小额贷款公司运营及其可持续发展研究——以山东小贷公司为例

耿欣 冯波

(中国人民银行济南分行，山东济南 250021;中国人民银行淄博市中心支行，山东淄博 255000)

小额贷款公司运营及其可持续发展研究
——以山东小贷公司为例

耿欣 冯波

(中国人民银行济南分行，山东济南 250021;中国人民银行淄博市中心支行，山东淄博 255000)

作为一种比较纯粹的市场金融形式和市场金融交易制度，小额贷款公司在信息获取、交易成本、融资效率等方面较正规金融机构具有显著优势。本文以山东小贷公司为例，对小贷公司的运营与可持续发展情况进行探讨。结果发现，山东小贷公司服务弱势群体的功能在一定程度上得到了实现，但也出现了较为明显的使命漂移现象。促进小贷公司可持续发展的建议:明确小贷公司的性质地位和发展方向;强化监管机制建设，确保稳健经营;加快小贷公司接入征信系统步伐;增强小贷公司的创新能力;加强小贷公司客户声誉管理。

小额贷款公司;使命漂移;可持续发展;金融创新

作为一种比较纯粹的市场金融形式和市场金融交易制度，小额贷款公司(简称“小贷公司”)在信息获取、交易成本、融资效率等方面较正规金融机构具有显著优势，表现出旺盛的发展活力和生命力。2008年银监会、人民银行《关于小额贷款公司试点的指导意见》(简称《指导意见》)详细说明了小贷公司的政策定位:“小贷公司在坚持为农民、农业和农村经济发展服务的原则下自主选择贷款对象。小贷公司发放贷款，应坚持‘小额、分散’的原则，鼓励小贷公司面向农户和微型企业提供信贷服务，着力扩大客户数量和服务覆盖面。”可见，我国成立小贷公司的政策初衷，是发挥其“小额、分散、快捷”的经营特色，与银行等其他金融机构形成互补，服务于三农、小微企业等正规金融难以覆盖的弱势群体。那么，近年来小贷公司的运营情况怎样?能否实现可持续发展?实践中，小贷公司是否能发挥其服务弱势群体的功能，并促进经济增长和改善弱势群体经济状况呢?本文以山东小贷公司为例，尝试对此问题展开研究。

一、山东小贷公司运营情况探析

自2008年11月15日山东省首批两家小贷公司(临沂市罗庄区江泉小额贷款股份有限公司和淄博市张店区汇通小额贷款有限公司)开业以来，经过五年多的试点，至2013年末，山东小贷公司达到357家，注册资本413．21亿元。2013年全年累计发放贷款共计1082亿元。小贷公司在数量和规模上，都已成为山东省微型金融的重要组成部分。总体来看，山东小贷公司发展呈现以下特点:

(一)营运资金:发展资金多依赖注资，融入资金整体占比较低且呈下降趋势

按照规定，小贷公司的营运资金来源为股东缴纳的资本金、捐赠资金和来自不超过两个银行业金融机构的融入资金。小贷公司从银行业金融机构融入资金余额，不得超过资本净额的50%。从调查情况看，五年来山东小贷公司营运资金中，注册资本的主导地位始终没有较大变化，一直保持在86%以上的水平，且近三年来，注册资本在全省小贷公司营运资金的构成占比逐步提高，至2013年末已提高至89．38%，比2011年的低点增加了3．01个百分点;同期融入资金占比呈下降状态，2011-2013年全省抽样小贷公司总体融入资金占比下降3．42个百分点。分样本个体看，以2013年抽样数据为例，199家小贷公司中只有49家有融入资金，占比24．62%，不足总量的四分之一。其中，按照50%比例“顶格”融入资金的有25家，占抽样总量的12．56%，占有融入资金样本量的51．02%。样本小贷公司的平均杠杆率为1．23，低于银监会规定的杠杆率最高1．5的上限，这意味着，小贷公司资金并没有得到充分的运用。

