对话上投摩根

焉靖文

本刊对话上投摩根基金3位绩优基金经理，从他们的趋势取向中，投资者或许可以获得下半年的配置策略。

时势造英雄。随着上百只基金实现净值翻番，一批业绩优异的公募基金基金经理登上历史舞台。这些基金经理中，既有低调内敛的稳健派，也有善于捕捉市场风向的敏捷派，他们中有人偏重成长，有人则秉持价值。牛市进入下半场，各方观点的分歧愈发凸显。本刊对话上投摩根基金3位绩优基金经理，从他们的趋势取向中，投资者或许可以获得下半年的配置策略。

孙芳：看好新经济领域投资机会

孙芳，上投摩根基金权益投资二部投资总监，行业轮动、双息平衡、核心优选和核心成长基金基金经理，12年证券、基金从业经历，3年投资经理从业经历，2006年12月加入上投摩根基金管理有限公司，先后担任行业专家、基金经理助理、研究副总监

孙芳是两届基金金牛奖得主，她所管理的上投摩根双息平衡基金获评2013年、2014年两届“3年期混合型持续优胜金牛基金”。作为一名在国内资本市场打拼十多年的女性基金经理，要做好这份工作，不仅需要高强度的思维能力，还需要强大的体力来完成大量的工作。作为基金经理，孙芳要看各种报告，四处调研，每天都睡得很晚，一年到头休息日屈指可数。

而正是这份专注与勤奋，让孙芳收获满满。银河数据显示，由她所管理的基金产品无论短期、长期业绩均表现抢眼，兼具短跑的爆发力和长跑的耐力。截至5月31日，以上投摩根双息平衡为例，近3年业绩增长逾197%，位列同类基金第1；今年以来，该基金的业绩增长为92%，依旧傲居同类基金前3。

从房地产转战消费组，随着市场风格不断切换，从电子、医药板块到传媒、信息消费，再到如今的“互联网+”，多年的投资经历让孙芳明白，无论时代怎么变，投资的标准始终不变——好的投资标的必须具备持续成长的能力，能够为投资者提供持续稳定的回报。

在目前的市场环境中，孙芳坚定看好新经济。以衣食住行等消费型互联网为例，其不是由百货商场到互联网的简单替换，这其中产生了新的需求和新的市场。在技术与商业模式的背后是迅速扩大的市场容量，成长10倍的股票背后可能有万亿级的市场支撑。

2014年年底，孙芳升任国内权益投资二部（均衡成长组）总监，自此她肩上又担负起新的责任——培养新人，保持团队整体业绩稳定。

投资二部的基金经理各有所长，风格非常多样，有擅长自上而下做政策主体跟踪、大类资产配置和行业配置路线的，有擅长TMT，成长股选股风格突出的，也有偏向稳健成长的。在孙芳的带领下，团队运作半年来表现亮丽。

Wind数据统计显示，上投摩根整体业绩出色，截至5月31日，今年以来上投摩根旗下主动管理偏股型基金平均回报超过103%，多只基金业绩位居行业前列。

郭晨：去伪存真才能挖掘“互联网+”真正价值

郭晨，上投摩根基金公司国内权益投资一部基金经理，上投中小盘基金基金经理。7年证券、基金从业经历，5年投资经理从业经历。2014年10月加入上投摩根基金管理有限公司

俗话说，业绩说明一切，截至5月31日，郭晨管理的上投摩根中小盘基金最近一年净值增长率位189.88%（上投摩根17只主动管理型偏股基金最近一年平均净增长值率为148.82%），在371只银河同类基金中排名第29。能够取得如此骄人的成绩，不仅缘于郭晨抓住了“互联网+”这条牛市主线，更重要的是，他具有精准的评判“互联网+”企业的标准。

“从实业和资本市场看，金融、医疗、汽车、农业、制造业等是与互联网结合比较突出的行业。目前来看，传统金融行业与互联网的结合更为紧密，但就长远而言，中国整个实体经济领域都有和互联网结合的发展趋势，而当下只属于结合初始阶段，因此未来上述行业的发展空间都很大。”郭晨说。

6月9日，由郭晨拟任基金经理的上投摩根智慧互联股票型基金成立。“智慧”是指与国民经济信息化、智能化相关的领域，“互联”是指与互联网相关的板块。“‘互联网+的加号后面是传统行业，在A股市场上指的是传统龙头企业。当互联网和这些龙头企业结合的时候，就产生了一个优质的标的。互联网巨头只有深入到社会各个细分子行业，和子行业中的龙头企业结合，才能够做得更好、更深。这正好为我们提供了非常好的投资机会，上投摩根智慧互联股票型基金就在这一背景下成立了。”郭晨说。

在普通投资人心中，“互联网+”还是一个抽象的概念，如果不深入到一个行业或企业，很难把握“互联网+”主题的个股，因此在“互联网+”的众多投资者中，机构投资者占据主流。

郭晨表示，目前国内企业触网还在初级阶段，未来发展具有持续性，将会涌现很多投资机会。他认为，长远来看，这波牛市的创富机会仍来自成长股。在众多“互联网+”的故事中去伪存真，才能找到真正有成长机会的投资标的。郭晨说：“只有把用户体验做得足够好，且能够极大提高自身效率的企业，我们才会考虑配置，这也是我们评判‘互联网+的重要标准。”

蔡晟：看重科技创新带来的投资机会

蔡晟，上投摩根基金国内权益投资二部基金经理，上投大盘蓝筹、阿尔法及红利回报基金基金经理，7年证券、基金从业经历，1年投资经理从业经历。2014年9月加入上投摩根基金管理有限公司

天下英雄出我辈。伴随着股市的风起云涌，一些基金经理凭借丰富的从业经验，稳坐绩优基金经理的宝座，上投摩根基金经理蔡晟就是其中之一。截至5月31日，他管理的上投摩根阿尔法基金今年以来收益达151.67%。

对于投资和市场，蔡晟有自己独特的理解。他坚持挖掘市值成长投资机会，在自己熟悉的领域具备极强的敏锐度，纵观全局，“不拘小节”，一旦发现猎物，下手快、狠、准。在蔡晟看来，几乎没有牛市熊市之说，只要善于分析，抽丝剥茧，即便短期内处于熊市，仍然有投资机会。

在蔡晟看来，存在即合理。他不对短期市场做过多猜测，坚信科技创新将带来更多的投资机遇。蔡晟最为看好互联网等新兴科技与医疗的投资机会，将更多关注前沿科技的发展和引进。他认为，互联网时代的到来，使得很多原本不透明的行业被打破，带来变革性的机遇。除此之外，他也看好并购重组的上市公司中蕴含的投资机会。“并购重组产生一定的协同性，这种协同性能够规避企业重组失败的风险，同时争取较好的收益。”蔡晟说。

市场风起云涌，蔡晟坚持“保持一颗敬畏市场的心，投资自己所熟悉的领域”。他坚持挖掘市值成长投资机会，更为看重利润的长期增长，而不过于关注短期波动。经过多年的行业打拼，蔡晟总是能够在适当的时候做出正确的决定。一直以来，蔡晟对市场怀着敬畏之心，但又不一叶障目，自有一种“行至水穷处，坐看云起时”的淡定。