中国何时出产巴菲特式的股神

从2014年年底开始，中国大陆股市进入牛市，中国何时出产巴菲特式的股神，书写股神不老的传奇？这关乎着中国梦

从2014年年底开始，中国大陆股市进入牛市，各地会冒出形形色色的“股神”，但当股市由牛市转入熊市时，又会象以往一样打回“凡人”原形。中国何时出产巴菲特式的股神，书写股神不老的传奇？这关乎着中国梦。

巴菲特成为美国梦的象征

每年的5月初，成千上万来自世界各地的投资者或对投资感兴趣的人，来到美国内布拉斯加州的“大城市”奥马哈，与其说是参加伯克希尔·哈撒韦公司的股东大会，倒不如说是来朝圣“股神”沃伦·巴菲特和“股神”的副手—律师出身的查理·芒格。

2015年的伯克希尔·哈撒韦公司股东大会，正值巴菲特执掌伯克希尔公司50周年，超过4万人报名，盛况空前，前来目睹85岁的巴菲特和91岁的芒格活力四射的风采，回顾过去50年伯克希尔·哈撒韦公司辉煌的历史，展望伯克希尔·哈撒韦公司未来50年能否成为百年老店。

1962年12月12日，巴菲特第一次购买了伯克希尔·哈撒韦的股票，数额是2，000股，每股7.5美元。1965年5月，伯克希尔·哈撒韦公司召开董事会，选举巴菲特担任董事会主席。至2015年4月30日，伯克希尔·哈撒韦A股的股价已达每股21.32万美元。伯克希尔·哈撒韦2014年净财富增加183亿美元。到2014年12月31日，伯克希尔·哈撒韦的股票价值按复利计算每年增长19.4%。自巴菲特执掌伯克希尔·哈撒韦始，其股票价值由每股19美元增长至2015年4月30日的21.32万美元，相差11，221倍。

神一般的投资业绩，造就了股神，让巴菲特成为价值投资的图腾。基于价值来选择股票，购买的是企业而非股票。价值投资的功夫，是寻找和评估企业整体的价值与代表该企业一小部分权益的股票市场价格之间的差异。价值大大超出价格，就会形成安全边际。价值投资往往表现为“在别人恐惧的时候贪婪，在别人贪婪的时候恐惧”。

价值投资既不复杂，也不神秘。巴菲特认为，格雷厄姆和多德在1934年合写出《证券分析》一书时，价值投资的理论和原理就公之于众了。

巴菲特认为价值投资不仅适用于美国、适用于发达市场，也适用于中国和发展中市场经济。看来，价值投资具有普世价值，拿巴菲特的话说，价值投资是无国界的。

巴菲特白手起家，靠投资并购成为近些年来的世界第二富翁。2008年，巴菲特的个人财富达到620亿美元，成为当年的世界首富。虽然价值投资具有普世价值，但全世界只有一个股神，因此，股神巴菲特成为美国梦的一个象征。

2016年可能成为第一任美国女总统的美国前国务卿希拉里·克林顿认为：“这个国家会给你公平的竞争环境，无论你是总统的孙子还是门卫的孙子，也无论你出生在城市还是出生在乡村，无论你是谁，你都有权继承美国梦。”按希拉里的逻辑，巴菲特成为美国梦的象征，一是有公平竞争的环境，二是公平竞争的环境能够持续。

出产巴菲特式股神的条件

如果中国的阶层固化，阶层之间没有流动的渠道，中国停留在“龙生龙，凤生凤，老鼠生仔会打洞”的状态中止步不前，中国就不可能出产巴菲特式股神。中国梦与美国梦是相通的，根据中国国情，中国要出产巴菲特式股神，首先要实现公平正义的中国梦，而且公平正义的环境能够持续下去。

中国要出产巴菲特式股神，要有和平的国际环境，起码不能发生战乱。中国改革开放30多年来正是在和平的环境下，取得了世界瞩目的创造财富的巨大成就。发生战乱的乌克兰是2014年里财富缩水最严重的国家，俄罗斯人财富减少与乌克兰局势有直接关系，把武力放在第一位的朝鲜是世界上最贫穷的国家之一。

要有企业和股票市场产生的市场经济，才能出产巴菲特式股神。股神产生于市场经济之中，而不是计划经济之中。中国搞计划经济时，连温饱问题都解决不了，不会产生富翁。如果没有股票市场，就无从产生巴菲特式股神。

有了市场经济，没有法治保障机制，产权得到不到保护，市场秩序混乱，股票市场可以随意操纵股价和内幕交易，既不会产生富翁，也不会产生股神。因此，法治是出产巴菲特式股神的必要条件。

没有美国长期牛市的支撑，巴菲特无法收获股票投资高收益，但美国的长期牛市是市场自然调节的结果，美国既发生过股灾，又出现过股市泡沫。如果政府想把中国的证券市场规划或操作为“慢牛”，结果适得其反，既不可能稳定证券市场，又不可能出产巴菲特式股神。

巴菲特研究专家史蒂夫·乔丹认为，巴菲特的成功之道在于专注。巴菲特本来可以在纽约继续他的投资生涯，但他选择回到偏僻落后的家乡奥马哈，远离纽约的浮躁和噪音，独立思考、自己阅读、不断学习，几十年如一日，保持对自己钟爱的投资事业的热爱和专注。因此，大量有一夜暴富心态的中国人，由于没有专注度而不能成为巴菲特式股神。

短线操作无法产生巴菲特式股神。虽然价值投资不等于长期投资，但短线操作肯定不是价值投资，因为只有上帝才能判断出股票短期的涨跌，且短线操作产生高昂的交易税费，不符合价值投资的原则。

只关心赚钱之术，不关心赚钱之道，不能产生巴菲特式股神。巴菲特做的事，并不是为了赚钱而购买和出售股票，而是发现企业的价值，输入资本，扶植和支持企业，帮助企业挖掘潜力，实现企业的持续稳健经营，创造经济效益和社会效益。

要产生巴菲特式股神，中国的投资家和企业要有伟大的人生境界。巴菲特捐献了99%的财产做慈善，用财富帮助别人和人类社会。巴菲特认为，人生的成功不是金钱和权力，而是幸福和爱。巴菲特曾在佐治亚理工大学演讲时说道：“如果你发现没有人对自己有好感，无论你的银行账户上有多大数目的存款，你的生活依然是不幸的。付出的爱越多，得到的爱才会越多。”

尽管价值投资无国界，但只有美国的环境才能产生股神巴菲特，从而成为美国梦的象征。由于中国与美国国情差异很大，中国出产巴菲特式股神比遇见黑天鹅还难。中国本来就不必出产巴菲特式的股神，但中国完全可以出产中国式的巴菲特。（刘兴成为北京市中永律师事务所合伙人，金融律师，财经法律评论员）