(二)贷款分布:贷款投向分布均衡，农户贷款占比总体呈上升趋势

小贷公司贷款投向以小微企业、农户、个体工商户为主，各类客户信贷总量占比在保持相对均衡稳定的基础上，也呈现出一些趋势性变化，主要表现为涉农贷款占比的稳步提高。调查数据显示，至2013年末，样本小贷公司“涉农”类贷款占比达57．08%，比2009年增长6．03个百分点。其中，农户贷款占比达39．15%，较2009年提高8．76个百分点;农村各类组织贷款占比0．37%，较2009年提高0．27个百分点;农村企业贷款占比17．57%，较2009年下降2．99个百分点。从产业投向看，小贷公司信贷投向的结构相对稳定，波动幅度不大，2010-2012年间贷款投向于第二、第三产业有所偏重，2013年加大了对第一产业的投入。总体来看，五年来全省小贷公司贷款投向第一、二、三产业的比重基本保持在30:44:26的比例结构。

(三)贷款额度:贷款持续大额化，集中度逐年提高，政策扶贫职能难以有效发挥

按照《指导意见》，小贷公司70%的资金应发放给贷款余额不超过50万元的小额借款人，其余30%资金的单户贷款余额不得超过资本金的5%。从样本汇总结果看，2009-2013年间全省小贷公司小额贷款总体占比持续下降，50万元以下额度小额贷款占比由2009年末的51．72%大幅下降至2013年末的12．77%，减少38．95个百分点。其中，10万元以下小额贷款占比仅为0．76%，比2009年下降1．79个百分点。而同期50万元以上大额贷款占比则大幅度上升(如2013年50万元以上大额贷款占比达87．22%)。从各样本情况看，2009-2013年间符合《指导意见》中贷款分散化标准(小额贷款占比在70%以上)的小贷公司占比由2009年的近三分之一下滑到2013年的4．02%。可以说，小贷公司单笔单款额度的实际发展路径并未朝向试点之初所设计的“小额”化目标，反而是向着“大额”、“集中”化方向发展，小贷公司商业化的经营模式，难以有效实现最初政策设计中的“扶贫”职能。

(四)贷款期限:贷款投放短期化，但总体期限有所拉长

从调查情况看，小贷公司由于受到内部资金约束和客户条件、政策环境条件等外部因素的影响，贷款投放期限往往呈现明显的短期化特征。数据统计结果显示，2009-2013年间样本小贷公司一年以下短期贷款合计占比始终保持在99．4%以上，一年以上贷款占比最高仅为(2013年)0．59%。但从短期贷款的内部结构看，近年来小贷公司放贷的期限在逐渐拉长，3个月以内的超短期贷款占比下降了7．36个百分点，而3-6个月和6-12个月的短期贷款占比相应提高，在一定程度上反映了小贷公司经营方向的逐步调整和客户稳定性的提高。

(五)贷款形式:信用贷款逐年萎缩，抵押担保强化

调查数据显示，山东小贷公司贷款中保证贷款的占比持续增加，近三年始终保持在76%以上的水平，抵押质押、担保贷款合计超过91%，而信用贷款则由2009年的18．84%下降到2013年的7．36%，减少11．48个百分点。

(六)贷款利率:高利率水平下短期贷款定价趋同，长期贷款定价差异化加大

山东省金融办公室的数据显示，2013年山东小贷公司的平均贷款利率为15．1%，这与我们本次调查样本所反映的贷款利率多集中于2-3倍基准利率的结果相印证，处于相对较高的利率水平。我们此次调查分析的重点也放在对小贷公司利率定价走势和集中度的分析上。从统计结果看，2009-2012年间山东小贷公司贷款总体利率水平逐年提高，2013年较2012年有所回落，但总体仍处于较高水平。从利率区间看，全省小贷公司贷款的平均利率在［10．5%，20．07%］之间，样本平均贷款利率的计算虽不能完全反映真实的贷款加权平均利率，但也可以由此得出近五年来山东小贷公司贷款利率总体水平逐步抬升的趋势。同时，通过分期限各组数据标准差的计算可以得出，短期贷款利率分年度标准差的绝对值相对较小(均小于7，且集中在3 -5之间)，总体呈现前高后低走势，说明各样本贷款利率水平相对近似，且贷款定价趋同度逐年提高。虽然长期贷款利率水平总体低于短期，但由于其在小贷公司贷款总量中的占比小，反而表现为随时间推移标准差加大的特征，个性化定价的趋势明显。

