华友钴业 国内钴业龙头

华友钴业（下称“公司”，603799.SH）是国内最大的钴化学品生产企业，公司主营钴、铜金属采选冶炼及钴材料产品的深加工与销售，主要产品包括四氧化三钴、氧化钴、碳酸钴、氢氧化钴等钴产品及电积铜、粗铜等铜产品。2011年-2013年公司钴化学品产品产量分别为5658吨、6106吨和7685吨，国内市场占有率分别为16.18%、20.5%和21.31%，是国内最大的钴产品生产商之一，钴产品产量位居世界前列。2011年-2013年以及2014年前三季度，公司营业收入分别为33.02亿元、35.33亿元、35.85亿元和32.72亿元，实现稳步增长。

下游需求广阔

近几年受益于下游电池行业的发展，钴下游需求表现出快速增长的态势，至2013年全球钴消费类达到8.19万吨，2006年以来钴消费的年复合增长率5.49%。下游需求结构方面以电池为主， 根据Roskill《2014年CDI钴业年会报告》，锂电池材料是钴的下游最大消费领域，2013年消费占比约35%。

手机、笔记本电脑、数码电子产品的巨大市场将保证锂电池行业对钴的需求继续保持稳定增长。另外，未来电动汽车的快速发展，将可能导致电动汽车用电池对钴的需求出现快速增长。以三元材料（镍钴锰或镍钴铝）为正极材料的方案在电动汽车应用中逐步成为主流，未来将可能推动钴需求大幅增长。以近年来风头正劲的电动车厂商特斯拉为例，根据安泰科数据推算每生产一辆特斯拉电动车需消耗约12千克钴。

伴随全球航空航天工业发展，特别是中国航空航天工业装备水平、制造能力的快速提升，高温合金的需求量未来将呈现较大的增长。

公司主要产品的生产技术工艺处于国内领先水平，在铜钴联合冶炼、高纯钴盐生产、钴新材料生产研发等方面具有明显优势，目前，公司已获得的授权专利共46项。公司牵头或参与起草了多项产品行业标准以及多项产品化学分析方法的国家标准和行业标准，成为行业技术标准的重要制定者。

领先布局海外

根据USGS数据显示，全球共探明的钴资源储量为720万吨金属量，其中刚果（金）钴资源最为丰富，拥有340万吨的资源储量，占全球资源总量的47.22%。国内钴资源储量占全球总量的比例仅为1.11%，显示中国是钴资源贫乏的国家，这使得国内钴资源对外依存度较高。2013年，国内钴消费量达到3.50万吨，但国内钴矿产量仅为7200吨，这意味着近80%的钴需要通过国外进口才能满足。

为获得稳定且低成本的钴矿原料，公司积极实施“走出去”战略，提高资源自给率。作为较早一批走出去的民企，公司海外平台初步成型。自2003年起，公司即开始在非洲考察、拓展业务，自2006年开始在刚果（金）布局原料采购网点，并择机向上游矿山领域扩展。

经过多年的不懈努力，公司刚果（金）子公司CDM公司已在刚果（金）主要矿产区卢本巴希、科卢韦齐、利卡西等地建立了多个采购网点，原料采购体系不断完善;2011-2013年，公司直接从刚果（金）当地采购的钴矿原料达11286吨钴金属量，保障了公司钴产品51%以上的原料供应。

这不仅保障了公司对钴原料的需求，而且公司通过采购网点的布局和当地CDM公司的建立，充分降低了原材料采购成本，使得公司在原材料采购方面具有较强的成本优势。

2008年，公司通过收购刚果（金）矿山企业方式进入矿业开发领域。目前公司控制钴资源储量约1.62万金属吨、铜资源储量约22万金属吨。公司刚果（金）子公司MIKAS公司的KAMBOVE尾矿选矿厂已投产。同时，公司与刚果（金）合作方GECAMINES多年合作建立的良好关系，未来公司有望与GECAMINES就其拥有的丰富钴铜资源开展进一步合作。

公司在刚果（金）控制的矿山资源以及未来可能进一步获取的钴铜资源，将为公司长期可持续发展提供强有力的原料保障。