万亿美元的愿景

宋奕青

欧亚大陆上有五大文明，生活着世界人口的大多数，集中了世界3/4的能源国，是历史上强权逐鹿天下的主要战场。但迄今为止，只有俄美等少数国家拥有自己明晰和持久的欧亚大战略。然而，历史在3月28日改变。第十四届博鳌亚洲论坛开幕式上，当习近平主席走入主会场发表主题演讲之际，现场参会的国际国内代表纷纷举起手机来记录这一重要时刻，片刻后，发改委、外交部、商务部三部委联合发布了《推动共建丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路的愿景与行动》简称 （规划）。此规划意味着中国将要成为欧亚大陆上的主角。

规划提出打造两个核心、八大开放高地和十五个港口的要求。具体来看，提出要发挥新疆独特的区位优势和向西开放重要窗口作用，深化与中亚、南亚、西亚等国家交流合作，形成丝绸之路经济带上重要的交通枢纽、商贸物流和文化科教中心，打造丝绸之路经济带核心区。同时，文件支持福建建设21世纪海上丝绸之路核心区。

“五通”打造利益图景

规划提出的合作重点包罗万象，总的框架是五通：政策沟通、设施联通、贸易畅通、资金融通、民心相通。

中国社科院工业经济研究所研究员陈耀分析，改善基础设施建设（铁路、港口、园区等）是最为基础的一步，政府沟通是重要保障和前提。需要与相关国家交涉达成政治互信，需要消除错误认识，达成统一目标才行。若有些国家对“一带一路”目的不是很清楚，会有很多误解，则会影响国家安全。当然，业界最为关心的还是具体的合作项目。这在设施联通、贸易畅通、资金融通方面有密集体现。

按“一带一路的愿景与行动”的表述：

在设施联通方面，沿线国家宜加强基础设施建设规划、技术标准体系的对接，共同推进国际骨干通道建设，逐步形成连接亚洲各次区域以及亚欧非之间的基础设施网络。 抓住交通基础设施的关键通道、关键节点和重点工程，优先打通缺失路段，畅通瓶颈路段，配套完善道路安全防护设施和交通管理设施设备，提升道路通达水平。

在贸易畅通方面，宜着力研究解决投资贸易便利化问题，消除投资和贸易壁垒，构建区域内和各国良好的营商环境，积极同沿线国家和地区共同商建自由贸易区，激发释放合作潜力，做大做好合作“蛋糕”。

在资金融通方面，深化金融合作，推进亚洲货币稳定体系、投融资体系和信用体系建设。扩大沿线国家双边本币互换、结算的范围和规模。推动亚洲债券市场的开放和发展。共同推进亚洲基础设施投资银行、金砖国家开发银行筹建，有关各方就建立上海合作组织融资机构开展磋商。加快丝路基金组建运营。深化中国-东盟银行联合体、上合组织银行联合体务实合作，以银团贷款、银行授信等方式开展多边金融合作。支持沿线国家政府和信用等级较高的企业以及金融机构在中国境内发行人民币债券。符合条件的中国境内金融机构和企业可以在境外发行人民币债券和外币债券，鼓励在沿线国家使用所筹资金。

发展中国家尤其是东南亚地区国家，目前仍然处在经济发展中期，存在巨大的基础设施建设的需求，包括交通、电力、水利等，迫切需要改善和新建。相关统计数据显示，全国各地与“一带一路”相关的拟建、在建基础设施规模已经达到1.04万亿元人民币，仅2015年将拉动投资规模或达4000亿元;未来10年内，亚洲基础设施建设总计需要8万亿美元至10万亿美元的资金。

“亚投行”带来强大引擎

值得注意的是，与“一带一路”同样受到舆论高度关注的还有亚洲基础设施投资银行（简称“亚投行”）。

“‘想致富，先修路。中国的这个经验很重要。”澳大利亚前总理陆克文在博鳌论坛上表示，目前亚洲国家和地区的基础设施都不够，“一带一路”战略有益于亚洲和世界经济的发展，给复苏缓慢的世界经济带来机遇。搞基础设施建设需要很多资金，亚投行很好地解决了这个问题。

“亚投行”是推进“一带一路”战略的强大引擎，为“一带一路”战略提供了融资支持。在许多人的眼里，“亚投行”在去年10月份签署筹备备忘录时，已经风光过了。现在，“亚投行”已经变成一个老话题，很难再会引起公众的关注了。但随着3月12日，英国率先打破西方工业国家的统一战线，第一个正式提出申请加入“亚投行”意向创始成员国开始，一周之内，法、德、意等西方国家相继申请加入，就连美国在亚太地区的重要盟友韩国和澳大利亚，也纷纷改口，公开声称会重新考虑是否加入“亚投行”的决定。3月20日，日财相麻生太郎一改此前决绝态度，称如果“亚投行”妥善的融资审查机制得到确保，也有可能加入。亚投行，似乎正在变成一场人人都想染指的“饕餮盛宴”，在全球范围内受到追捧。

1966年，日本经济总量超越英国，其主导的亚洲开发银行（简称亚行）也于当年成立。而如今，GDP和外汇储备双双位居亚洲第一的中国也正着手推动另一家巨型开发性金融机构—亚洲基础设施投资银行的成立。

“亚投行”的最初设想由中国财政部于2013年初提出，当年10月，习近平主席出访印尼，在与时任印尼总统苏西洛会谈时正式提出这个倡议;一周后，国务院总理李克强在文莱举行的第16次中国—东盟峰会上再次提出该倡议。2014年，在财政部推动下，“亚投行”筹备进入加速期，直到近期签约，历时两年。

