牛市里 银行理财的压力你造吗？

张夏楠

5月中旬，央行宣布下调人民币存贷款基准利率各0.25个百分点，同时将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.3倍调整为1.5倍。此前的2014年11月和2015年3月，央行已两次下调金融机构贷款及存款基准利率。

降息会刺激更多资金向股市流动。招商證券5月12日的基金研究报告称，降息对冲了连续5次暂停公开市场操作的负面心理影响，“在央行降息的推动下，牛市环境仍得以继续。”

对于存款和银行理财，以及P2P理财来说，又意味着什么？

银行理财需顺势而为

降息对于股民和基民来说或许值得期待，但对于银行储户和理财客户来说却不是一件值得高兴的事。

对于银行理财产品而言，融360在5月11日发布的理财市场报告显示，2015年4月，银行共发行5793款理财产品。目前非保本类理财产品收益率大多在5%以上，保本类理财产品收益率大多在5%以下。

同时，银行加大挂钩股票、指数等结构性理财产品的发行力度，但此类产品收益率不确定性较大，投资者并不是很青睐。

4月份银行理财产品平均预期收益率为5.22%，反而略有上升。融360理财分析师认为，主要有两方面的因素：一是股市持续飙升，资金由其它投资理财领域源源不断向股市输送，其中很大一部分是由银行流出，为了防止资金外流，银行不敢轻易下调理财产品收益；二是30只打新股密集发行，冻结资金达3万亿，短期资金流动性偏紧，推升理财产品收益。

分析师同时表示，市场对5-6月份的资金面进一步松动仍存预期；受股市影响，银行理财产品对投资者的吸引力有所弱化，即使是风险承受能力不佳的老年人，也弃银行、投股市。

而在降息后的第一周，银率网的监测显示，5月9日至15日共有705款人民币非结构性产品发售。除期限在一年以上的产品有所回升外，其他期限的理财产品平均预期收益率较前一周有不同幅度下滑。

银率网分析师认为未来债券和货币市场等工具的收益都将下行，投资这些融资工具的理财产品预期也将下行，但不排除一些通过基金和证券等通道进入股票市场的理财产品，预期收益会有较好表现，但是这些产品风险可能较高，投资者需谨慎投资。

中金公司在降息后的报告中也指出，降息周期下，货币基金吸引力将减弱。报告称，进入“降息周期”的背景下，利率向下可能带动货币基金收益率趋势性下行。目前的货币市场利率和短期债券收益率相比于2012年和2013年的低位仍然偏高，政策继续放松下预计将继续向3%左右的历史平均水平回归。报告同时建议减配现金资产，而对于低风险现金管理客户而言，建议在流动性许可的条件下，适当拉长产品配置久期，增加定期理财产品的配置比例，提前锁定后期收益。

P2P理财影响不大

股市火热是否会造成P2P投资者的分流？担心一直都在。

在采访中，多家平台也都表示受影响不大。

理财范创始合伙人、CEO申磊表示，平台确实出现部分激进投资者撤资进入股市的现象，但因为股市震荡较大，同样也有部分投资人为了锁定股市收益，又将股市赚到的钱撤出并投入P2P理财的情况。理财范自己的数据统计显示，近期项目到期后复投率环比上升了4.3%，“股市除了加速资金流转外，并没有对总量造成影响。”他说。

位于上海的平台你我贷联合创始人刘瑶也表示，平台客户主要以白领、年轻人居多，投资金额都不会太高，所以相对比较稳定。而且P2P投资只占客户个人投资配额的一部分。“能够看到越来越多的投资人是偏理性的，会将资产投资配置分散在不同的理财产品上。”