理关系的普遍存在导致很难实现这两者之间的利益完全一致，所以沉没成本决策无关就失去了存在的基础。

四、机会成本的内涵与外延

1.机会成本的定义

机会成本这一概念是由经济学家弗里德里克·冯·维塞尔（Friedrich Von Wieser）首先提出的。他认为，影响决策的成本是为某一目的使用生产要素时所放弃的最为重要的其他选择机会，机会成本是潜在利益的减少而非实际发生的支出。

萨缪尔森从资源稀缺性和多用性的角度定义机会成本，他认为机会成本指的是错过了最有价值的物品或劳务的价值，决策具有机会成本，因为在一个资源稀缺的世界中选择一样东西意味着需要放弃其他的一些东西。

斯蒂格利茨从价值衡量和比较的角度定义机会成本，他认为将一种资源用于某种用途就意味着它不能用于其他用途，因此，在我们考虑一种资源用于某种用途时，我们应该考察可供选择的次优用途，即机会成本。

2.机会成本的特点

尽管学者们对机会成本的定义存在细微的差别，但是从不同的定义中我们可以发现机会成本具有以下几个公认的特点：一是产生机会成本的前提条件是资源的稀缺性和用途多样性，即资源是无限的或者资源的用途是唯一的，那么机会成本就失去了存在的土壤。二是机会成本不是实际发生的成本，而是人們在决策过程中形成的，其计算具有一定的主观性。三是机会成本不是实际发生的，因此不需要补偿。四是机会成本只存在于理性的决策分析过程之中，离开决策讨论机会成本是没有意义的。

3.机会成本的分类

姚晋兰（2008年）根据经济资源的不同性质，将机会成本分为两类，即作为消费品的机会成本和作为投资品的机会成本，根据信息不对称条件下人们的理性程度不同，即分为有限理性机会成本和完全理性机会成本。刘厚俊（2005年）在考虑外部性的影响之后把机会成本分为私人机会成本与社会机会成本。

4.机会成本的衡量问题

衡量机会成本具有一定的主观性。尽管学者们对机会成本的定义大同小异，但是机会成本的衡量问题却在学者之间引起了很大的争论。比如，机会成本是放弃其他选择所能获得的最大收益还是其他选择的平均收益，是放弃其他选择的最大总收益还是最大净收益？一般学者认为从定义上看是最大收益为机会成本，但是许金叶，郑帆（2014年）认为，因为资源备选方案理论上可以有无穷种，难以确定哪一种方案的收益为最高收益，而备选方案中的平均收益，具有相对的可操作性。所以，选择以其他项目的平均收益作为机会成本可能更加合理。针对机会成本到底是放弃其他选择的最大总收益还是最大净收益这一问题，管豪（2014年）认为，应该把机会成本界定为放弃的相同要素在其他用途中所能获得的最高净收益，这样的话，如何理解和核算机会成本的难题就迎刃而解了。机会成本与显性成本、隐性成本是从不同角度看待成本问题的，理解和核算机会成本时只需要记住是做出某项选择时放弃的其他选择所可能获得的净收益便足够了，并不需要列出一个机会成本与显性成本、隐性成本之间的关系式。笔者认为机会成本应该是放弃其他所有选择的平均净收益。

5.机会成本与显性成本、隐性成本的关系

针对这三者之间的关系，不同学者之间的观点差别十分明显。大部分国外的学者将机会成本定义为经济学上的总成本，也就是将机会成本等价于经济成本，其值为显性成本和隐性成本之和。至于国内学者一般也是持此看法，比如池峰（2011年）认为，将机会成本定义为隐含成本是对机会成本的理解误区，生产成本与机会成本并无异同，只是对经济成本的不同分类与解释，隐含成本只是构成机会成本的一个部分。在池峰看来，机会成本与生产成本具有内在一致性。但是管豪（2014年）认为，机会成本不是显性成本和隐性成本之和，而仅仅是隐性成本的一种，把显性成本加入机会成本中很显然不符合机会成本的定义。笔者的观点和管豪比较接近，即机会成本不包括显性成本，只包含隐性成本。

五、沉没成本与机会成本的关系

由上述分析可知沉没成本与机会成本是一组对立统一的矛盾体。它们皆产生于理性决策的过程中，只是对决策来说影响不同而已。在古典决策理论中沉没成本是决策无关的，机会成本是决策相关的。但是在某些情况下机会成本是受沉没成本影响的。比如矿产资源的勘探支出属于沉没成本的范畴，但是勘探支出的金额大小对勘探工作的影响是十分明显的，而勘探工作的质量好坏会影响下一步的开采成本，即影响到未来发生的成本，此种情况下沉没成本对机会成本的影响是毋庸置疑的。沉没成本决策无关论是建立在信息完全对称、人是完全经济理性的“空中楼阁”之上的。但是在现实中，不仅仅机会成本影响人们的决策行为，沉没成本对决策影响力也是不容小觑的。总之，沉没成本与机会成本之间存在着复杂的联系，不能够割裂开来看问题。

六、结论

通过上述的详细论证，笔者认为，人们对沉没成本、机会成本的概念需要一个系统化的认识，相关概念基本的内涵与外延，在不同的学者之间应该取得共识，否则对于后来者的研究是十分不便。此外，不仅机会成本属于决策中要考虑的因素，沉没成本同样影响人们的决策过程。

参考文献：

[1]赵亮.沉没成本的决策相关性研究[J].数量经济技术经济研究，2003年第8期：45-46.

[2]展广军.沉没成本对投资决策的影响.山东煤炭科技，2005年10月25：73-74.

[3]林鸣，王建秋.沉没成本与沉没成本相关性的概念及成因的研究.国际会议学术交流，2012年3月26：1223-1227.

[4]汤吉军.沉没成本相关性的新制度金融学分析.当代经济科学，2009年3月15：29-35.

[5]汤吉军.成本会计中沉没成本效应分析[J]..财会学习，2014年第10期：13-17.

[6]保罗·萨缪尔森，威廉·诺德豪斯；萧琛，译.经济学（第18版）[M].北京：人民邮电出版社，2008.

[7[曼昆；梁小民，译.经济学原理（第3版）[M].北京：机械工业出版社，2003.

作者简介：中国注册会计师协会非执业会员，上海大学管理学院研究生