金融危机下中小企业融资路径选择

□文/谢 妮 张巍巍

（大连财经学院风险管理与内部控制研究中心 辽宁·大连）

一、前言

根据相关资料，我国大约有中小企业4，200 多万户，占企业总数的99.8%，经工商注册的中小企业数量460 万户个体、私营企业达3，800 万户。包括民营企业在内的中小企业成为扩大就业的主渠道。中小企业正成为我国市场经济的主要组成部分。中小企业迅速发展的同时也遇到很多问题。其中，资金短缺，融资渠道狭窄已成为制约中小企业发展的重要因素。目前，中小企业融资渠道十分狭窄，除了少数大型知名企业，一般的中小企业融资能力都有限。企业的融资渠道不外有三种：向银行申请贷款、发行企业债券、发行股票上市直接融资。要想促进中小企业、尤其是中小民营企业迅速发展，必须建立完善的融资体系，最根本的是，建立起企业外部融资体制，即市场融资体制。

二、中小企业融资难的原因

（一）内因

1、中小企业素质普遍不高，信用观念较弱，信息不透明。我国中小企业的素质普遍不高，很多企业将贷款贷来的资金作为自己资金使用，银行给这样的企业发放贷款就很难如期收回，导致发生在中小企业的不良贷款率高于大型企业。目前，银行中的不良贷款有相当一部分是来自于中小企业。因此，中小企业要想贷款常常得不到银行的支持。这也令中小企业十分头疼的问题。

2、中小企业直接融资能力差。中小企业不能像上市公司那样通过上市发行股票来直接融资。中小企业要想直接融资绝大部分要靠个人的能力私自解决，但这种资源是有限的，融资的结果往往也不够理想。如果向大的财团融资，如果对方看不见收益率及回报率是很少会把资金借给你小小的企业，而且现在民间资本市场发展还不成熟稳定，财团更愿意把钱投入到其他的可以有所收益且风险小的项目中去，谁不愿意承担这种风险，这就使中小企业的直接融资越来越困难。

3、中小企业缺乏有效的担保物，担保融资能力不足。无论什么企业担保或者贷款都需要有担保物来提供保证。中小企业的抵押品有一定局限性，除了土地、房产以及生产所需的机器设备等。所以，能贷款的数目也不是很多。当企业出现资金困难时，超过70%的企业选择通过商业银行和信用社贷款来解决资金问题。抵押贷款是银行贷款的主要形式，但大多数的中小企业都存在个体经营、私营经营模式的规模小、负债大、固定资产不多等情况，而且信誉普遍不高，这就使银行在给中小企业贷款时产生了很多顾虑。

（二）外因

1、政府因素。中国的社会性质决定了政府对国有企业的重视程度。长期以来，国家扶持政策一直偏向于大企业以及国有企业，而对中小企业的扶持力度不够，这是造成中小企业融资难的历史原因。大型企业能够容易地在资本市场和货币市场上得到资金，而针对中小企业的融资门槛却相应被提高了许多，中小企业要取得贷款必须付出更大的成本。因此，这也造成了中小企业融资难的一个主要问题所在。

2、金融机构因素。企业可能会经常面临这样一种情况，在自身发展比较好的时候，银行可能会主动上门提供贷款，但当企业真正急需资金的时候，银行却用种种条款把企业拒之门外，虽然对银行这种行为表示愤怒，但我们要清楚地认识到银行也是盈利机构，它们也要计算自己的贷款风险和收益。所以，银行更愿意“锦上添花”而不是“雪中送炭”。而且银行贷款时间效率很低。中小企业的资金需求多为临时性资金需要，对其来说，时间就是生命，但是现在的金融机构为了加强风险控制，强化了贷款的审批程序，程序繁杂，需要的时间也有越来越多，往往是贷款批准后已经错失了商机。现在我国缺少面向中小企业服务的金融机构，民生银行原来的初衷是为民营企业和中小企业服务的，可是现在它已经和其他股份制商业银行没有什么区别了。

3、信用担保体系因素。我国中小企业信用担保体系还不完善，为中小企业提供贷款担保的机构少，并且担保基金的种类和数量远远不能满足需求。民营担保机构受到所有制歧视，只能独自承担担保贷款风险，而无法与协作银行形成共担机制。并且担保成本高，在中小企业取得贷款的成本中不仅要支付银行的利息，还要支付各种抵押登记、办证、评估资产所花的费用，还有按银行要求参加的财产保险费用以及风险保证金的利息等，这也为融资带来了困难。