按照财政部部长楼继伟的描述，“亚投行”在成立初期将主要向主权国家的基础设施项目提供主权贷款，但融资模式方面将有创新。今后，将考虑设立信托基金，针对不能提供主权信用担保的项目，引入公私合作伙伴关系模式（PPP），通过“亚投行”和所在国政府出资，与私营部门分担风险和回报。同时，还将动员主权财富基金、养老金以及私营部门等更多社会资本投入亚洲发展中国家的基础设施建设。

中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇说，在国际上，世界银行的主要职能是扶贫，而IMF主要是处理紧急事件和维持全球金融稳定，而原有的亚洲开发银行则主要针对私营部门。在基础设施领域，目前还需要更多的金融机构对之进行融资支持。“亚洲基建落后，经济增长快，人口红利明显，需要亚投行这样的新型金融机构。” 郭田勇认为，“亚投行”的杠杆效应将更明显。亚行等旧有开发性金融机构，其融资的主要模式是贷款，这种模式具有越来越大的局限性。而新成立的“亚投行”必然会在融资模式上有所创新，从而调动亚洲更多资金进入基础建设领域。endprint

英国这次为了加入“亚投行”，不惜得罪自己最亲密的盟友美国，这其中，经济因素是显而易见的。考虑到中国当今的世界地位和国家战略，可以说，“亚投行”正式启动了中国资本输出的大幕，这也意味着中国经济和外部世界的联系将迎来新的可能性。“世界经济看亚洲，亚洲经济看中国”，已成为一种全球共识。能否搭上中国经济前行的快车，将会决定各国今后经济发展的快慢。英国当然也深刻的明白这一道理。

大股东不是特权是责任

外界认为，除了满足亚洲地区基础设施融资的巨大需求，筹建“亚投行”的更重要目的是，中国将抛开亚洲开发性金融的“旧秩序”，开始“放手自己干”。

然而官方消息明确表示，中国作为第一大股东将为亚投行提供必要的资金，第一大股东的地位不是特权，而是责任，是担当。

亚投行多边临时秘书处秘书长金立群向外界表明，中国作为一个负责任的大国，将会遵循国际通行准则，不会以老大自居，而是平等待人，有事好商量。“亚投行将是一个带有明显时代特征的多边开发金融机构，它对世界银行、亚行是一个补充，而不是替代，是对现有国际金融秩序的完善和推进，不是颠覆。”金立群说。

亚投行不以减贫为主要目标，而是要投资准商业性的基础设施，实现亚洲地区的互联互通。这一定位也得到了国际货币基金组织（IMF）、世行、亚行等机构的支持，他们一致认为与亚投行之间合作的空间很大。目前，世行已与亚投行在新机构的标准、框架制定等方面展开合作。

“治理结构将是亚投行章程中最重要的部分，目前各方正在进行磋商。”楼继伟介绍，亚投行将设立理事会、董事会和管理层三层管理架构，并将建立有效的监督机制，确保决策的高效、公开和透明。

可以说，中国即将实施的“大战略”的号角已经吹响。“尽管这一伟大工程目前还有很多具体细节没有出来，但就目前讨论的版本和内容来看，应该说是一个多赢的安排。”耶鲁大学管理学院终身教授陈志武表示。他认为，“亚投行”的建设可以与“一带一路”很好地配合，使中国4万多亿美元的外汇储备得到充分发挥。

陈志武也指出，在构建这一系列战略的同时，中国应积极汲取过去援非时的经验教训，即仅仅进行基础设施的建设，而没有主动融入当地的社会，并没有真正做到与当地社会的互联互通。然而，分析人士普遍认为，随着亚投行的建立以及“一带一路”构想的落实，亚洲打造“命运共同体”已找到更为清晰的实现路径。

资本市场推向巅峰

顺着“一带一路”战略的指引，资本市场再次被推向巅峰，投资者从“陆海空”等多个角度挖掘相关个股。其中，建筑、港口、桥梁、海运、航空等领域龙头个股频遭热炒，基建、港口、高铁行业龙头股多次出现集体涨停。这股热浪甚至波及香港股市，以中国中铁、中国南车、中国北车等为成分股的“一带一路”指数涨5.03%，带动香港股市国企金融指数、国企指数等大幅上涨。

这一重大投资主题已经无法被忽略。目前内地股市尚无“一带一路”指数。中证指数公司宣布，将于2015年4月23日正式发布中证申万“一带一路”主题投资指数。

“一带一路”对A股市场的影响究竟有多大？兴业证券做了一个十分形象的比喻：如果说“一带一路”是中国一路带着其他国家的小伙伴玩，那么A股市场上就是“一带一路”一路带着大盘指数玩。当“一带一路”这个崭新的全球化战略开始落实之后，A股市场将进入 “中国创造”和“中国制造”比翼齐飞的系统性行情阶段。

兴业证券研报表示，“一带一路”不仅是一个主题性机会，还是一个普惠式机会、系统性机会。“一带一路”主题投资炒作可能就像一阵风一样，不排除数周之后就退潮的可能。但受益于“一带一路”的系统性行情将可能延续3-5年。

安信证券分析师杨涛也表示，“一带一路”、“互联互通”是自改革开放以来最为重要的国家战略。规划未来几年将要签约、开工的项目，涉及铁路、公路、能源、信息、产业园区等总计几百项重大工程。“目前仅仅是开始，未来将会贯穿中国长期的经济发展，‘一带一路的风可能会刮十年。”杨涛指出。endprint