(七)经营成效:风险管理逐步规范，盈利能力保持较高水平

从调查情况看，近年来随着监管部门和股东内部约束的强化，小贷公司参照银行业金融机构的方式，建立了一套相对完善的信贷管理制度，内部管理更加审慎，不拘泥于担保形式的条框约束，注重对企业家素质及客户真实还款能力的考量，走出了适合自身特色的发展之路。调查数据显示，当前较高的利率水平，支撑了小贷公司的盈利能力。2009-2013年，样本小贷公司万元信贷资产营收率由8．54%提高到10．89%;在规模扩张的同时，经营成本得以有效控制，营业收入利润率(营业利润/营业收入)由46．49%提高至65．32%。在外部经济环境的影响下，近年来资产不良率有所增加，但主要集中在少数样本上，而且样本公司总体贷款不良率控制在1%以下，处于相对低位。2013年，199家样本小贷公司中，风险拨备覆盖率超过100%的达到177家，占比为88．94%。

二、小贷公司使命漂移情况的统计学分析

Mersland(2009)认为，微型金融机构的使命漂移最终体现在其覆盖力的降低上。微型金融机构的覆盖力包括覆盖深度、覆盖广度、覆盖质量、覆盖范围等四类指标。为了解山东小贷公司是否存在使命漂移情况，我们对山东省17个地市、68家小贷公司的客户进行了问卷调查。调研共发放问卷340份，回收问卷340份，实际有效问卷320份。从覆盖深度、覆盖广度、覆盖质量和覆盖范围等四个维度对小贷公司的使命漂移情况进行分析后发现，小贷公司服务弱势群体的功能在一定程度上得到实现，但也出现了比较明显的偏离其政策设计初衷的趋势。

(一)获得贷款的渠道

小额贷款的借款人主要是个体经营户、小型企业主和农户。这类借款人大多缺少商业银行贷款必须的高质量抵押品和担保，财务报表不规范，同时资金需求规模小、时间急、频率高，而且曾经难以从商业银行等正规金融机构获得贷款。但是，随着征信体系建设的不断完善和金融创新的快速发展，农信社、商业银行也越来越重视这部分客户。从调查看，小贷公司并非多数样本客户的唯一融资渠道，80．65%的样本客户在申请小贷公司贷款前申请过农信社或银行贷款，有78．39%的客户从农信社、商业银行或其他渠道获得过贷款。其中，65．16%的样本客户从农村信用社获得过贷款，41．3%的客户通过商业银行获得过贷款，3．87%的客户通过典当行、民间借贷等其他渠道获得过贷款;从家庭平均年收入来看，高收入群体①根据贷款客户样本，将家庭年收入在50万元以上(含50万元)的客户归为高收入群体，家庭年收入在10万元以下(含10万元)的客户归为低收入群体。从商业银行获得贷款的比重明显高于低收入群体，这部分人群也是商业银行乐于贷款的客户。可见，山东小贷公司的定位存在一定问题，其大多数客户都是能从商业银行等其他渠道获得贷款的，并非贷款可得性差的弱势群体。但小贷公司密切贴近需求主体、融资灵活便利的优势，使其对其他贷款渠道有一定的替代性。调查中，在得到小贷公司贷款后，36．13%的样本客户减少了其他渠道的贷款数量。

(二)在小贷公司办理过的业务

调查显示，抵(质)押贷款仍是小贷公司的主要业务，创新能力有待提高。近一半的客户办理过抵(质)押贷款业务，33．87%的客户办理过信用贷款。这也印证了前一部分“信用贷款逐年萎缩，抵押担保强化”的结论。低收入群体办理信用贷款的比重高于高收入群体，后者更多办理的是抵质押贷款。说明高收入群体有更多符合要求的抵质押品。值得注意的是，有18．06%的客户办理过小企业管理、财务咨询等业务，说明小贷公司也正在努力拓展业务范围，并逐步得到客户的认可。然而，与江苏等省份的小贷公司相比，山东小贷公司业务仍显单一，贷款仍是小贷公司的主要业务，而且其近80%的客户都从农信社、商业银行或其他渠道获得过贷款，存在一定的竞争关系。

(三)首次获得贷款时的家庭年均收入

在所有调查对象中，首次获得贷款时家庭年均收入较低的占8．06%;中等收入的占54．19%;较为富裕的占到33．23%，富裕的占7．74%。可见，在获得贷款的客户中，以中等收入和比较富裕的客户获得贷款的比例最大，低收入客户和高收入客户获得贷款的比例相对较小。由于低收入客户大多从事传统种养殖业，经济基础薄弱，抗风险能力不强，因此为降低贷款风险，小贷公司也不愿意给低收入客户发放贷款，而倾向于提高贷款条件，将贷款对象锁定为中等收入以上的客户群体。

