2015年巴菲特致股东信

2月28日，股神巴菲特发出致股东的第50封年度信件。半个世纪以来，巴菲特和他的公司交出了平均年化收益21.6%的成绩单，而同期标普500指数的收益则为9.9%。巴菲特自1964年开始发出的每一封信都备受关注，今年也不例外。这不仅仅是一封向股东汇报公司过去一年业绩的文件，更是众人反复研读渴望从中一窥“股神”各种真知灼见的最佳途径。

今年这封信，共42页，巴老洋洋洒洒写了仅2万字，正如他近期多次向市场传达的信号，在信的开头他就这样说道“现在，我们已经将发展的重心转移到了兼并和收购大的公司。”

在今年1月6日参加公司周年庆典时，巴菲特就已透露了未来的投资打算：“股票投资组合不再是公司未来关注的重点，伯克希尔的明天取决于企业并购。”

2014年，巴菲特在企业并购方面动作频频。目前已经多次涉足电力公用设施、制造商、零售商和美国铁路领域的并购。一直以来，巴菲特被市场看做股市风向标，其“稳、准、狠”的选股能力使万千投资者成为他的忠实“信徒”。但近年来，巴菲特带领伯克希尔开拓企业并购这一新战场，已经取得不俗战绩。

信中写到，伯克希尔2014年净财富增加183亿美元，使公司A类和B类股票每股价值增加8.3%。在过去的50年内，公司股票的每股价值由19美元增长至146186美元，50年增7694倍，按复利计算每年增长19.4%。

对于伯克希尔未来50年的发展，巴菲特表现的十分有信心。他这样说道“我相信伯克希尔在未来会发生严重的财务风险的概率基本上是零。”他还指出，虽然现在伯克希尔公司的股票已经贵的让普通投资者很难承受，但他建议，无论何时，该公司的股票都不适合那些只希望持有一两年就卖掉的投资者，“至少要持有5年以上才有必要买伯克希尔的股票。”

此外，巴菲特在信中说道：“正如我之前提到过，我的商业经验帮助我成为一个投资者，而我的投资经验又使我成为一个更好的商人。每一次的追求都会带来意想不到的收获，而有些真理只能通过经验教训得到”。

信中，巴菲特还回顾了伯克希尔的过去，并表示因拥有芒格这样的合作伙伴而感到幸运。

1965年巴菲特接手伯克希尔时，这家公司还是一家濒临破产的纺织厂，在这50年中，巴菲特及其合作伙伴芒格（Charlie Munger）将伯克希尔打造成一家拥有股票、债券、白银以及大量现金的保险王国，一家市值高达3550亿美元的控股公司，同时拥有许多实业公司，涉及铁路、公用事业和零售业等众多业务领域。