恒指引伸波幅偏低 两会期间料波动增加
2015-07-07张智卓
股市动态分析 2015年9期
张智卓
人民银行继去年11月后再次减息, 加上早前下调存款准备金率, 均显示内地决心以较宽松货币政策抗衡经济增长放缓。然而, 就近期股市的反应而言, 市场对内地货币政策敏感度明显减弱, 焦点放于经济问题。踏入两会期间, 中央将就政策项目轻重及经济目标进行讨论及决定。
减息决定未有改变近期股市闷局, 近两个星期恒指主要于24700点至25000点窄幅横行, 投资者习惯于此300点水平之内买卖, 较放心以贴价恒指牛熊证应市。恒指引伸波幅亦因指数横行一段时间而持续回落, 恒指波幅指数(VHSI)由二月下旬回落了逾两个波幅点。
至周三开始, 恒指波动性开始增加, 两日合共下跌500点。如观察过去两会时三月份的股市表现, 均较为波动。数据显示,过去15年, 国企指数由三月开始至该月的最高或最低位为的平均变动为9.6%, 上证指数及恒指的波动性亦不低。虽然历史数据不一定能转化为实际而有效的交易策略, 但基于历史上三月份的股市波动增加的机会率, 配合目前港股引伸波幅为过去半年低位, 两会期间考虑以窝轮部署有一定价值。<\\Hp1020\图片\13年固定彩图\结束符.jpg>
(作者系摩根大通香港认股证牛熊证销售及市场部主管)