(四)首次获得贷款的额度和目前贷款额度及期限

调查显示，首次获得贷款的额度正在不断增大。一方面是生产资料价格上涨，导致客户生产成本上升，所需贷款增加;另一方面，小贷公司追求利润的倾向使得贷款额度不断增加。

目前，大多数客户的贷款额都在10万元以上，但距离客户的理想贷款额仍有差距。调查显示，97．81%的客户希望得到10万元以上的贷款;94．69%的客户贷款期限在1年以内，而39．38%的客户希望能够延长贷款期限，其中31．87%的客户希望延长到1-3年，部分客户则希望延长到5年以上。91．56%的客户获得贷款能在一周内落实，其中近一半可以在3天之内落实，这显示出了小贷公司方便、快捷的优势。

(五)贷款的实际用途和效果

小贷公司的贷款主要用于生产性用途，消费性用途占比较低。调研结果显示，借贷资金的实际用途依次为:购买化肥、农药和种子等(5．63%)、开展种植业和养殖业等(21．56%)、做生意周转资金(68．13%)、教育(0．31%)、房屋修建(1．25%)、临时性支出，如婚嫁丧娶(1．56%)，其他(2．19%)。贷款对于改善客户生产经营和生活状况具有明显作用。60%的客户表示，获得小贷公司贷款后，其生产经营模式得到改善;78．44%的客户生产经营规模扩大。选择改善家庭生活质量和增强家庭未来收入能力的分别占17．5%、68．44%。有13．75%的客户认为没什么明显的影响，1．88%的客户认为没有带来多少收入还背负了债务。

(六)对贷款利率的评价

在所有被调查对象当中，认为贷款利率太高的占4．69%;偏高的占41%;比较适中的占49%;为获得更多贷款，可承受更高利率的占6．88%。这表明，15．25%的平均贷款利率对客户而言处于合适略高的水平。部分调查对象为获得更多贷款，愿意承担更高利率，其贷款需求非常强烈。这部分客户更多集中在高收入群体中，与低收入群体相比，高收入人群认为利率是适中的，甚至可以承受更高的利率;而低收入群体则认为利率偏高或者太高了。

(七)获得贷款的次数

有学者指出，应将“微型金融机构的客户是否继续使用该服务”作为度量微型金融机构提高穷人福利的一个衡量标准(Schreiner，1999)。因为，如果客户继续使用该服务，说明他们获得的收益超过了成本。调研结果显示，82．5%的客户申请过两次及以上的贷款，76．88%的客户获得过两次及以上的贷款。可见，大部分客户都愿意继续使用小贷公司的服务。

(八)还款状况

94．69%的被调查者选择按时归还贷款;稍微拖欠一段时间的占5．31%，而没有客户选择能拖就拖和无法归还。这些数据表明，整体而言小贷公司的客户是值得信赖的。而且，稍微拖欠一段时间偿还贷款的主要原因是贷款期限与生产周期脱节。例如，一些特色种养殖业的生产周期多在1-3年左右，而小额贷款的发放往往是以月度计算，导致从事养殖业的客户由于还没获得销售收入从而拖延了还款时间。小贷公司到期一次性还清的偿还机制也在一定程度上加重了贷款客户的还款压力。

(九)对申请贷款过程和信贷人员的评价

对申请贷款过程的评价，认为容易，按规定程序申请就行的占92．5%;认为不容易，得有熟人帮忙的占6．88%;认为“难，花了很多时间和金钱”和“很难，有时花了很多钱还没申请到”的分别仅有1人，这再次显示了小贷公司便捷的优势。

调查显示，对信贷员的评价总体上比较满意。其中，评价满意的占93．75%;一般的占6．25%;没有客户评价差或很差。部分客户由于受教育程度低，对贷款政策、程序等不甚清楚，有信贷员缺乏耐心给予详细解释，这导致部分贷款客户对信贷员评价不高。

(十)最希望小贷公司作出的改进

除利率以外，贷款条件和贷款额度，以及贷款期限等都可能是抑制农户申请贷款或降低农户对贷款满意度的重要因素。对于最希望小贷公司作出的改进，客户的选择依次是:贷款利率更低、贷款额度更大、贷款条件更简单、贷款期限更长、办事效率更高、服务态度更好。

