P2P平台项目尽职调查过程中若干调查重点

刘超

[摘 要]近年来，P2P平台发展迅猛，已成为我国金融市场中不可或缺的金融方式和力量。它为促进民营企业发展，盘活民间资金存量，促进金融市场健康多样化发展起到了重要的作用。P2P平台发展良莠不齐，要控制其项目风险。而风险控制的核心在于尽职调查，有效的尽职调查能够降低项目风险的发生率。本文从实操方面，分析了尽职调查过程中应关注的若干调查重点。

[关键词]P2P平台；风险控制；尽职调查

doi：10.3969/j.issn.1673 - 0194.2015.10.124

[中图分类号]F832.4；F49 [文献标识码]A [文章编号]1673-0194（2015）10-0-01

近年来，我国P2P平台发展迅速，各类平台如雨后春笋般出现在金融市场中。P2P的迅猛发展给普通投资者带来了新的投资契机和投资渠道，盘活了大量民间存量资金，推动了中小微企业的快速发展。

然而，P2P迅猛发展的过程中也伴随着较大的项目风险，近来，频繁曝出的陆金所、红岭创投等P2P平台存在一定金额的项目风险，同时，也在金融市场中掀起不小的波澜。对我国排名前十的P2P平台来说，较大的“规模效应”能够抵御上述相关风险。但对大部分中小P2P平台来说，由于其风险抵抗力较弱，一旦出现大规模风险集中爆发的情况，则可能引起“多米诺骨牌效应”，对P2P市场的健康发展产生一定的负面影响。除此之外，由于很多P2P平台的规模性、抗风险性无法与银行、信托、陆金所等规模较大的金融机构相提并论，企业违约风险较低，风险爆发的可能性较高。本文主要分析P2P平台项目尽职调查过程中的若干调查重点，希望能对P2P平台项目的风险控制有所帮助。

1 尽职调查的调查重点

对于尽职调查，从事公司贷款的客户经理并不陌生，但是怎样才能做到高效、高质的尽职调查对于大部分的客户经理来说并非易事，现就调查重点做以下分析。

1.1 尽职调查的重点要看人

尽职调查的重点要看人，也就是说，要注重企业实际控制人本身，对其自身情况进行了解和分析。在初次尽调中，通过面谈了解实际控制人的经营思路、未来规划及其对一些问题的理解。通过谈话，间接了解实际控制人的个性、喜好及家庭情况等。这些信息将对日后分析企业的还款意愿及道德风险起到关键作用。

1.2 尽职调查的重点是企业的生产经营情况

对于生产型企业来说，主要核实其生产经营是否真实、连续。所谓真实，就是调查原材料的购买、储备是否真实；其产量、产能是否真实；生产过程是否真实；销售环节是否真实。挖掘企业真实情况，尽量剔除企业夸大或虚增的部分，从而还原企业真实的生产经营情况。对于贸易型企业，主要对其贸易的真实性进行调查，该真实性主要体现在交易的真实性，核实企业上下游交易是否真实；是否存在虚增的部分；是否有“收入左手倒右手”的情况发生等。

1.3 尽职调查的重点是财务凭证及财务数据

该环节也是尽职调查的“重中之重”，主要原因如下：（1）该环节若能有效开展，则能详细掌握企业的收入、利润、应税收入、民间借贷、抵质押物的价值确定、投入等情况，为后期是否同意融资、融资额度的确定及其他风险的评估起到一定作用。（2）对人的调查虽然关键，但可能会出现企业实际控制人在面谈环节过度包装自身的情况，影响调查者的客观判断。除此之外，项目尽职调查的时间有限，对于人的调查不可能像PE，VC项目尽职调查那样有足够的时间对企业实际控制人做深入调查，因而其效果将大打折扣。

对于财务凭证及财务数据的调查，主要重点关注以下几个方面：（1）对企业应税（主要指增值税）收入，主要核实会计凭证及增值税纳税申报系统及报表。一般情况下，上述财务凭证作假的可能性较低，主要是因为其作为税务机关核实税收的重要凭证。当然，税控系统网址应牢记于心，以防个别企业网站作假蒙蔽调查者。（2）对销售收入和销售成本的核实，主要通过出入库单，过磅单，销售单据及台账等凭证进行核实。该环节主要注重对凭证真实性的核实，通过单据号码的连续性以及新旧程度等方法来判断凭证的真实性，若凭证真实，则销售及成本情况便可如实获得。（3）对上下游交易真实性的核实，主要通过合同，发票及银行日记账等财务凭证实现。通过对上述凭证的核实，主要关注是否存在相关交易及相关回款情况，从而间接证明交易的真实性。（4）对企业回款情况，主要通过现金日记账和银行日记账进行核实。若企业财务较为规范，则可通过上述凭证记录相关回款及支付情况，从而了解企业的收款及资金使用情况。除此之外，由于民间借贷走私账较多，现金日记账和银行日记账还能够发现一些民间借贷的痕迹，为准确判断企业负债起到了很好的辅助作用。（5）重点核实财务报表的相关内容。主要从表内及表间勾稽关系、重点科目及近3年数值变化较大科目进行核实，还原科目的真实情况。（6）对企业生产经营的真实性，可以通过水电费单据及发票进行核实，该部分单据作假的可能性较小，能够真实反映企业生产情况。除此之外，还能够反对企业的产能和产量，起到一举两得的作用。

1.4 尽职调查的重点是企业所提供的抵质押物的真实性

主要从以下2个方面进行核实。（1）对于有形的抵质押物，要亲自到现场调查落实，包括其所处位置、数量、质量及周边环境条件等，拍照并归档保存。（2）通过现场调查、网络查询、评估机构估值、亲朋好友介绍等方式了解抵质押物的市场价值及可处置性，作为第二还款来源对企业还款进行约束。

2 结 语

总之，P2P平台最终经营的仍然是风险。这就要求尽职调查的过程要高质、高效。在尽职调查过程中抓住重点，还原企业真实的生产经营及财务状况，为下一步工作打下坚实的基础。尽职调查虽不能消除系统性风险，但对于化解非系统性风险起到了举足轻重的作用，应重视尽职调查在控制项目风险中的重要作用。

主要参考文献

[1]连永先.浅析客户身份识别与客户尽职调查[J].金融发展研究，2010（11）.

[2]马燕.全新视角下的信用担保尽职调查[D].厦门：厦门大学，2013.