央行降息动了谁的奶酪？

吕梅

节前央行刚降息不久，节后马上就又降息了。

中国人民银行决定，自2015年3月1日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至5.35%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.5%，同时结合推进利率市场化改革，将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.2倍调整为1.3倍；其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金存贷款利率相应调整。

央行选择短期内再次降息，主要考量的恐怕还是企业用工问题，中小企业，特别是出口的沿海制造业，面对节节上升的用工成本，有报道说广东工资都赶上台湾了；面对难以承受的融资压力，广东P2P最大平台都出了问题；面对不景气的国际市场，这个春节恐怕很难过。捱过春节，节后很可能面临用工荒、企业无法开工的问题。由于企业都是贷款经营，无法开工会导致企业无法还债，由此会陷入恶性循环，很可能出现大批倒闭潮。

为了让这些企业能够暂时度过难关，活下去，恐怕是央行行长周小川这次出手的原因。

一石激起千层浪，央行降息到底给人们的生活带来了什么样的影响？

降息利好房地产 购房或正当时

多数观点认为，对于房地产而言，央行降息行业受益较大。降息一方面降低开发商融资成本和购房者贷款的成本，另一方面鼓励老百姓将钱流通起来，部分刚需和改善性需求就可能会选择购房。

据中原地产研究总监张大伟表示，在2015年3月1日央行降息降准前，一线城市的楼市表现便已经开始好转。2015年2月份北京新建住宅签约套数为4678套，网签成交量同比2014年2月份的2221套依然有多达一倍的涨幅。二手房方面，2015年2月份北京二手房共成交8672套，成交均价3.05万元/㎡，略高于1月份的3.04万元/㎡，已经连续5个月环比上涨。据业内专家分析，对于购房者而言，新一轮的降息政策无疑带来了重大利好。

降息对于月月都要还房贷的“房奴”而言，无疑是一大喜讯。专业贷款服务机构伟嘉安捷指出，一方面，春节假期过后北京地区各家银行利率仍然以9折为主，但与节前相比，有银行针对优质客户已出现最低8.8折的利率优惠，甚至打出8.5折的优惠。在央行降息的基础上，银行贷款利率的松动将为买房人节省更多利息。另一方面，由于年初信贷额度较为充足，因此各家银行批贷与放款的速度较快，也将极大提高购房人买房的效率，对购房人形成双重利好，刺激未来更多潜在贷款需求的加紧入市。

比如，对于采用商贷的购房者来说，此次利率调整后，100万元贷30年，之前年利率6.15%，月供6092.28元。现在年利率5.9%，月供5931.37元，减少160.91元。按照贷款100万元、20年等额本息还款法，降息后如果按照基准利率，之前年利率6.15%，月供7251.12元。现在年利率5.9%，月供7106.74元，减少144.38元，全年可减负1732.56元。显然，把控好降准降息等“救市”政策短期红利带来的购房“窗口期”，趁机入市购房，无疑成为众多购房者的上上之选。

中长期理财产品可降低再投资风险

不少业内人士分析指出，鉴于目前的宏观经济状况，年内甚至在上半年，就可能看到再一次降息。招商银行总行金融市场部高级分析师刘东亮分析称，对于后续的政策走向，其认为这次降息只是宽松进程的中继站，后续宽松措施会以较快节奏推出，在“五一”前，有望见到降息、降准政策再次兑现。

实际上，业内人士普遍预期，2015年货币政策在“松紧适度”的基调下将保持相对宽松的态势。银率网分析师认为，银行理财产品的收益走势仍将是下行的趋势，建议投资者尽量选择中长期的高收益产品，降低再投资风险。2015年银行理财产品的转型将加速，投资者也可关注银行发售的净值型开放式产品和结构性理财产品。另外，央行降息将进一步利好股市，2015年股市或将继续保持牛市格局，从投资者的大类资产配置来看，有投资经验或具备一定风险承受能力的投资者，2015年应增加权益类资产的配置，提高资产收益。

在经历央行两次降息和一轮降准后，部分P2P平台收益下滑，但似乎并不影响P2P网贷的收益和人气。长沙某P2P业内人士在接受记者采访时表示，为了应对股市走牛对网贷的吸金效应，部分P2P平台的收益率依然维持在较高水平。记者从长沙创世介贷金融信息服务有限公司的网站上发现，虽然较年前的收益率稍有下调，3月1日至3月4日，平台所发标的的年化收益率依然维持在18%-20%。

“从P2P产品收益来讲，可能随降息出现略微下调，但影响不会很明显。”长沙P2P平台爱善贷负责人、知名律师叶赛兰认为。建议投资者可以趁收益率未下调购买收益率在12%-15%之间的一年期左右的产品，锁定当前的高收益。

多种股票受影响 总体利好

降息对于地产股来说属于利好。从供给端来讲，降息之后，有利于降低房地产开发商的负担利率；从需求端来讲，降息有利于减轻人们购买房地产的负担，有利于调动人们买房的需要。而对于银行股而言，降息有利有弊，缩小银行存贷款利率的差额对于银行的赢利增加了压力；同时增加了银行吸储的难度。但是，增加放贷，以及经济的复苏和发展，又将带动银行业务量的攀升，有利于银行增盈。总体看，对于银行股来说，长线仍有利好作用、短线则看资金是否追捧。

同时，降息往往意味着以有色金属为代表的大宗商品价格将上涨，因此有色金属股有望受益于央行降息。而9月份欧洲央行降息之后，A股有色金属股迎来短暂上涨的情况也印证了这一逻辑。而降息意味着企业获取资金能力的增强以及获取资金成本的降低，因此，对于那些资金链紧绷，筹资性现金流较大的行业来讲，降息往往意味着利好。数据显示，今年上半年房地产及产业链上的建筑、军工、电子等行业的筹资性现金流最高，现金流压力较大。

而对于那些出口业务占比例比较大的企业，降息往往意味着人民币的贬值预期加强，因为对于出口业务占比较大的企业来说，降息属于利空消息。目前A股市场上，出口业务占比较大的行业主要有纺织、家电等。

央行的降息，是在当前国内外经济情势下必然的选择。在促成降息政策的诸多因素中，避免陷入物价下跌的通缩漩涡，应该还是首要目标。中国内地目前的通缩压力，虽然不像欧元区或日本那么大；但处于历史低位的物价涨幅，却已显示充分警讯。中国内地今年1月消费者物价指数（CPI）年增率0.8%，创五年来新低；工业生产者物价指数（PPI）年增率则更是负4.3%，且已连续三十五个月呈现负增长；下调基准利率以降低企业融资成本，同时营造宽松资金环境以刺激需求，因此都是避免陷入通缩的合理手段。endprint