非洲：资源重置，复苏经济

萨拉·朗得尔在文中谈及大宗商品贸易商在 非洲的发展，本地企业和国际公司深入非洲大陆发现新机遇和优势

非洲农产品贸易公司ETG刚开始进口印度马恒达牌的农用机械并销往非洲南部时，其交易的大部分产品是耕犁类的简单工具。现在，ETG已经在达累斯萨拉姆市设立总部，其在报告中称大部分农业客户目前需求的是拖拉机。“我们的业务正随着非洲大陆个人收入的增加发生变化。”让·克雷文热忱地说。他是ETG公司企业融资负责人，也是位经验丰富的产品开发人员，目前常驻在约翰尼斯堡。“农民也进口化肥和农药。过去，我们主要向海外客户出口非洲资源，但现在非洲人也变成客户了。”他还谈到，非洲大陆如何加速经济发展。人口高速增长、社会稳定和大量投资等因素催生了当地对进口产品的需求，产品范围一直从燃料延伸到加工食品。这在一定程度上抑制了中国对非洲产品的需求。虽是反面，但令人欣然接受。毫无疑问，全球最大的贸易公司正在非洲大陆为利益而战。

瑞士是全球最大的大宗商品贸易公司集中地，也是许多贸易巨头的所在地，如维多公司，网站数据显示其2013年的销售额达3070亿美元；再如嘉能可国际，2013年销售额达到最高点2330亿美元。其他的还有托克集团、路易达孚公司、美国巨头阿彻丹尼尔斯米德兰公司（ADM），以及全球最大的农产品贸易商美国嘉吉公司。这些公司不断壮大并取得成功。究其原因，在于控制整个供应链的策略。每个集团都拥有大量资源，从石油平台到矿山和农场，应有尽有。它们有船只和流水线系统用以运载商品，有贮仓和港口存储货物，还有车间加工产品。尽管其中许多公司已经在非洲活跃了几十年，但大部分活动都集中在融资方面：只交货到港口，不到内陆创业。

现在，这些企业正把一体化经营模式推广到非洲，试图以大额投资获取更多价值链，如嘉能可国际2012年向乍得油田投资3亿美元；美国嘉吉公司计划在尼日利亚大宗农作物加工区投资建厂，用当地的木薯加工淀粉和甜味剂；路易达孚公司和一家南非公司合作，为当地居民生产稻米。

根据西非银行的数据，非洲的燃料市场预计到2020年增长40%，肯尼亚和尼日利亚将成为开路先锋。燃料也是贸易公司对非洲市场最感兴趣的领域。非洲国家本土精炼厂的兴建非常缓慢，它们一直依赖进口燃料，并由贸易公司寻找货源，承担运输。趁石油巨头英国石油公司和荷兰皇家壳牌石油公司清理下游资产、廉价出清之际，托克集团和维多公司纷纷抢购加油站和仓库网点，并把业务拓展到乌干达、布隆迪、卢旺达和坦桑尼亚等内陆国家。这些国家的精制石油产品消费全部依赖于进口。“贸易公司把内陆国家当成目标市场，它们确实在此地发现了机遇，并希望可以填补非洲价值链的空白。”休斯敦大学鲍尔商学院所属的全球能源管理研究所所长兼金融学教授克雷格·皮龙如是说。

认定需求

贸易公司向非洲的推进和许多西方大型银行的战略不谋而合，这些银行正从实物商品交易和贸易金融中退出。对银行而言，更加严格的监管和资金约束，例如详细了解客户以及其他的依从条款，不仅加剧了复杂性，也产生了新成本：法国巴黎银行因曲解美国制裁法令和处罚措施而被施以重罚。由此，西方银行冒险投资非洲贸易融资，尤其是长期贸易融资的热情进一步减淡。根据伦敦咨询公司Coalition的调查，全球10大银行的产品交易税降至45亿美元，比2008年的140多亿美元大大降低。最早的行业支持者纷纷逃离，只有商贸公司还在抢购此类业务：成立十年之久的瑞士摩科瑞贸易公司一年前买入了摩根大通的实物商品。

当然，国际性银行对非洲大陆仍有兴趣，愿意为部分企业的旗舰交易提供资金支持，比如安哥拉国家石油公司和加纳可可局。中东、亚洲和非洲本地新兴的贷款机构支持非洲贸易的力度比以往有所增加。然而，西非银行驻伦敦集团调研负责人爱德华·乔治解释说，融资环境已经发生变化。“简言之，银行在逐步退出。银行以承诺方的角度审视这些交易，发现根本做不了。”主要的信贷提供方和预付费机构曾为商贸公司提供入场线索，现在开始为客户提供套期保值或组合架构合同等解决方案。

