中电商研究中心评蚂蚁金服“花呗”上线

■钱海利

中电商研究中心评蚂蚁金服“花呗”上线

■钱海利

一、背景概述

12月27日，蚂蚁金服一项类似信用卡的服务“花呗”上线。目前该功能还处在测试阶段，部分用户可以在支付宝首页看到，“花呗”用户可以享受1000元至三万元个人消费信用额度，免息期最长41天，最短10天；在淘宝、天猫上进行购物确认收货后的下个月10日还款即可。

12月27日，央行正式下发《关于存款口径调整后存款准备金政策和利率管理政策有关事项的通知》即“387号文”，将原属于同业存款项下的存款纳入各项存款范围，这意味着网络理财“宝宝”类货币基金产品的同业存款今后将要缴纳存款准备金。

二、相关数据

“京东白条”最高授信额度1.5万元，可延至24期分期还款，免息期为30天，当期未还预期费为0.03%；

天猫“分期购”最高授信额度1万元，可选择3、6、9期的分期还款，3期为零手续费，当期未还预期费为0.05%；

“花呗”最高授信额度3万元，最长免息期可达41天，当期未还预期费为0.05%。

据中国电子商务研究中心(100EC.CN)监测数据显示，12月29日各网络理财产品7日年化收益如下：苏宁“零钱宝”为5.671%，百度“百赚”5.110%，“余额宝”4.845%，京东“小金库”4.839%，网易“现金宝”及新浪“微财富”4.627%，微信“理财通”为4.112%。

三、分析师观点

对于蚂蚁金服推出“花呗”，中国电子商务研究中心互联网金融部分析师钱海利认为：

今年10月16日成立的蚂蚁金服已经囊括了支付宝、支付宝钱包、余额宝、招财宝、蚂蚁小贷及筹备中的浙江网商银行等品牌，推出“花呗”上线即是对传统银行业务的又一次潜在劲敌，又是一次国内最大互联网金融平台的地位巩固。

观点一：抗衡京东入局消费信贷

京东早已于2月上线“京东白条”发展迅速，阿里也早已想涉及消费信贷领域，此前的虚拟信用卡被叫停，网传的信用支付也迟未上线，天猫“分期购”已先行试水，如今基于支付宝积累的大数据推出“花呗”这一类似信用卡的赊账消费服务，入局电商“赊购”市场的意图很明显。

并且阿里也需要用各种金融模式激活已经固化的金融市场和人们的消费、理财思维，并且金融形态的多样化有助于后续网商银行上线的推广。

观点二：刺激消费强化消费者粘性

信用卡在线下购物的普及让提前消费的观念早已普及，电商平台推出授信业务有助于捆绑消费者，增加平台消费者粘性，而且“赊购”业务也有助于阿里发现消费者的金融需求，以便后期提供更多差异化的金融服务。

观点三：冲击传统金融网购分期潜力巨大

2014年趣分期、分期乐、信通袋等多家分期购物平台获得融资，网购分期赊账消费的模式拥有广阔前景，而且目前国内消费金融发展空间巨大，京东、阿里、苏宁这些电商正占据网络消费金融的有利地形，未来银行的信用卡分期付款、消费贷款等白条业务都免不了受到冲击。

中国电子商务研究中心互联网金融部助理分析师陈莉认为：

支付宝推出“花呗”赊账业务，由蚂蚁微贷先行向商家垫付。换句话说，阿里承担了用户违约风险，而对于参与此项业务的卖家来说有着几方面的优势，一是改变之前用户确认收货之后再打款给卖家的局面，有效缓解卖家资金链问题；二是由阿里先行垫付使得卖家无须承担违约风险。这无疑是给商家带来得天独厚的庇佑。

另外阿里通过蚂蚁微贷有效避开了央行的监管，无须让银行来承担垫资压力，打消央行顾虑，避免被叫停的风险。

关于央行“387号文”对余额宝等网络理财产品的影响，中国电子商务研究中心互联网金融部分析师钱海利（更多分析观点请关注微信：互联网金融时代HLWJRSD100）认为：

“387号文”所调整的应计入存款准备金交存范围的存款，适用的存款准备金率暂定为零，因此对余额宝等货币基金网络理财产品暂无影响，而且在短期内缴纳准备金率的概率不大。

由于临近年末，市场资金需求开始持续紧张，银行年末考核刺激，各类理财产品包括网络理财、银行理财“宝宝”们收益均将出现小幅上升。

对于余额宝等网络理财产品，从长期来看，受央行降息，股市吸金，银行理财又水涨船高的影响，步入2015年“宝宝”类产品收益跌破4%将成常态。而对于货币基金，政策将随市场而变动，央行一旦对货币基金收取存款准备金则货币基金类理财产品产品收益必将随之下跌。