螺纹铁矿 未来或迎震荡上涨

王在荣

国内多数期货品种在4月遭遇滑铁卢行情，以螺纹、铁矿为代表，部分品种甚至刷新了上市以来的历史新低。这是否象征着市场出现转折？后市又该何去何从呢？

近一个月来，国内期货市场严重分化。中金所以沪深300股指期货引领强势上涨，上证指数携手IF主连合约双双走高，一个月内涨幅超过20%，这也是全球金融市场上十分罕见的行情。而商品期货则表现疲软，多数品种出现了一定程度的回调走势，黑色金属板块、建材类品种受到4月投资和房地产等下游需求数据继续恶化的影响，延续了下跌行情，其中螺纹、铁矿石期价纷纷再创历史新低。

金融期货与商品期货的表现差异如此之大，究其原因，主要是国内央行频频出手，降息、降准的强力刺激，引发资金入市意愿强烈。加之“一带一路”、“亚投行”、“金砖银行”等超级主题不断深化，众多板块概念股获强有力支撑，股市期指得以迅猛上涨。而商品市场则仍然面临着需求不振的猜测，在3月份的一轮反弹行情过后，技术上走出了合理的回调整理势，这也是属于符合市场运行规律的行情。

未来，我们分析认为，随着需求回暖，政策不断深化，市场将回归到震荡上行的走势之中。以铁矿、螺纹为代表的黑色金属、建材等低位徘徊的板块或将重回涨势。

从宏观面分析，今年，国内决策层对于稳增长的宽松基调，已经通过频频出手的货币政策得到印证。深港通进度加速，新三板市场火爆，多种迹象表明，金融市场迎来投资热潮，更多资金将陆续涌入市场之中。而实体经济方面，“一带一路”战略不断推进，“七大工程包”、“工业4.0”等多项改革创新举措出台，鼓励实体经济、刺激金融市场，对外加速与国际接轨，对内深化改革创新，使得二者更好地虚实结合、良性互动，引领中国经济健康发展。而这些刺激政策也将为实体经济带来需求上的推动，国家将加大相关基础建设投资力度，下游需求旺盛，这对于黑色金属、建材类板块品种都将有着不可忽视的推动作用。

回到价格上来看，美元指数探低反弹，短期在98附近仍存有一定阻力，上行动力不足。而美原油价格围绕60一线盘整一月有余，下跌可能性不大，短期酝酿反弹上涨。从需求面来看，前期钢材下游需求偏弱，制约了现货价格的反弹，但近期上游原材料端铁矿报价则出现了企稳反弹的迹象，钢材价格也跟随出现上扬。

配合期货盘面的技术图来看，短期螺纹主力1510合约在2300一线构造技术上的双底形态，短期形态完成后，未来仍有向2450-2500位置运行的可能。而其上游产品铁矿石期价在400一线的强支撑基本确认，420一线开始企稳，未来有望向450-480位置运行。而相关的玻璃短期在850一線确认较强支撑，880-900附近出现买入机会，未来或将震荡反弹向920以上位置运行。焦炭则在880一线获得强有力支撑，同样构筑技术双底形态后，未来有向950一线运行的可能。