尽管许多银行对直接贸易融资失去了兴趣，但它已着手向大公司提供借贷。嘉能可国际2014年和69家银行签了一份高达153亿美元的大额周转信贷协定。这说明银行对贸易输出仍然十分关注，只要有人愿意承担复杂如非洲的地区风险，它们就可以提供资金支持。皮龙对贸易公司提出警示，越向前走越艰难，向欧洲银行增加融资的可能性也越大。他说：“企业面临的一个主要风险是，其业务是资本密集型产业。可用资金比先前少，大宗商品贸易公司会非常依赖欧洲银行业。”

提示监管

贸易公司不断壮大的规模和地位开始在施压集团中敲响警钟，它们要求以更加严格的监督来管理贸易公司。批评认为，贸易公司实际上成为“影子银行”，因为其提供给供应商的金融服务有所增加，典型事件就是嘉能可国际提供亿美元多贷款给乍得国企SHT公司，资助他们购买雪佛龙公司在乍得的石油资产。

嘉能可国际和托克集团的股票行情表和公债发行使公众更加深入了解二者的运营和业绩，但许多贸易公司是私有企业，不对外公开详细的财务数据。批评者质疑为何它们免于银行的资本监管要求，并要求在透明度上执行更加严格的监管条例。在非政府组织国家资源管理研究所最近的一次调查数据中，瑞士的贸易公司对非洲石油业的控制十分突出，已经成为从喀麦隆、乍得、赤道几内亚、加蓬和尼日利亚等国政府购买石油的最大客户。

嘉能可国际垄断采购乍得所有的国有石油，2013年付款额达到乍得政府全部税收的16%。“这些交易对于当地经济十分重要，但只有少数当地人懂得贸易流程。大型贸易公司参与非洲国家经济的方式对其影响重大，但贸易的监管明显处于较低水平。”报告合著者亚历桑德拉·吉利斯说，她是国家资源管理研究所驻纽约工作人员。“这些企业和非洲国家政府建立了多元化的关系，由此，它们提供融资，购买石油，或与政府机关成立合资公司投资生产制造。这种模式具有很大的灵活性，但合作关系的方方面面应该让公众看到，国家是否从中获益了。”她说。2014年，联合国贸发会议秘书长穆希萨·基图伊强调了监管力度，当时他提到“越来越多的指控指向瑞士商品贸易公司大规模的错误定价，这些正在发展中国家上演”。皮龙说，现在的挑战是企业要找到一个介于不透明和完全开放窗口的中间地带。

激烈的竞争

对于商品贸易公司而言，拓展非洲市场意味着全新的冒险。克雷文说：“在非洲境内运输货物仍然很困难，政府干扰一直是问题所在。这些企业也许能把货物运到港口，但是它们并不准备进入内陆——我们对此有强烈的风险偏好。”他列举了一连串的阻碍，从进出口方面的突然禁令，到政府推出小麦、糖或玉米等主要产品的最高和最低限价，直至市场陷入混乱。他对企业发出警告：“津巴布韦、赞比亚和马拉维是需要注意的国家。”西非银行的乔治认为，大型贸易公司可以降低自身风险，只需要在必要的供应链上冒险，把有价值的生态位留给可以信任的本地成功企业。

尼日利亚本地的石油贸易公司也加入了竞争行列。Taleveras公司每年销售原油超过1亿桶，汽油、液化石油气和喷漆燃料的年度销量也有几百万吨。安大略石油天然气公司每月出口大约200万桶尼日利亚原油，同时进口几乎相同产量的精炼石油产品。企业家托尼·科尔创建的撒哈拉集团和安大略石油天然气公司都是民族冠军企业，政府大力辅助和支持这类公司，以提升本地企业在石油板块和石油贸易运营中的地位。皮龙说：“很明显，尼日利亚已经把重心转移到本土企业。”

在另一项发展中，一项大工程最终会减少尼日利亚的燃料进口，和贸易公司竞争。数十年来，尼政府忽视炼油行业，商人阿里科·丹格特抓住机会，把炼油业控制在手中。阿里科是非洲最有名的商人，他正在首都拉各斯外围兴建炼油厂，准备为当地市场提供燃料。尼日利亚目前的炼油量仅满足国家燃料需求的20%，阿里科的目标是在尼日利亚当前炼油量的基础上翻一番。

贸易公司的竞争还来自大宗商品消费者，如联合利华公司试图更加全面地控制供应链，实现活跃的内部交易。很多中国企业也在开展内部贸易业务，以期在更加广泛的供应商网络中寻找食品货源。

近10年来，大宗商品贸易公司已经成长为庞大的立体集成供应链管理者。但是，大宗产品的超周期减缓，未来更加严格的贸易监管，将使经济环境更加严峻。虽然投资非洲的风险比其他地区大，但这些在风浪中壮大起来的企业，密切关注着这片大陆新的消费群。“目前没有迹象表明，广大企业会改变投资策略。”皮龙说。endprint