此外，调研结果还表明，仍然有许多客户无法从小贷公司获得贷款。76．25%的客户身边有申请过但没有获得贷款的人，而且有33．13%的客户身边这样的情况比较多。

综上，从对小贷公司的评价来看，低收入群体中，82．56%的认为贷款提高了目前的生活水平和增强了未来的收入能力，具有正面影响。有45．35%的低收入客户认为现行贷款利率适当，5．81%的低收入贷款客户愿意承担更高的利率。另外，还有近80%的低收入客户获得过两次及以上的贷款。因此，本文认为山东小贷公司服务弱势群体的功能在一定程度上得到了实现，但也出现了较为明显的使命漂移现象。

三、促进小贷公司可持续发展的相关建议

(一)明确小贷公司的性质地位和发展方向

相关监管部门应尽快明确小贷公司非银行业金融机构的定位，使其在享受与金融机构同等的税收、财政政策的同时，获得更多的、符合其经营特点的政策支持，从而引导其“扶贫”职能的正常发挥。坚持“支农、支小”的发展方向，鼓励发展良好的小贷公司扩大规模，在一定范围内跨地域发展。同时，认真研究适合小贷公司发展方向的问题，按照市场化原则，支持小贷公司向民营银行转型，实现可持续发展。

(二)强化监管机制建设，确保稳健经营

地方金融监管部门作为小贷公司的监管主体，需增强监管的整体意识和风险意识，既做到保护服务，又不能使日常监管失位。既要保持“不非法吸储，不高息放贷，不暴力收贷”等原则和底线，又要开展好日常的监管，经常性的、连续性监管，以及对贷款全过程的监管。同时，还要做好小贷公司股权结构和内部治理结构的监督和引导，督促其完善内部控制体系，适当分散股权，努力实现股权平衡，在防范外部市场风险的同时，杜绝内部关联交易风险，确保小贷公司的稳健经营。

(三)加快小贷公司接入征信系统步伐

地方金融监管部门应加强与征信管理部门的沟通协调，联合采取措施，督促和引导小贷公司提高软硬件条件，争取将现有全部的小贷公司都纳入征信系统。同时，力争将新设小贷公司接入征信系统作为其开业的必要条件，确保征信系统对小贷公司的全覆盖。

(四)增强小贷公司的创新能力

借鉴江苏等省份小贷公司的发展经验，在准确定位的基础上，开拓新的融资模式和业务形式。江苏省将小贷行业定义为“最后一公里的综合金融服务商”，坚持以“三农”和中小企业为服务对象，以“小额分散”为服务原则，拓展了一系列创新业务，并辅之以集中统一的系统支撑和较为完善的管理制度，使小贷公司形成了“传统利息收入+中间业务收入”的经营模式，开创了“开鑫贷”等新型业务模式。因此，在风险可控的大原则下，一方面应为小贷公司建立有效的资金供给机制，循序渐进地开辟新融资渠道。另一方面，对运营状况良好、风险控制能力强的小贷公司，要逐年放宽融资杠杆比例，破除从银行金融机构融资的家数限制。同时，进一步依托金融资产交易中心等交易平台，支持和引导优质小贷公司通过同业拆借、发行私募债券、短期融资券、资产证券化等方式融资;鼓励其创新业务类型，依托P2P贷款平台探索开展通道业务等新型业务模式，增强其发展能力。

(五)加强小贷公司客户声誉管理

对于大部分小贷公司客户而言，获得贷款的机会比承担相应较高的利率更加重要。因此，他们会更加注意还款，保持良好的信用记录，以获得下一次贷款的机会。小贷公司在放贷时也需要评估客户个人的声誉、信用历史、家庭情况等信用信息，小贷公司客户是有讲信用愿望的客户。对此，一方面应加快声誉机制建设，促使小贷公司客户加强自律，增强信用意识。小贷公司可对客户进行借贷历史记录评级，给予优秀客户信用积分，以助其获取更大金额和更优惠条件的贷款，降低客户还款意愿上的道德风险。另一方面，通过这些措施正确引导社会舆论，消除对小贷公司客户信用水平的偏见。

(责任编辑:栾晓平)

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1003-4145［2015］01-0131-05

2014-09-23

耿欣，女，中国人民银行济南分行金融研究处副研究员。冯波，女，中国人民银行淄博市中心支行经济师。