4、法律体系因素。我国法律相对来说很少有对中小企业进行有效的保护，很多法律条款也相对存在一些局限性。

三、中小企业融资路径选择

（一）中小企业完善自己的能力

1、银行贷款始终是中小企业直接融资的主要来源。贷款难，并非银行不想放贷，而是由于企业信用缺失和市场风险太大，银行承受不起，所以企业自身必须向外界展示自己的可持续发展，保证自己的信用，并尽可能将自己的有关信息透明化、公开化。

2、中小企业也需要将财务信息的透明和真实作为融资的基础工作，提升中小企业在金融机构整体的信用形象。

3、中小企业协会内的中小企业应加强互助合作，资金充裕的企业可以为其他企业提供资金支持，技术先进的企业则可以为其他企业提供技术指导，还可以相互间提供贷款担保。

（二）金融机构应针对中小企业具体问题具体分析。银行该有银行家的胸怀和眼光，不能短视于目前的大企业和大项目，要加大对中小企业的扶持力度。

1、商业银行需要多推出一些结合中小企业融资的金融创新产品，帮助中小企业融资，如自然人担保贷款，担保可采取抵押、权利质押、抵押加保证三种方式；票据贴现融资，票据持有人将商业票据转让给银行，取得扣除贴现利息后的资金；应收账款融资等其他有效的融资方式。

2、对现有市场中已经成熟的政策性银行，可以全盘转型为中小企业银行。政府要支持中小企业，设立专门发放中小企业贷款的政策性银行是各国通行做法。随着我国经济发展，我国的政策性银行本身就面临着转型的问题，对现有市场尚未成熟的政策性银行，可以考虑在原有业务领域内扩展其功能，加大对中小企业的扶持力度。

3、非银行金融机构，主要包括国有及股份制的保险公司、信托投资公司、证券公司、财务公司、典当行等，结合我国的法律、政策，积极为中小企业融资开拓道路。比如，加快创业板市场的正式推出，弥补中小企业在证券市场的遗憾；其他金融机构加强与中小企业协会、社会信用评级机构等的联系，推出针对中小企业融资的专项服务。

（三）政府要加强对中小型企业的扶持力度，为其创造良好的经济环境

1、政府要完善对自身的监管，避免一些地方政府为了一己私利，限制对某些中小企业贷款，或者默许一些企业逃避债务睁一只眼闭一只眼的状况。如果发生以上情况都会对市场环境造成不利的影响。

2、政府应与中国注册会计师协会合作，出台相应的政策，以加强对地方审计局及地方会计师事务所的管理，确保会计师事务所出具的审计报告对企业财务报告可信度做出正确评价。

3、我国政府可参照目前一些发达国家出台的法律，例如美国先后制定的《中小企业基本法》、《小企业法案》等几十种法律，通过立法来保障中小企业稳定发展。政府要公布一切关于中小企业融资的政策和程序，不能让这些政策给部分人权利滥用提供空间。

4、建立完善中小企业融资的信用担保体系，由政府引导，帮助建立中小企业专门的信用评级机构，通过测评，建立中小企业信用档案和数据库，规范其信用行为。

5、发挥政府的桥梁纽带作用，加强与银行等金融机构、企业之间的沟通联系，对整个经济环境做好引导工作，从行政手段、政府号召转向经济手段的引导，以调动金融机构为中小企业融资的积极性。

四、总结

解铃还须系铃人，最重要的是中小企业自身要寻找突破口，要从自身发现自己存在的问题，从而摸索出方法，才能更好地解决困难。中小企业融资困难，综合反映出现阶段我国企业经济结构、银行信贷投向结构以及银企资金需求结构等多方面的矛盾，特别在当前受国际金融危机等多种因素的影响下，这种矛盾显得更加突出。中小企业融资是一个综合性系统性的问题，要从根本上打破中小企业融资难这一困境，除了中小企业自身的努力之外，还需要相关部门和各级政府的共同努力。我相信经过政府、企业、银行以及其他非金融机构的帮助，还有中小企业自身的反省以及努力，从中找到最合适的解决方法，我国的中小企业融资局面一定会有所不同。

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