十倍牛股与十倍收益

袁智慧

十倍牛股，层出不穷。

2015年4月20日，中国南车（601766）创出了39.47元的历史新高，按前复权计算，相较于2013年6月25日的3.22元的阶段性低点，已经暴涨十倍以上。同一天，中国北车（601299）创出了42.31元的历史新高，相较于2012年9月5日的3.06元，也同样暴涨了十倍以上。据笔者统计，2012年以来，像南北车这样，三年之内暴涨10倍以上的超级牛股，已经多达105只，如银之杰（300085）、东方财富（300059）、金证股份（600446）、中国软件（600536）、大智慧（601519）、卫士通（002268）、亚太科技（002540）等，而且可以预见的是，随着本轮大牛市向纵深发展，十倍牛股仍将持续涌现。

十倍牛股的大批涌现，当然是牛市的产物，也只有在轰轰烈烈的大牛市当中，才会涌现如此众多的十倍牛股。然而，十倍牛股固然众多，七倍牛股和五倍牛股更加多如牛毛，但十倍收益的投资者却鲜有人在，甚至跑赢指数的投资者都相对较少。笔者认为，如果对本轮牛市的规律和特点，缺乏深度认知和理解，那么要想获得超额收益，并非易事。

牛市是什么？牛市就是身在其中不知晓，但回头来看指数已翻倍的过程。所有的指数，都在人们的迟疑和犹豫中上涨，不断创出新高。回望过去，2013年，创业板率先走出了一轮轰轰烈烈的小牛市，2014年权重股开始发力涨势如虹。时至今日，当初的小牛市，已经演变成了轰轰烈烈的全面大牛市，上证指数从2013年6月25日的1849.65点的历史性低点，到目前的4400点以上，已经上涨了137%以上，创业板从2012年12月4日的585.44点，到目前的2700点以上，已经暴涨3.6倍。

牛市就是板块和个股可以一涨再涨，持续暴涨的过程，同时震荡越来越剧烈，撑死胆大的，饿死胆小的。今年3月12日以来，大盘从3300点附近开始一路单边上攻，短短30个交易日内暴涨了1100点以上，其中仅有4个交易日振幅在1.5%以内，而且多次上演百点巨震跳水惊魂。事实上，在日K线中，指数收盘价从未下过5日均线，如此单边上攻的强势形态，为什么不敢顺势而为坚定做多呢？

牛市还是一个不断消灭低价股，同时不断制造惊人高价股的过程。随着时间的累积，个股轮番上涨，十倍牛股越来越多，市场交投极其活跃，成交量不断创出天量。在一只又一只的十倍牛股身上，只需不惧震荡坚定持有，就能笑到最后，而那些逐利心切的短线客，由于频繁换股，往往捡了芝麻丢了西瓜。

当前，A股在4000点以上引起巨大争论：有人认为6000点必过，10000点不是梦；也有人认为，如此疯长，即将见顶。笔者以为，目前中国股市的持续暴涨，并不缺乏经济基本面支持，须知，在过去30余年中，中国GDP增速始终高达7%以上；须知，在全球范围内，A股已经熊了太久；更须知，在8年前，中国股市就已经达到了6000点以上。如果站在历史的高度和全球范围内来看，中国股市的点位理应站到8000点以上，如果仅仅因为最近两年涨速过快，就忽视了过去长达7年的大熊市和全球第二大经济体的地位，无异于一叶障目，不见泰山。

过往20多年的历史走势表明，A股从来都是牛短熊长。每一次短暂的大牛市过后，都陷入了长达数年的低迷之中。而每一次的牛市疯狂，都会出现大批十倍牛股和暴富神话，从而吸引各路股民蜂拥入市，当泡沫破灭之后，无数投资者损失惨重。

这显然不应该是A股的常态，作为全球第二大经济体的资本市场，它绝不应该在泡沫和低迷之间两极徘徊，它需要健康持续稳健发展，它应该为投资者和融资者提供有效对接，为实体经济发展提供强大资金动力，为各路投资者带来长期稳健回报。为此，我们真心期待，本轮牛市能够持续经年，不再重蹈短命覆辙。