刘德良：艺术基金在中国存在三大问题

中国有一个很奇特的现象：直销可以演变为声势浩大的“传销”，投资可以变为理所应当的“投机”，其方法无所不用其极，可谓创造发展得有声有色，可是因为偏离了原来本该运行的轨道，最终夭折。艺术基金也是一样，人们把它当成快速挣钱一本万利的经营方式，而不管艺术的本质，不遵循市场规律，最终多数昙花一现。

艺术基金在中国屡屡失败的原因何在？对此，《艺术品鉴》杂志采访了新元文智文化产业智库总经理、清华大学新经济与新产业研究中心研究员刘德良，他同时还是《艺术品鉴》杂志艺术品金融委员会的专家成员。

早在2011年，艺术市场正火热的时候，刘德良开始关注艺术基金。到2012年时，他做了一个关于艺术基金的盈利报告，对艺术基金进行分析、研究、比较，但并不看好艺术基金的发展。刘德良认为，中国还没有一个可以供艺术基金正常成长的良好土壤。

为什么要做艺术基金

为什么要做艺术基金？刘德良首先打了一个大大的问号。

艺术品基金主要有三种模式：私募、信托、理财产品。2011年到2013年是艺术品基金比较火热的时期，当时有一百支左右，包括一些传统的PE，比如中艺达诚；有的是传统画廊发起的；有的是跟金融机构合作。那个时期艺术品市场非常火爆，这与大的经济环境密切相关，于是大众纷纷看好艺术品投资，艺术基金的设立也如同雨后春笋。可是为什么要投艺术品，是跟风还是盲目？

刘德良认为，这是投资艺术品基金最重要的问题。据他分析，投资前首先要明白三个因素：第一，艺术品具有稀缺性、高端性，能带来升值空间；第二，艺术品投资首先是一个抵抗经济波动的有力的投资工具，以前铜、煤炭、钢材在2013年前市场都很好，但2014年价格很低，包括股市，都有一个周期性。资产怎么去抵抗波动、抗周期，重要的条件是让资产能安全升值，但是什么资产能抗周期呢？房产、股市都已然无能为力，恰恰艺术品是其中之一。第三，市场体系必须是一个健康的、良好的艺术品市场，才有利于艺术品基金的成长，或者是有买家、有经纪人撮合，或者走向拍卖市场。在这三个条件的基础上，来谈艺术基金才有一定的可行性。

但是，刘德良同时认为，艺术基金在中国存在三大问题：

其一是周期问题，艺术品的周期很长，可能是五年、八年或者十年，基本是十年为一个周期，才能让一件艺术品升值，这个周期超过了其他投资品的周期。中国所有的艺术品投资都是短周期，两年、三年最高不超过五年，信托一般是两三年。通常是在艺术品的某个低峰期入手，两三年后到了高峰期，也许这样才能实现盈利。但如果下跌了，就得等下一个高峰期。漫漫长路，谁也看不到未来，而出资人又需要回报，这就陷入了僵局。

第二个问题是投资什么样的产品？严格意义上来讲，必须投资高价格的产品，尤其是要投资在公开市场上拍卖的产品，投资“稀缺性”的和“高价格”的产品，以及价格信息公开透明，不遵守这个规则可能会失败。

其三，很多艺术品基金实则是骗钱。比如某些画家经纪人自己选择一个画家的作品，自己将其定价，自己喊好，选择的过程是不被市场认可的，投资人又没有一个参考标的。而且有的基金又是自己做画家的经纪人，这完全违背了职业道德。

市场不健康，产品就不健康

“一个充满黑幕的市场是注定没法发展好的金融产品，要想中国的艺术市场健康发展，其根基就是一个健康的良好的完善的金融市场。” 刘德良说。

刘德良认为，中国的经济体系本身存在问题，比如大量的地下钱庄，整个经济结构存在以权力及资源为核心，在这种情况下造成许多问题，其一是行业内的价格不透明不公开，没有良好的形成机制，有很多猫腻可图；其二是中国的艺术家本身就不专业，没有职业素养，自己会把自己的价格弄得乱七八糟，不主动去维护自己的市场价格；其三，大量的人为因素让资本汹涌而来，哄抬艺术品的价格，拍卖市场假拍、恶炒，这些现象在中国习以为常，但在国外是不允许的，是违法的。而恰恰此时，有很多的民间资本在寻求投资，遇上了一个艺术虚假繁荣的高峰期，一方面钱很多，一方面价格很高，价格越高钱就越多，这种情况造成基金在成立的时候价格就失去了理性。同时艺术品投资基金的模式并不严谨并不专业，艺术品投资最高层次永远是在拍卖市场去竞拍，最不入流的是敲开艺术家的门，称兄道弟这样的，但中国最盛行的就是这种模式。有什么样的市场就有什么样的经济产品，正是中国这种市场体系和消费习惯太差，导致产品的畸形发展。

现在是否是一个做艺术基金的好时期呢？

刘德良坦言，现在不会涉及艺术品基金，因为水太深，长周期决定了赚钱只是偶然， 2014年前还没有八项规定，没有反腐，艺术品有很大一部分用于礼品馈赠，现在这个需求缩水了。在疯狂的时代疯狂地成立的艺术品基金“高处不胜寒”， 最终失败告终。

“现在还没到投资艺术品基金的好时期，第一，现在市场还需要规范，反腐其实是件好事，前段时间我去了山东潍坊，青州现在的书画交易缩水了百分之五十，但这未必是坏事，因为艺术市场一定要经历这么一个过程，让艺术品的价格回归理性。其次市场还需要规范，行业从业人员，无论是画家、经纪人、画廊等都要提高职业操守。” 刘德良说。

他举例说：有的人将一个画家的作品做一个资产包，这是相当不科学的，大家都知道，抵御风险最好的方法是鸡蛋不能放在一个篮子里的分散投资方法，一个资产包价值2700万，画家只拿了三百万，三百万的画一下炒到2700万，这就等同于诈骗。

“很多操作艺术基金的人就利用中国人对常识的模糊、盲目来挣钱。对市场规则的敬畏、尊重是中国最缺乏的，因为在改革开放后，第一批第二批富起来的人都基本不会遵循市场规则。” 刘德良说。

作为投资人，都希望能快速挣钱，但艺术市场并非这样，不可能在短期翻一倍。这是经济学和金融学的常识，而很多投资艺术品基金的人连常识都不懂。中国不缺乏聪明的人，就缺乏懂常识的人，这是现状。聪明而不懂常识，最终导致导致“诈骗”“投机”。像天津文交所，一幅作品五万块，但包装成五百万，做成一个资产包，这实则是金融诈骗。

巴菲特说：“我从不打算在买入股票的次日就赚钱，我买入股票时，总是先假设明天交易所就会关门，5年之后才又重新打开，恢复交易。这好比我买个农场，即使五年内我不知道它的价格，但只要农场运转正常，我也没什么好担心的。”

股票尚且如此，更何况艺术品呢！显然，艺术基金要走向成熟，首先还需要良好的市场为基础，而从业人员对艺术基金的认识、对市场规律的尊重也至关重要。而这条路，还很长！